2020/09/21
〔記者卓怡君／台北報導〕天風國際證券分析師郭明錤出具報告指出，因三安光電Mini LED出貨時程優於預期，晶電（2448）2021年營收與獲利可能低於市場共識。
郭明錤表示，因開發進度優於預期，預期三安光電將自2021年開始大量出貨用於iPad與MacBook的Mini LED顯示屏之晶粒，此出貨時程較先前預估的2022年提早，市場預期晶電在2021年為Apple的mini LED晶粒獨家供貨商，因三安光電的出貨時程優於預期且ASP（平均單價）顯著低於晶電，價格戰壓力與低於市佔率流失將對晶電近期股價與2021年基本面有負面影響。
郭明錤預期，2021年Mini LED晶粒成本因三安光電成為新供貨商而大幅降低，有利Apple的Mini LED裝置出貨量成長。
郭明錤指出，最新調查指出，三安光電將自2021開始大量出貨用於iPad與MacBook之Mini LED顯示屏晶粒，此出貨時程優於先前預估（最快在2022年出貨）。雖晶電已達到Apple量產要求，相信Apple為求降低供應風險與成本，仍持續尋找新供貨商。在第2供貨商候選中，三安光電的開發時程與成本優於競爭對手（包括Osram與Seoul Semiconductor），預測三安光電在2021與2022年的Apple之Mini LED市佔率分別為20-30%與45-55% （vs.先前預估的0%與10-20%），加上非Apple的Mini LED需求增長，相信三安光電在未來3-5年增長動能顯著受益於Mini LED事業。
郭明錤分析，先前預期用於iPad與MacBook的mini LED顯示屏的晶粒（約10,000顆） 總成本為75-85美元，但三安光電的加入將讓成本大幅降低至45美元以下，晶電將自2021年開始面臨激烈的價格競爭，晶電長期增長動能將能受益於mini LED趨勢，但因2021年市佔率、ASP與獲利低於市場預期，將不利近期股價。
郭明錤預估，受益於成本與供應風險大幅降低，裝備mini LED顯示屏的iPad與MacBook出貨增長可望高於預期，mini LED在iPad與MacBook的滲透率將在2021年分別達到30-40%與20-30% （vs.先前預測均為10-20%），相信mini LED顯示屏會是iPad與MacBook的關鍵創新與競爭優勢。
國內二大LED廠晶電（2448）與隆達（3698）以換股方式，共同成立富采投控，原暫定股份轉換基準日為今10月20日，但近日二家公司同時公告，因中國反托拉斯主管機關審查程序尚未完結，股份轉換基準日將延到明年1月6日。在此消息衝擊下，今（21）日晶電及隆達股價下跌5%至6%。
在二家公司共同成立合資公司，轉換基準日延後明年的消息影響下，今日晶電股價一度下跌約5%，而隆達更一度重挫逾6%，其中，隆達今日盤中股價低點來到20.6元，是本波段股價新低，也是約近1個月的股價低點，另外，晶電今日股價下跌約5%，盤中低點來到38.1元，同樣是近一個月股價新低。
晶電及隆達原以共同股份轉換方式，將其全數股份受讓予富采投控，並暫定股份轉換基準日為今年10月20日，同日晶電及隆達股票也同步終止上市。不過，晶電及隆達在中國的反托拉斯審查程序尚未完結，依股東臨時會決議，晶電及隆達董事長共同協商，將股份轉換基準日暫定於明年1月6日。
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