熱血流成河

MoneyDJ新聞 2021-01-08 11:02:17 記者 許曉嘉 報導

通訊天線廠商耀登（3138）去(2020)年受惠於工控應用天線及量測設備業務升溫，營收年增2成。展望2021年，公司看好車載天線、工控天線等利基應用天線產品之成長動能，以及中國大陸地區5G發展對於量測設備需求將持續加溫。推估耀登今年營收有機會維持兩位數成長。（圖為耀登科技董事長張玉斌）

天線方面，耀登指出，車載天線新品已經完成開發，雖然去年車市較差，所以效益不明顯，但隨著車市回溫，相信客戶就會導入新品量產。工控天線產品則因大客戶市占率擴張，以及公司在高階機種與NB、平板等IT應用天線產品方面也有一些進展，相信今年天線產品應有成長機會。

對於衛星通訊，公司表示，現在歐美很多公司在打低軌衛星，未來地球上空可能會有超過四萬顆以上的低軌衛星，但因衛星移動速度很快，訊號接收難度高，並不好做。目前已經有客戶在合作討論，初期會先鎖定地面接收天線來開發。

量測設備（代理業務）方面，耀登認為，因為5G產品會有越來越多量測問題，而且量測時數也有增加，預期量測設備事業在接下來1-2年都還有成長空間。至於檢測認證服務需求也將受惠於5G手機開案數成長。

受惠於工控天線需求成長，以及量測設備代理業務與檢測認證服務增溫，耀登去年累計前11個月營收來到10.21億元、年增24.13%。其中前三季稅後淨利約1億元、每股盈餘2.46元、年增136%。 MoneyDJ新聞 2020-11-04 09:02:58 記者 許曉嘉 報導

通訊天線廠商耀登（3138）今(2020)年前三季因疫情而表現優於預期，初估12月可能略淡，但整體第四季表現仍穩定，全年每股盈餘有機會挑戰新高。耀登預計12月上旬掛牌上市。

展望2021年，耀登科技董事長張玉斌(附圖)指出，預期工控應用天線需求將保持成長，車載天線也有新案發酵。檢測服務因主力客戶持續開案、加上5G新機開案，表現亦可期。量測設備代理銷售部門受惠於5G產業及新技術發展，也可望穩定成長，目前設備交期已達8~10個月。

耀登成立於1990年，早期以汽車收音機天線研發及生產為主，後來取得瑞士SPEAG電磁波認證系統設備代理權、跨入量測設備代理銷售業務，並陸續設置實驗室提供電子產品檢測認證服務。近年來天線產品應用已擴至工控、車用、消費電子等多元領域。

目前股本約4.07億元。三大產品線分別為天線設計開發與製造、檢測認證服務、量測設備代理銷售。中國大陸客戶佔營收比重約74%，台灣客戶比重約22%，另有4%營收來自其他區域客戶。未來將加強布局東南亞及歐美市場業務。

其中，天線產品大宗應用於工控、車載，以及手機、平板、筆電、物聯網裝置/網通產品等等消費性電子產品，整體天線及模組營收比重約3成（包含工控40%、車載10%、消費電子包括手機/筆電/網通/物聯網50%）。現在主要生產基地在中國大陸昆山，但因應海外歐美客戶需求，內部也正評估前往東南亞等地區增設天線新廠。

檢測認證服務佔營收比重約近3成，主要係以自有實驗室提供客戶檢測認證服務，目前在中國大陸共有40~50座實驗室，在台灣也有近20座實驗室。張玉斌表示，由於客戶5G手機持續推出帶動檢測認證需求成長，加上美中貿易衝突促使部分陸系客戶將檢測認證訂單轉移到台廠，耀登則已於桃園增設實驗室，明年亦將持續擴建實驗室乘載量。

量測設備代理銷售佔營收比重近4成，目前主要係代理銷售瑞士SPEAG電磁波認證系統設備，代理區域包括台灣及中國大陸兩塊市場。

耀登2020年資本支出大約5000~7000萬元，比2019年增加約2-3成，預估2021年資本支出還會再增加，主要將用於擴建實驗室乘載量，以因應客戶檢測認證服務需求成長。

張玉斌說明，由於實驗室打造成本高、每座實驗室檢測項目各有不同，過去測試認證服務基本上處於虧損狀態。2020年以來因為客戶持續推出5G新機，加上美中貿易衝突造成部分陸系客戶將檢測認證訂單轉到台廠，帶動耀登檢測認證服務營收同比成長20%左右，損益情況也有改善。

隨著既有客戶轉單、新客戶加入、檢測服務營收規模擴大，估計2020年檢測認證服務有機會達到損平。

目前耀登主要獲利來源還是天線產品和量測設備代理銷售。主因是工控設備市場相對穩定。另外，車載天線經過數年耕耘，近來已打入中國大陸和日本汽車大廠供應鏈（前裝市場），雖然2020年受到疫情影響、車市平平，但預期2021年車載天線產品出貨可望出現較顯著的成長。

受到檢測認證服務需求成長、工控天線產品及量測設備代理銷售訂單穩定，耀登2020年前三季營收來到8.39億元、年增26.04%，預估第四季營收可能與上季相近，全年營收可望維持20%以上增長幅度。

由於檢測認證服務營收達到經濟規模、損益改善，2020年上半年營業利益率來到9.62%、年增4個百分點，營業利益4000萬元、年增1.6倍，歸屬母公司淨利為4000萬元、每股盈餘0.99元、年增135%。最近幾年耀登每股盈餘都保持在1元以上，推估2020年EPS有實力挑戰新高。

資料來源：台灣證券交易所/XQ資訊