熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-08-07 09:07:32 記者 趙慶翔 報導

系微(6231)第2季受惠於客戶滲透率提升，加上伺服器需求帶動之下，營收獲利明顯提升，每股盈餘來到1.59元。展望第3季，董事長王志高(圖右)表示，由於第2季營收基期高，因此營收獲利仍具季減壓力，但年對年來說，由於在美系客戶的機種陸續提升滲透率，因此仍將優於去年同期水準。就中長期趨勢來說，法人預期，系微明年有機會開始打入美系品牌高階機種，提升客戶滲透率，盼有更大量的貢獻。

系微為系統韌體(Firmware)設計公司，可應用在NB/DT/平板電腦/伺服器/崁入式產品等，主要競爭對手為Phoenix與AMI，目前PC市佔第一，超過4成。去年營收佔比來說，行動裝置(NB/DT/平板等)約佔55%，伺服器約佔45%，BMC(伺服器遠端管理晶片)約佔10%。所謂的韌體，是指在裝置開機時，喚醒作業系統，並且讓裝置功能開始運作的重要環節。

系微第2季營收3.14億元，季增26.5%、年增31.29%，由於在客戶滲透率提升，加上伺服器出貨望所帶動，而毛利率則為84.31%，較上季82.83%走揚，主要受到成本固定之下，營收規模提升所致，每股盈餘1.59元，優於上季0.44元，以及去年同期0.67元表現。

展望第3季，7月營收9,700萬元，月減13.55%、年減6.45%，去年同期由於貿易戰使得部分客戶提前拉貨，因此基期較高。法人則預期，由於第2季基期較高，因此仍具季減壓力，但年對年來說，由於在客戶滲透率提升之下，仍可維持成長，獲利表現方面，將優於去年同期水準。

下半年來說，王志高認為，近期中美之間關係更緊張，恐怕部分訂單也可能遞延1~2個月，目前客戶對於下半年的訂單與市況看起來較不明朗。

全年而言，系微受到美系筆電客戶開始明顯貢獻，加上伺服器需求提升之下，整體來說，法人預估，營收與獲利表現有望優於2019年同期成績，但下半年市場仍具不確定因素，仍需持續觀察後續市場需求的變化。

以筆電來說，商業模式是為筆電廠客戶回報出貨量，計算授權費用，除了美系品牌的貢獻之外，由於ChromeBook並不使用Windows，因此也不須使用韌體，也因此並非公司主軸，未受到這次遠端教育需求的帶動，但由於在美系品牌深耕，滲透率提升之下，補足部分一般筆電轉用於ChromeBook的部分，因此上半年大致與去年同期小幅成長。

過去美系筆電品牌是採用自家投資的公司的韌體方案，近2~3年為了成本的考量，開始與系微合作，總經理莊鈴文(圖左)看好，未來該客戶將陸續在機種當中，都會換成系微的方案。法人預期，系微明年有機會開始打入高階機種，盼有更大量的貢獻，屆時將導入該客戶一半以上的機種量。

伺服器方面，產業目前以美商AMI把持，商業模式上是客戶先購買授權標籤為主，而系微近4~5年持續拓展這塊產品線，導入新客戶的新產品，2019年開始有部分客戶開始採用，建立起合作模式，並且陸續導入機種中，歐美、中國為主要客戶群，合作案增加之下，使得2020年上半年營收年增20%。

公司看好，今年在伺服器上確實有不錯斬獲，包含品牌廠、資料中心，未來市場在5G產業擴建之下，有機會帶動伺服器產業接下來的成長動能。

5G基地台方面，目前約佔系微第2季營收3~4%左右，系微支援搭載英特爾處理器，打入新一代5G無線基地台，以歐洲、中國客戶為主，公司表示，未來5G標案持續進行與轉換，但由於多為標案，因此也較難預估後續的貢獻度。

市場也關心，中美貿易戰之後的影響性，由於主要競爭對手為美商，因此更具有競爭優勢，但目前尚未受到禁令影響而不能出貨的現象，但部分客戶確實會考量這個條件，而採用系微的產品，但中國也有韌體廠商開始崛起，儘管短期仍需有ODM廠商的認證等過程，但或許本土意識也將形成潛在的競爭對手，但目前該公司僅應用於中國內需特殊應用，因此短期仍可穩產業地位。