那些年，歷代股王教會我們的事

2020-01-08
作者: 尚清林

「當大立光站上1000元時，情感上我買不下去，但是理智告訴我，要用左手拉著右手按下買進指令。」一位陳姓操盤人比手畫腳訴說著多年前買進「股王」內心上的掙扎。

多數人對於股王都沒有留下好印象，從999元的禾伸堂、宏達電、益通再到伍豐，最後的結局皆相當悽慘。這一位操盤人的內心想法亦是如此，他擔心自己會成為市場最後老鼠。

然而最終投資的理智支持他買進，理由只有一個，「當下市場，大立光沒有一個敵手」，假若蘋果還要繼續成長下去，大立光就會繼續好下去。現在來看，果實是甜美的，大立光當了6年的股王，飆漲至6075元天價。

投資趨勢就在生活中　從天價的國壽到PC美好年代

30年來，台股江山代有股王出，卻也有浪花淘盡英雄之嘆，歷代股王或許有些是被過度吹捧上天的虛胖拳王，但是也不乏產業基本面的支撐。如同東森財經台資深分析師張文赫所言：「每當一個股王出現，就代表新產業時代降臨！」股王興衰真正帶給投資人的省思，應該背後產業主流的更迭，而這些關係到投資組合與方向，正是30年台股股王們教給投資人最重要的一堂課。

談起台股股王風雲史，君安投顧副董事長賴建承回憶1999年剛入行當研究員時，「那時候全公司看著螢幕上的禾伸堂，一直喊破千！破千！破千！」真是個瘋狂的年代。那是PC最美好的年代，賴建承說他還是學生時，周遭的每位男同學，包含他自己在內，每一天都在跑光華商場，整天在組裝電腦，這個年代的股王印證了一件事：「投資趨勢」可以從生活中尋找。

2000年可說是一大分水嶺，2000年之前是台股的黃金歲月，無論市場主力還是股市名師，只要在電視台上喊盤，股票就一路狂飆。彼時投資環境還不夠健全，國內玩國內的盤，與遠在天邊的國際股市無甚關聯。2000年後，當外資占台股比重來到3成以上時，台股就逐漸進入法人時代，一切趨勢與國際股市有著高度關聯性。

「當台股對外資開放愈來愈鬆綁，當外資持股比重愈來愈高的時候，台股與國際股市就正式接軌了。」兆豐投顧董事長李秀利說。她舉了那時候美國前副總統高爾重磅推出的《不願意面對的真相》為例，大談環保議題與新能源政策。在美國華爾街市場一頭熱下，原油價格於2008年飆升至145美元的天價，導致那個年代做為替代能源的太陽能產業瘋迷全球，雖然真的沒賺多少錢。

另一個台股的重要分水嶺發生在2008年之後。李秀利分析：「2008年金融海嘯過後，台股體質結構進入另一個重大分水嶺。」由於全球科技產業的集中化、巨大化及新創產業的趨勢下，只要沒和這些國際大廠沾上邊的，等同於出局。簡單的說，就是「一顆蘋果救台股」。大立光為何可以成為股王，因為它緊緊靠攏蘋果，拉大與對手的距離，才能坐穩股王寶座。

「重點不在於股王，而在於它所代表的趨勢，投資人有看到嗎？」張文赫強調，如果現在流行的是蘋果概念股，是大立光當股王，結果投資人核心持股都是非電子股，那報酬率怎麼會好看呢？「投資和買東西是相同的概念，買第一品牌就對了；投資龍頭股、看準股王、高價股，至少不會錯得離譜。」東森財經台資深分析師張文赫回顧台股這30年的心得。

台股即將挑戰12682歷史高點，有了歷代股王的寶貴經驗，面對已經處在高處的台股，李秀利建議投資人：在做功課前多留心國際股市，要從美股漲幅動態中，回過頭關心2020年台股新主流會在哪？

台積電、聯電際遇兩極　買進龍頭股永遠是投資王道

從全球前10大市值公司觀察，除了第1的沙國石油，第8的巴菲特的波克夏，以及第10的摩根大通銀行之外，其餘蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、臉書等皆為新科技股，很顯然，科技產業仍持續牽動全球市場。

若再看市值增減幅度，與台灣產業鏈息息相關的蘋果，2019年市值增長84%，來到1.25兆美元，這幾乎是整個台股總市值。所以蘋果的一舉一動，當然牽動著整個台股市場。其次為阿里巴巴市值增加60%，來到5700億美元，這也意味著電商模式和AI強調精準廣告投放這塊領域仍將引領風騷。

至於市值漲幅54%來到1.2兆美元的微軟，市值漲幅56%成為5900億美元的臉書，背後也都意味著市場瞄準AI、雲端服務及新金融科技。

在新年度展望會上，統一全球新科技基金經理人郭智偉指出，雲端2.0與AI新世代趨勢才剛開始，且未來將受惠於各種新應用的展開，全球科技股成長性可望遠高於大盤表現。回到台股投資標的物上，相關的AI、5G、車用電子、雲端軟體、智慧醫療、金融科技仍將會具備有3年高成長期。

2020投資方向呼之欲出　超過500元的高價股還能追嗎？

若用相同標準觀察台股，超過500元以上的高價股共計有10檔，這當中除了和泰車之外，全部都是電子股。賴建承開玩笑地說，2019年若是隨便買這10檔最貴的股票，就能夠輕鬆戰勝大盤，這些高價股背後都和國際主流趨勢有密切關係。

像是被市場戲稱「每年都會炒一波」的玉晶光，喊了多年之後，在2019年終於躋身為蘋果新客戶，成為繼大立光之後的第2鏡頭供應廠商，股價也大漲217%。此外，2019年漲幅超過一倍的矽力，則是純度最高的5G概念股，是台灣IC設計中唯一率先打入中國基地台市場。法人認為，2020年中國5G基地台有機會上看100萬台，將大舉推升矽力營運動能，預料會是第3檔站穩千元股價的標的。

另一檔千元股王的精測，則是有台積電當靠山。外資報告指出，在台積電加持下，精測提供5G相關晶圓檢測的方案，將獲得蘋果、華為、高通大廠的訂單，後續爆發力強勁。所以說，看得懂股王脈絡，解讀股王，就可掌握產業趨勢力道在哪裡，主流在哪裡。而不是以為高價股太貴了，錯失最佳投資機會，這才是真正的「股王投資哲學」。