MoneyDJ新聞 2020-05-28 09:00:13 記者 萬惠雯 報導


 

去(2019)年轉機黑馬股太陽能網版印刷業者倉和(6538),憑藉著可提高太陽能電池效率以及節省漿料的網版新產品,一躍成為2019年台股漲幅最大的個股;2020年在持續推動客戶轉換到新品的過程,可望仍享有營運成長的表現,但歐洲/東南亞/南亞鎖國、中美太陽能產業再掀關稅戰及中國內有追兵覺醒,都成為未來成長路上的三大隱憂。

各國封城 Q2動能短期受到影響

倉和太陽能網版的出貨地區中,6成為中國、4成為東南亞為主的其它地區,受新冠疫情的影響,3月中旬開始包括馬來西亞、印度開始鎖國,再加上歐洲地區3月後疫情嚴重,也影響太陽能電站裝置進度,相對衝擊到中國地區客戶出貨歐洲的需求,短期則影響到倉和Q2營收成長動能恐減緩。

至於目前受疫情影響的狀況,馬來西亞貨物進口已解封,業者可以依據本身的防疫能力去跟政府要求解除管制,故目前產品進入馬來西亞已沒有問題;惟印度市場仍是受疫情影響嚴峻,封城時間也延長至5月底,現階段仍未能將產品出口至印度。

歐洲也受到疫情嚴重影響,導致太陽能電站的裝置以及招標計劃都延後或規模縮減,倉和雖沒有直接出口歐洲,但主要的東南亞和中國電池片客戶都以歐洲為主要市場之一,同時歐洲電廠的招標計劃時間有再往後遞延,也衝擊短期需求。

在Q2展望上,目前看來,4~5月營收有壓,但若以部分國家已逐漸開放,預估6月營收可望較為樂觀,若疫情受控制,解封再進一步擴大,Q3營運會較好。

太陽能市場 2020年將見20年來首衰退

倉和的太陽能網版產品因主要是供應全球最大的電池生產國-中國,所以面對的相對也是全球太陽能市場,惟以2020年來說,因受新冠疫情影響,全球太陽能市場將面臨20年以來的首次衰退,依市調機構預估,2020年全球太陽能市場恐怕有1~2成的年衰退。

另外,中美太陽能的關稅戰火再起,過去一年美國針對中國進口的太陽能零組件關稅豁免,但自5月18日起恢復對中國太陽能零件的進口關稅,稅率自30%~15%不等,因為先前已有經驗,故部分中國(以及台灣)的太陽能電池業者都先將部分產能轉至東南亞,廠商都已有準備,倉和也隨著客戶調整出貨的地區。

陸扶植自家業者緊追 最大隱憂

另一方面,中國本地也開始有網版業者急起直追,推出類似倉和的高效率網版產品搶市,倉和是以PI膜雷射雕技術開發出具突破性的SF1系統產品,耐用度以及節省漿料度表現佳,但以PI來取代過去乳劑為底的技術並無專利保護,中國同業也開始積極發展,並送大陸電池廠商測試。

除了同業競爭,中國太陽能一條龍大廠也擬跨入網版領域,雖然網版的業務和投資規模對一條龍大廠來說相當小,但業者為了保有材料自主性,也開始扶植自有的網版團隊,且可能會不計成本、價格,只求突破市場,此舉則怕會雙重衝擊到倉和目前的客戶滲透率以及價格穩定性。

倉和則認為,目前中國的同業雖已有開發類似產品,但在效率上要趕上仍有一定距離,至少2020年還追不上。以倉和目前的地位,每年回饋客戶一定比例的價格折讓,仍算在合理的幅度,但若真的有已可匹敵的同業競價,未來在售價上可能也難免有壓力,公司會努力拉高與同業的距離,並加強開發下一代的產品,維持競爭實力。

 

MoneyDJ新聞 2020-02-14 10:37:21 記者 萬惠雯 報導


 

太陽能電池印刷網版廠商倉和(6538)去年營運成績亮眼,成為太陽能產業獲利表現最佳的黑馬股。展望今年度,客戶對於倉和以PI膜雷雕製作的SF1產品需求度仍高,但倉和6成的生產基地在大陸、市場也以中國為主,難免受到疫情影響,2營收約會下滑3成水準,若疫情可獲控制,估3-4月營運即可回到正常表現。

 

倉和1月營收中斷創新高的走勢,受到農曆春節工作天數減少的影響,1月營收1.82億元,月衰退6.54%,但較去年同期仍有逾53%的年成長表現。

 

 

目前倉和旗下共有4大產品線,傳統的F9900系統是採乳劑方式製作,占比重已降至約4成水準,而倉和專利採用PI膜雷雕製作的SF1CF2以及CF5占比重約6成的水準,倉和去年營收年成長達7成,主要即是客戶由F9900轉到SF1的速度快速提升推動所致。

 

倉和生產據點包括台灣廠、蘇州廠、成都廠以及上海辦公室,目前大陸地區都已在210日復工,員工雖然沒有100%的復工但復工率仍算高。據估計,倉和大陸地區的生產占集團比重約60%的水準,而目前陸廠產能約回復到原先的8成水準。

 

倉和目前生產復工順利,而對於原物料的掌握也無虞,但較大的問題是產品出貨的運輸卡關,因目前可配合的貨運快遞公司減少,產品運輸時跨區跨省也要符合不同地區的管理規定,造成出貨遞延,據估計,2月份在工作天數影響以及運輸能力減慢下,營收會衰退3成的水準。

 

倉和的主要市場為中國的太陽能業者,以目前來看,若疫情能獲得控制,客戶對於網印產品的需求仍是很高,客戶反而擔心不知道運輸會不會再中斷,至都希望倉和可以在運輸有通的情況下量快速出貨,若疫情可控,營運狀況預估3月就會回到正常水準。

 

倉和今年仍是以客戶轉進到SF1PI為基礎的產品是主要成長動力,目前己導入SF1的客戶滿意度都蠻高,會持續採用且也加大對SF1的比重。

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