熱血流成河

MoneyDJ新聞 2022-09-08 11:30:45 記者 蕭燕翔 報導

深化合作，國內連鎖藥局龍頭大樹(6469)近期將辦理私募轉換公司債(CB)，可望引進日系股東Sugi，若閉鎖期後全數轉換，將成為持股近1%的股東。外界也期待，雙方除台灣市場展店的合作外，明年起將攜手共拓亞太區其他海外市場。今年公司營運再創新高可期。

大樹近期公募CB資金到位，總計募集10.42億元，本月6日董事會通過將再募集私募無擔保公司債，預計募集2.2億台幣，應募人將為日系夥伴Sugi。根據目前規定，私募CB將閉鎖三年，若到期全數轉換成股票，將持有大樹近1%股權；外界預期，若合作進展順利，在業務與股權都還有持續深化空間。

事實上，大樹與Sugi是在2020年11月正式簽約結盟，當時雙方簽署即為亞太區共同發展計畫，第一階段聚焦台灣市場，策略是引進Sugi商品在台灣打造店中店或店中櫃模式，2023年則將啟動中港澳等亞太區海外發展計畫，攜手打造亞太區連鎖藥局的跨國品牌。

在既有的業務上，大樹每年喊出20%的新店增長，今年成長主要以社區店為主，雖單店貢獻營收可能不如街邊大型店明顯，但法人認為，今年新店增長數會略高於兩成，且社區店穩定獲利率將不亞於街邊店，經營團隊目標2025年社區店將達200家，對長期獲利率趨勢向上有正面助益。

除連鎖藥局外，大樹也跨入寵物市場，預計今年開業8家，目前已有3家，雖短期都還處於練兵階段，但外界認為，大樹已有連鎖通路的管銷經驗，加上寵物屬高度成長的市場，通路也還有整合空間，長期策略仍值得期待。

法人也預期，大樹今年營收將有逾兩成成長，全年營益率維持年增，獲利增幅略勝營收，盈餘再創高可期。

MoneyDJ新聞 2020-01-31 12:19:16 記者 蕭燕翔 報導

受到新展店數量增加影響，連鎖藥局大樹(6469)去年第四季營益率預期低於前季，但全年營收因有超過三成增長，法人預估全年每股稅後盈餘將優於前年的3.01元，展望今年，內部仍設定全年新展店50家的目標，並期望線上線下的整合系統能力拚第三季上線，後逐步加速下一波業務型態的拓展。

大樹去年總計淨增加37家新店，年底全台加盟店總數達到148家，還算符合中期設定的展店目標，但因房東簽約交屋的時間點集中在第三季末後，因此光是第四季新展店門市數就達到20家。

在新展店數量大增下，多少影響大樹上季的營益率，法人預期將低於前兩季平均的2.5%以上，但較第一季不及2%的低點，仍有好轉，去年在營收成長超越高標、稅前淨利率平穩下，全年每股稅後盈餘將重回成長軌道，優於前年的3.01元。

展望今年，大樹團隊仍設定既有店面50家的淨增加目標，若順利達陣，年底全台加盟店(不含博登系統)店數將有近200家，達成掛牌時設定的第一階段目標，下階段將把業務拓展重點，轉往新型態的拓展。

其中一個重點在於線上線下的整合，特別是公司既有加盟店數年底可望來到近200家規模，加上社區藥局店型的博登，將利用台灣密度最高的連鎖藥局優勢，發展線上訂貨、線下取貨的整合模式；而該模式高度仰賴資訊系統的整合，新系統仍期望今年第三季底前上線，上線後包含自身社區藥局的擴充與潛在併購的談判，都有機會同步加速。

另外，看好高齡社會的長期商機，大樹也認為，高密度的連鎖藥局網絡，未來可以整合更多元的銀髮族服務範圍，讓集團營收成長的貢獻，從高度仰賴新展店，逐步轉向既有店面的產值同步加速提升。

法人預期，大樹今年營收年增率將落在25-30%，因南部新展店的轉盈時間點優於北部，因此全年稅前淨利率應可維持去年以上水準，獲利有望同步成長；考量經營團隊短期內仍將以現金與股票搭配的股利發放模式，今年股本仍會有一定增長，若以新股本計算，每股稅後盈餘目標仍將維持長期3-3.5元的區間。