熱血流成河

MoneyDJ新聞 2021-01-11 10:07:09 記者 林昕潔 報導

隨著主要客戶Nike、Adidas營運升溫，百和(9938)2020年營收創歷史次高，且獲利表現上揚，法人推估，有望持平或微幅超越2019年(EPS 5.11元)水準，表現亮眼。展望2021年，隨著品牌客戶供應鏈集中化的趨勢持續，法人認為，百和有望持續擴大市佔率及品牌滲透率，加上新品出貨升溫，且房地產挹注優於去年，推估營運有望續往上，甚至再衝歷史新高(前高為2017年EPS 5.44元)。

百和2020年12月合併營收12.55億元、年增6.8%，累計2020年營收達147.32億元、雖年減3.7%，但已創歷史營收次高。

法人分析，百和前兩大客戶Nike、Adidas佔營收比重接近5成，隨著運動品牌客戶訂單回溫，公司2020年前11月合併獲利14.30億元，年增幅已轉正、年增0.5%，EPS達4.80元，隨著12月營收持穩，法人推估，百和2020年獲利有望持平或微幅超越2019年水準，表現亮眼。

展望2021年營運，法人認為，由於品牌客戶供應鏈集中化的趨勢不變，百和在運動品牌滲透率仍將持續提升。而新產品方面，來自Nike的第一張梭織緹花一片式鞋面布訂單已開始生產出貨，而四面彈產品應用領域由鞋子擴大至醫療領域，鬆緊帶產品線則新增Amazon倉儲用鬆緊帶訂單，已於2020年下半年出貨，皆可望推升營運往上。

此外，持股52%的子公司百和興業-KY(8404)，2021年房地產收入將較2020年提升，加上百和-KY配合出貨Apple Watch錶帶，並配合Amazon智慧手環開發錶帶等動能挹注下，法人推估，百和2021年營運有望優於去年水準，再衝歷史新高。 MoneyDJ新聞 2020-07-01 12:52:41 記者 林昕潔 報導

百和(9938)近期營運受到製鞋產業低迷，傳統織帶、輔料客戶訂單還未見回溫，加上建案認列亦逐步減少，法人預估，6月營收將較5月衰退，且年減幅恐逾3成。展望下半年，因房地產僅剩零星入帳，加上傳統織帶、輔料方面，目前看到7、8月訂單未見回溫，客戶態度仍相當保守，預估今年營收、獲利將衰退兩成起跳。不過，公司認為，若品牌商營運調整得宜，拉貨回溫速度會很快，目前把時間點放在第四季。

台灣百和主要生產射出黏扣帶、各式織帶、鞋帶、鬆緊帶、射出鉤、反光材料及竹炭紗等產品，應用面廣泛，以鞋廠與成衣廠為其主要客戶。生產地點包含：台灣、大陸、越南、印尼。並持有百和興業-KY(8404)51.6%股權。

公司第一季主要產品佔營收比重：織帶鞋帶 39.6%、黏扣帶 11.1%、鬆緊帶 9.7%、射出帶 5.7%、針織經編緹花網布 3.8%、粉體塗料 1.1%以及建案銷售 25%。前五大客戶佔營收比重：Adidas 29.7%、Nike 21%、UA 4.1%、NewBalance 3.2%和Reebok 2.5%。

百和自結前5月合併獲利7.02億元、年增1.7%，稅後EPS 2.35元。主要來自房地產挹注，且運動輔料方面出貨持穩。

其中，房地產方面，第一季挹注11.47億元營收、預估第二季入帳7億多元，因持有百和興業-KY 51.6%股權，法人預估，第一、二季所認列獲利估挹注EPS 0.6~0.7元。

不過，近期隨著製鞋產業低迷，傳統織帶、輔料客戶訂單還未見回溫，加上建案認列亦減少，法人預估，6月營收將較5月衰退，且年減幅恐逾3成。

展望下半年，因房地產僅剩零星入帳，加上傳統織帶、輔料方面，目前看到7、8月訂單未見回溫，客戶態度仍相當保守，預估今年營收、獲利將衰退兩成起跳。而原看好產品線-梭織緹花網布和四面彈，受疫情影響放量出貨時間點再往後延。

公司認為，若品牌商營運調整得宜，拉貨回溫速度會很快，目前把時間點放在第四季。法人則預估，今年含房地產挹注，EPS約4元左右，較去年的5.11元下滑。