MoneyDJ新聞 2019-12-20 09:27:32 記者 劉莞青 報導
中國丁(月青)橡膠NBR價格續較前月小幅滑落，法人預期南帝(2108)12月營收估將月減，第四季單季營收則是在歲修與產品價格下滑影響下，也有較前季略減壓力。展望明年，法人表示南帝仍然看好NBR乳膠手套未來成長態勢，明年也安排好產能去瓶頸規劃，將增加1.5萬至2萬噸產能，整體產能約增加6至7%，新產能未來將視市況需求開出。
南帝為全球NBR橡膠前三大生產商，其中乳膠為主力產品，並獲全球醫療器材及手套業廠商青睞，為全球乳膠手套前幾大供應商之一；以南帝主要產品營收比重來看，乳膠(SBR+NBR)約占83%、耐油膠(NBR)13%、精煉膠1%、熱塑性橡膠3%。
今年以來NBR受原料價格丙烯(月青)AN、丁二烯BD持續走跌，以及終端需求相對保守影響，加上今年有南韓錦湖與申豐(6582)新產能加入，價格呈現逐步下滑，以中國區報價來看，年初每噸尚有20,300人民幣，5月底則跌至18,800人民幣、近期現價約維持在16,500人民幣左右水位，其實與前季季底9月相當，10月雖有一度反彈回17,600人民幣，但11月即開始回檔，12月上旬行情一度跌破每噸16,000人民幣，業者評估價格因已偏低，價格也再震盪回升。
受到NBR市場價格略為滑落影響，法人評估南帝12月營收估計也會較11月略降，法人也預期第四季營收估計維持在30至31億左右，將較前季略降，法人表示，南帝第四季營收除受到價格回落之外，10月有歲修則是另外一個影響營收表現因素。
至於在南帝毛利率表現上，今年上半年受惠於原料下跌，南帝毛利率也維持在高檔表現，但法人指出，在下半年南韓錦湖投產後，NBR價格相對更趨競爭，連帶影響到南帝毛利率水準，第三季單季毛利率降至23%，較前季減少約3個百分點，法人預期在原料續跌下，南帝第四季毛利率表現應可略為較前季回升，但難回到上半年26%~28%水準。
展望明年，法人指出，NBR乳膠手套仍然是一次性手套極具成長性的選項，PVC手套與天然橡膠手套分別因為環境賀爾蒙與蛋白質過敏因素，將逐步讓位給NBR乳膠手套，南帝在看好此一趨勢下，明年產能仍有去瓶頸規劃，法人表示，南帝將增加1.5萬至2萬噸產能，整體產能約增加6至7%，將視市況需求開出。
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