MoneyDJ新聞 2020-03-02 10:19:27 記者 趙慶翔 報導

 

致新(8081)儘管受到疫情影響工作天數,法人預期,不含類比科(3438)在內,2月營收表現恐不如上月,但由於致新中國客戶為面板一線大廠,因此復工狀況相對快速,目前復工率已達8~9成,客戶對於後續的下單量也未有改變,3月起營運表現應可逐步增溫,整季來說,仍有機會較去年同期持穩到小幅成長,惟後續應持續觀察疫情的變化。市場也看好,近期疫情蔓延,韓國面板產業恐受阻,將有機會轉單台廠,加上疫情也加速了中國對於去美化的需求浮現,對於致新來說將是新的機會點,惟東京奧運是否取消,也將密切對面板產業的實際需求產生重大衝擊,後續也應持續觀察。

致新主要從事電源管理的類比及混合訊號IC設計,產品包括電源管理IC、運算放大器IC、溫度偵測IC。產品與營收比重來看,面板約佔營收35~40%、NB約佔營收20~25%、LCD電視與監視器約佔營收15~20%、代理商銷售約佔營收5~10%、其他(手機、照相機、SSD等)約佔營收5~10%。

致新主要客戶為中國面板大廠,以及台灣廠商,因此復工腳步相對快速,目前客戶復工率大約8~9成,預期3月開始能再提升,有助於帶動致新後續拉貨狀況增溫。

據了解,儘管受到疫情影響,但致新客戶並未改變全年預估出貨量,加上8吋代工廠仍屬吃緊,因此客戶也擔心後續缺料,因此較難改變下單量;而對於致新來說,代工廠皆位於台灣、部分封測位於中國,交貨狀況也屬正常。

就整體產業來說,市場看好,疫情對於韓國產業影響陸續顯現,加上韓國為面板產業重鎮,因此疫情干擾之下,有機會轉單台灣面板廠,且疫情也將加速中國對於去美化需求,另外,致新同業德儀取消台灣代理權之後,台廠產品相對具有替代性作用,因此就中長期來說,對於致新營運可正向看待,惟需要特別注意的是,後續東京奧運是否取消,將對後續整體面板產業的實際需求產生重大衝擊。

展望首季,致新1月營收4.81億元,月減8.43%、年增15.05%,若扣除類比科的營收,仍較2019年同期微幅成長,法人預期,2月受到工作天數影響,致新本身營收將小幅月減,但可較去年同期成長,而3月復工率將更提升,有機會再增溫,整體而言,首季為傳統淡季,加上疫情多少影響工作天數,但受到市佔率提升,以及類比科的貢獻,因此營收獲利表現仍有機會較去年同期持穩到小幅成長,惟後續應持續觀察疫情的變化。

2020年全年而言,法人認為,首季為致新傳統淡季,加上疫情的影響,營運應為今年低點,後續應可逐季走揚,加上終端需求恐遞延,下半年或許會有旺季更旺的效應,但也需要關注後續東京奧運以及整體市場需求。

另外,目前致新持股類比科約42%,外界也持續觀察,後續持股比例的動態,若未來若有機會達100%持股,將有機會整合雙方資源,進一步提升類比科的業績表現,並提升致新市佔率表現等。

致新2019年受到中國面板產能開出,且在客戶的滲透率持續提升,出貨表現暢旺,加上類比科的挹注之下,因此營收表現56.73億元,年增27.03%,每股盈餘估落8.5元左右,將優於2018年5.53元表現。

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