熱血流成河

久裕國際公開收購疑雲重重 幕後操刀楊連發資金來源引疑竇？

裕國冷凍冷藏公司(8905)經營權之爭新發展，因日前久裕國際發動公開收購，刺激股市收盤漲停，裕國股東常會已定於今年（109年）9月23日召開，然久裕國際選在裕國公司寄發開會通知書截止期限的前一天（8月20日）公告擬以每股新臺幣19元公開收購裕國9%股權，讓接下來要進行的委託書徵求戰更加白熱化。

據了解，此次發動公開收購的，是裕國前董座楊連發，旗下主要股東有山本投資（持股25%）、安適貿易（持股25%）、必鑫投資（持股25%）、裕國資產（持股17.86%）等，大部分多為法人股東。裕國認為，此次發動公開收購的久裕國際，於本年8月14日剛設立登記成功，其他的山本投資、必鑫投資、裕國資產，設立時間也都在距今1個月內至5個月之間，然幾家法人股東的實收資本額，也遠低於久裕國際的資本額或此次公開收購對價上限（約2億元）甚多，此次行為令人產生疑竇？

裕國表示，前任楊連發任董座期間，因諸多事宜引發爭議，如未依規定申報109年第1季季報導致裕國暫停交易，且楊連發個人遭主管機關處罰鍰，而楊連發在未經股東會解除競業禁止之下，同時代理裕國公司與楊名國際交易，並由楊名國際與裕國公司競業，已違反競業禁止，全體董事為維護公司權益，全體同意提請股東會決議，依公司法第209條第5項，向前董座楊連發行使歸入權，也就是將楊連發競業期間之所得視為裕國冷凍冷藏公司之所得，並依法求償；獨立董事提名程序瑕疵問題，遭法院裁准假處分，且股東或許因此拒絕出席表達抗議等等；使得楊連發遭法院裁定禁止行使職權，並由新任董事長楊育偉，總經理詹義郎依法行使職權。

裕國表示，新團隊依法接管當日（6/4），發現楊連發及相關一級主管均不見蹤影，並未協同辦理交接事宜，且公司多年的財會憑證也不翼而飛，目前正由台中地檢署偵辦當中；此次楊連發夥同友人另外成立久裕國際發動公開收購，時間敏感，有無涉嫌炒作股價及妨害委託書徵求的公平性，疑雲重重，屢屢出招為搶經營權，不顧股東之權利。

針對此次公開收購行為，裕國冷凍冷藏新任董事長楊育偉表示尊重，將依法召開董事會以及審議委員會審議收購案，楊育偉認為，新團隊入主之後，致力於掃除前朝積弊及導正錯誤決策，不再因循過去董事長兼任總經理獨攬大權的舊制，裕國冷凍也在新團隊帶領之下順利公布第一季季報、恢復股市交易，股價也維持穩健，公司經營逐漸回到正軌。但是全體投資人的權益也不能忽視，針對前董座所做的不法情事，楊育偉表示，會割捨親情上的顧慮全面究責，這樣才對得起股東的期待，前董座選在此時夥同其他友人發動公開收購，是否涉及炒作股價套利或影響委託書徵求的公平性，他會與團隊及專業人士審慎評估。

裕國冷凍公開呼籲，公開收購或委託書徵求都是股東正當的權利，但是公司絕不允許有人假借公開收購之名，冒用公司主管或員工名義行徵求委託書之實，往後若有任何人士自稱為裕國的主管或員工，均請逕洽裕國冷凍公司求證，裕國將依法蒐證行使權利。

工商時報 曾麗芳 2020.08.21

裕國（8905）因家族內鬨引爆的經營權之爭，在9月23日股東會召開前又出現新變化，被拉下馬的前裕國董座楊連發已獲奧援，久裕國際投資20日宣布，擬以每股19元、預計收購裕國股權10,750張，約為裕國已發行股份總數9％，此舉又為裕國股東會董事改選增添變數。

大股東包含楊連發的久裕國際投資公司，20日向金管會證期局提出公開收購裕國股票申報書，擬以每股19元、預計收購10,750張，約為裕國已發行股份總數9％股權；收購若達5,972張（發行股份總數5％），則公開收購數量條件即告成就。

久裕國際指出，裕國今年3/26董事會已決議發放現金股利1元，以目前裕國股價約15元，加計二成溢價，再加上裕國計劃發放的1元股息，因此公開收購價設定為每股19元。

久裕國際在申報書中強調，由於股利案尚未經股東會決議通過，仍存有變數，若除息交易日早於本次公開收購款券交割日時，本次公開收購價將相應調整為每股18元；若股息在股東會中出現變化時，收購價格也會跟著波動調整；裕國在9/23重開股東會上若將股利歸零，為維護股東權益，收購人仍會以19元公開收購。

裕國上半年EPS0.25元；前七月營收11.74億元，年減27.66％。20日收盤價15.15元。

談到公開收購計劃，久裕國際表示，後疫情時代，看好冷涷食品市場商機無限，尤其裕國目前本益比約12倍，更彰顯其投資價值；透過公開收購取得裕國股權後，未來將視持股狀況，規劃是否進入董事會參與公司經營，並將引進專業董事及經理人，淡化裕國的家族企業色彩。

久裕國際由山本投資董事長劉文賢發起，並獲得安適貿易、必鑫投資等注資，實收資本額2.8億元。久裕國際不僅預計砸下2億元進行公開收購裕國的股票，還邀請前董座楊連發的資產管理公司投資入股。