熱血流成河

2019-12-29 23:42經濟日報 記者夏淑賢/台北報導

華票即將在後年改選，剩餘時間僅一年多，在寶佳集團持續加碼，進逼最大股東王道銀行之下，後年改選的經營權是否仍由王道銀穩拿被受關注。

對兩大股東來說，握有或失去華票經營主導權，乃至王道銀與華票合併可能性變化的利弊得失，似乎各有盤算。

金融圈人士分析，依照台新金轉投資彰銀的先例，台新金在被公股奪走彰銀經營主導權後，無法按持股比認列彰銀獲利，而是依照股價認列投資損益，導致當年度大虧，王道銀轉投資華票若是後年改選難以續主導經營，有可能必須採取相同作法，而影響如何則要看持股成本與市價價差。

王道銀當年前身台工銀時期標下國發基金釋股14萬張，每股成本不到10元，華票目前股價持穩在14、15元左右，若是比王道銀的平均持股成本高，則即使改變會計帳列也不致立即受損，但恐難再認列華票盈餘。

不過，對寶佳集團來說，華票的未來發展，與王道銀的合併應是目前最有利的選項，但是在寶佳持股拉高、華票股價高於王道銀之下，王道銀合併計畫即使還在，恐怕也不知何時落實，寶佳集團如何擬定長線經營華票的計畫，將是焦點。

寶佳集團大幅加碼華票，近日持股水位突破30萬張，持有華票股權比率與最大股東王道銀行的差距大幅拉近至約5個百分點，依照其加碼速度，明年內就可望與王道銀相同甚至超越，恐撼動後年華票董監改選局面。

寶佳集團在去年華票改選時，進入華票董事會，取得兩席一般董事、一席獨立董事，王道銀仍居最大股東，囊括六席一般董事、兩席獨董，持續掌握經營權，華票董事長與總經理均為王道銀指派與聘任。

不過，兩派大股東在董事會上時有交鋒，近幾個月因為華票在王道銀內湖總部大樓內的租約到期，即有多次交手，最終以暫時延長租約一年，作為緩衝。

寶佳集團從進入華票董事會以來，對於華票的策略性持股有增無減，呈現持續加碼，今年下半年起動作更加積極，而寶佳集團控股華票的公司組合也小幅調整，原本的源通投資公司退出，改為嘉源投資，而選任董事的和築投資加碼幅度較小。

寶佳集團的投資旗艦寶佳資產則是大買華票的主力，從去年12月成為華票持股10%大股東後，今年來呈現月月加碼，尤其7月、8月都加碼萬張以上，推升整體寶佳集團持股華票水位，上升至23.28%，持股張數來到31.2萬餘張，與最大股東王道銀行持股比28.37%，持股張數38萬張，差距縮小至7萬多張、5個百分點左右。

最大股東王道銀則是一直沒有動用董事會決議加碼華票的資金，進場買股提高持股部位，而是採取「不變應萬變」的做法，但是對寶佳集團持續大買華票，明年內就有可能持股拉到與王道銀相當甚至超越，王道銀行則是保持關注，但是對於買股或進一步談判，則暫無規劃。

華票股價目前來到15元左右價位，股價從去年底13元多，今年來因為寶佳持續加碼，股價穩步向上，由於兩大股東持有華票合計已經突破五成，使得華票籌碼相當穩定。

寶佳集團日前投資布局大調整，出清台新金控超過20萬張部位，大舉轉進科技與產業股，以價值型投資進行全方位布局，加碼東元、遠百二家公司持股，名列10%大股東之列，而對於金融股的投資策略則是永豐金、華票持續加碼，整體投資多元並進。