2020-01-31 20:02經濟日報 記者邱馨儀 ／台北報導

六角今（31）日宣布砸下3.6億元，吃下國內最大粉圓製造商天恩粉圓90%股權，驚人的是，每股成交價為800元，這個價格要是進入資本市場，在目前台股也僅次於大立光、矽力-KY、信驊、精測。甚至超過一堆科技、傳產大公司，包括和泰車、緯穎、寶雅等。

目前天恩在經濟部商業司的登記資本額500萬元，若是用餐飲股本益比20倍的概念估算，天恩800元一股的價值回推年EPS應有40元的水準，換言之這是4個股本，也就是說天恩一年有可能賺進2,000萬元。一位法人這樣初步估計，但他強調，併購的單價如何估算當然有很多種，但不管怎麼算，有這個價格代表天恩前景非常看好。

其實，台灣人愛吃粉圓原本從珍奶開始，但後來在台灣飲料界的「發揚光大」，到全球爭戰，已經是台灣之光，事實上粉圓只是飲料的一部分，卻是不可或缺的關鍵，而他的原料更是單純到不行，像是木薯粉、玉米粉、地光粉等澱粉。

誰是天恩粉圓？根據媒體在2018年的報導，它是中部粉圓商代表之一，董事長洪聖峻原為經銷商，今年不到40歲。他後來從經銷商轉從事粉圓製造，旗下產品以黑糖風味珍珠為主、並銷售給海內外知名飲料連鎖品牌。據了解，中部，甚至是台灣的粉圓市場是天恩的天下，幾乎沒有飲料店不跟他拿貨。

六角國際指出，會以3.6億元併購主要考量就是產業鏈上下游整合策略，發揮一條龍綜效，未來將透過六角集團資源挹注，協助天恩擴大市場占有率。此合併案基準日為2020年3月1日。

六角旗下有「日出茶太」手搖飲等品牌，去年全年合併營收新台幣49.54億元，較2018年同期成長28.47%，創歷年新高，旗下「日出茶太」手搖飲近年在全球展店積極，預計3年內達成全球2,000店里程碑，是台灣飲料的霸主之一。

六角表示。這項併購案除了希望達到產業鏈上下游整合目的，也計畫透過六角集團資源挹注，協助天恩擴大市場占有率，未來將導入科學化生產，協助取得更多國家食品認證。併購之後，六角表示，天恩原有團隊包含原先的經營者將留任，母公司六角將派駐產品研發以及財務人員駐點。

六角國際指出，日出茶太代理商在全球展店的原料有80%都是來自台灣，從珍珠、茶葉、鮮奶、濃縮果汁、果粒、各式加料等品項，至少有上百間廠商，其中約有30家與日出茶太合作，六角也積極輔導這些廠商規格化，並期望政府能協助台灣珍奶供應鏈與國際法規接軌，助攻整個產業走向國際。

《觀光股》六角垂直整合，併上游粉圓廠

2020/02/01 14:33 時報資訊

【時報-台北電】連鎖餐飲集團六角 （2732） 為因應全球化布局需要，並進一步物料貨源上取得有利地位，31日董事會通過斥資3.6億元，取得國內知名粉圓製造商天恩粉圓股份有限公司九成股權，創休閒手搖茶飲進行供應鏈垂直整合先例。

　天恩粉圓是全台最大粉圓製造商，生產製造的主力商品為「黑糖珍珠」，且取得清真認證，日產能達60公噸，除國內連鎖茶飲品牌均向該公司採購進貨，搭上全球「瘋珍奶」熱潮，天恩產品並外銷多國，其中印尼、馬來西亞與新加坡市場更占天恩粉圓年營收25％。

　法人認為，六角國際集團此一向上整合策略性投資，不只有助提高在全球布局市占，更等同掌握了「珍奶軍火庫」。

　六角表示，公司併購天恩粉圓主要是著眼於產業鏈上下游整合，未來將藉此導入科學化生產，並取得更多國家食品認證，而併購後，天恩粉圓原有團隊包括原先的經營者均留任，六角則派產品研發和財務人員駐點。

　六角以「Chatime日出茶太」茶飲連鎖布局全球，為擴大集團營運規模，近年持續以併購投資策略延伸經營觸角，其中包括2017年5月斥資9,000萬元取得春上布丁蛋糕八成股權，同年12月為拓展中國大陸市場版圖，再與杭州瑞里餐飲集團策略結盟，斥資人民幣6,000萬元取得60％股權，目前六角持股為56％。此次六角併購天恩粉圓則可望藉供應鏈垂直整合，增加經營上的敏捷性，同時降低營運成本與風險，並減少庫存。

　六角在過去兩年聚焦在優化營運，專注在飲品發展，並且持續進行虧損店淘汰或轉型動作。如今Chatime日出茶太在印尼、菲律賓與澳洲市場的連鎖店數均已達經濟規模，今年底前在加拿大亦可望達展店百家目標。

　因應全球化布局，六角相關人力團隊配置已在兩年前備妥，如今又以併購策略掌握關鍵原物料，法人預期此舉將進一步優化六角2020年營業費用率，對挹注獲利產生明顯效益。（新聞來源：工商時報─姚舜／台北報導）