熱血流成河

MoneyDJ新聞 2021-01-07 13:30:30 記者 林詩茵 報導

全球前三大窗簾廠商億豐(8464)受惠美國在家工作(WHF)風氣盛行，去(2020)年呈現全年營收前低後高走勢，6月起營收一路居高，單月均有22億元左右，而雖然12月是耶誕節後的傳統淡季，但法人預估，億豐單月營收應不會明顯回落，整體去年營收可大致持平前年，而今年度億豐在產能提升、美國需求強勁下，全年營收將重返成長軌道，營收、獲利將挑戰新高。

億豐去年1~4月在新冠肺炎爆發之初、全球陷入恐慌之際，營收呈現年減，但隨著疫情造成美國消費者無法外出，在家時間拉長，購屋、居家裝潢需求也產生下，營收在5月起走穩，6、7、8月甚至飆高，而第3、4季單月營收均維持高檔。

據了解，億豐的訂單需求來自人們在家時間拉長，開始美化家庭，此外，人們購屋也遠離市中心，轉向價格便宜、保有安全距離的郊區後，美國房屋買賣數量在去年下半年大幅走升，以居家裝潢會落後房屋交易約2個季度觀察，到今年上年億豐的訂單動能都充沛。

億豐過去每年以擴產10~15%為目標，今年仍維持。截至去年第3季底為止，該公司中國廠區員工人數為6000人，柬埔寨廠4700人，今年則柬埔寨廠人數將一舉突破5000人、甚至向6000人逼近，產能的增加成為公司新的成長動能。

億豐2019年毛利率較佳的客製化訂單佔營收比重已達55~56%，法人估，2020年相關業務的營收佔比將有望上看6成，而今年更增，產品組合的持續優化，有望支撐億豐的獲利表現。

億豐的第1季接單滿手，雖然貨櫃航運缺櫃消息不斷，但目前公司尚未受到影響，並不缺櫃，僅交期略為拉長。但公司對今年度接單出貨看法仍審慎樂觀。

法人估，億豐去年營收將在242億元上下，而全年EPS將上看16元大關，再寫新高；而今年營收有望重返成長軌道，達到265億元，年增幅挑戰1成，而雖然台幣強升，但億豐收付均為美元，將有自然避險效應，全年獲利仍有機會再向上進升，EPS上看18元，營收、獲利將同步改寫歷史新高。 MoneyDJ新聞 2020-09-02 13:11:33 記者 林詩茵 報導

全球前三大窗簾廠商億豐(8464) 7月營收寫下新高後，外界預期，疫情衝擊旅行，再加上美國在家工作(WFH)風氣盛，在家時間長，帶動旅行預算移轉入居家裝潢，致億豐接單滿手，產能稼動率也估滿到第3季底。法人估，億豐8、9月營收可續居高，在產品組合有利下，第3季毛利率亦居高檔，單季EPS有望向4.5元扣關，估將是今年單季最佳。

億豐7月營收23.07億元，改寫歷史新高紀錄，主因第2季通路客戶保守因應疫情，不料居家產品熱銷，通路庫存水位大降，客戶在第2季底、第3季大動作回補庫存，拉升固定尺寸產品訂單滿載；此外，客製化產品需求亦居高，高階市場受疫情衝擊小，在家工作的人員更講究居家環境舒適，再加上貨幣寬鬆政策帶動購屋熱潮，也對客製化訂單有推升效果。

對億豐而言，7月的忙碌延續到8月，甚至可以到9月。而從美國地產經紀人協會 (National Association of Realtors,NAR)發佈的數據觀察，7月的成屋銷售達到586萬戶，是2006年底以來單月最高，法人也分析，通常成屋交屋後，經過溝通、設計，正式進入窗飾裝潢的時間，會落在交易後的兩季左右，以此推估，億豐在美國的需求有望到明年第1季都具支撐。

除了美國，億豐近年積極分散區域市場佈局，在疫情驅使下下，歐洲市場今年也繳出亮麗成績單。法人表示，億豐今年在英國布局客製化訂單有成，推升歐洲市場今年成長近2成。

法人亦估算，億豐今年兩大產品線均成長，但高單價、高毛利率的客製化訂單扮重大功臣，估目前固定尺寸的營收佔比約為4成，而客製化佔比則已突破55、56%，這也是第2季毛利率達到57%的原因。

法人認為，第3季是億豐全年最旺季，今年應該也是走此趨勢，若8、9月接單滿載，則營收可維持高檔，單季營收上看65~68億元，有機會挑戰新高，在產品組合有利下，單季毛利率仍可優於去年同期，EPS上看4.4、4.5元。

雖然每年的第4季在假期因素下，億豐營收通常季減，但法人認為，在美國房市支撐下，億豐今年的營收減幅將可收斂，全年營收拼持平，全年EPS仍可站穩15元大關，上看15.5元。