MoneyDJ新聞 2020-07-24 10:50:47 記者 鄭盈芷 報導
Mac與iPad出貨暢旺帶動，鎧勝-KY(5264) Q2估可轉虧為盈，法人表示，鎧勝-KY單季營收規模突破百億元時，獲利通常會有不錯表現，可持續觀察毛利率增幅；法人推估，鎧勝-KY下半年營收將逐季走高，動能除了Mac與iPad機殼訂單，還有外傳的新OLED面板次組裝與新Apple watch機殼訂單。短期來看，可關注筆電滲透率與營收規模提升對鎧勝-KY營運形成正向循環，法人認為，鎧勝-KY明年獲利有機會顯著改善，中期來看，市場則較聚焦立訊進入iPhone供應鏈所浮現的合作機會，對於鎧勝-KY未來業務拓展也更具發展空間。
鎧勝-KY Q2合併營收為115.46億元，較Q1的51.89億元大增122.5%，優於法人預期，而鎧勝-KY過去通常是下半年旺季單季營收才會突破百億元，法人看好，Q2在營收達經濟規模帶動，獲利將可明顯彈升，也可先觀察在邊際效益有利的條件下，Q2毛利率的增幅。
展望下半年，鎧勝-KY的營運動能則包括Mac與iPad新品，以及外傳的新OLED面板次組裝與新Apple watch機殼，法人推估，鎧勝-KY Q3合併營收將較Q2更上一層樓，而今年營收高峰仍估落在Q4。
在營收達經濟規模下，法人認為，鎧勝-KY下半年毛利率仍有改善空間，不過因下半年次組裝新業務係連工帶料，預估毛利率較低，還需再觀察對整體毛利率影響。
金屬機殼產業屬於資金與技術密集產業，經濟規模對於獲利表現影響顯著；短線來看，法人關注，鎧勝-KY能否透過增加Mac市佔率以擴大營收基本盤，而若鎧勝-KY能持續擴大Mac訂單，明年上半年獲利可望明顯改善。
中期來看，市場則較為關注，隨著立訊加入iPhone組裝，是否將打破現有的金屬機殼供應情況；法人認為，相較於可成(2474)單打獨鬥模式，鎧勝-KY則與組裝廠關係較為緊密，而近年在蘋果調整策略下，組裝廠與零組件垂直整合成為重要課題，也為鎧勝-KY爭取iPhone機殼訂單帶來新機會，不過iPhone機殼技術層次與投資門檻也相當高，後續仍需謹慎觀察。
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