MoneyDJ新聞 2021-02-05 11:52:04 記者 林詩茵 報導
水泥、建材廠商環泥(1104)去(2020)年繳出營收成長8.4%的成績單，是近年相對較佳成績，環泥表示，去年的成長動能主要為預拌混凝土的量、價成長，惟石膏板則在裝修市場需求較弱下，出貨量下滑。而展望今年，預料混凝土業績能居高，石膏板則受惠裝修市場轉好，需求有望釋出，今年再為營運加分，全年營收展望將可持穩小增。
環泥過去預拌混凝土營收佔比僅6成，但受惠於台商回流，國內建廠需求強勁下，預拌混凝土量價齊揚，營收佔比已提升至7成以上，成為擔綱去年以來營收成長的重要動能，反映在獲利上，毛利率也是逐季走升，法人估，去年第4季將達到高峰，上看17%；今年全年可居高。
而以往被視為獲利小金雞的石膏板，去年在裝修市場需求不振下，整體出貨量下滑5~10%，也配合促銷給予客戶優惠，因此略拖累公司營運動能。不過，環泥看好，去年是廠房、建案的建築結構興建高峰，今年則進入新建案、新廠房的內部裝修需求期，石膏板需求可回到正常水位。
據了解，環泥石膏板往年的出貨量約1600萬平方米/年，去年降至1500多萬平方米/年，而今年可回到過去水準。
至於環泥的石膏板新廠則即將進入驗收階段，公司目標今年中下旬進入量產，屆時產能將由目前的2000萬平方米/年，提升至3500萬平方米/年，能否成為另一股成長動能則受外界矚目。
環泥另外讓市場高度關注的則是感測元件-利永環球科技，去年虧損已小幅收斂，並穩定出貨予觸控筆相關產品應用，而公司正積極爭取設備廠的感測訂單，雖疫情期間不利產品認證，但公司仍期待未來在設備應用開花結果。
而環泥過去相當穩定的轉投資-六和機械，去年一度受到疫情干擾中國車市，致第1季虧損，但第2季中國疫情控後，車廠需求回穩，六和機會重返獲利軌道，第3季、第4季獲利貢獻一路走升，法人估，去年全年獲利貢獻達到6~7億元，EPS貢獻上看1元，今年展望更佳。
法人估，環泥去年在營收成長、且業外貢獻下，全年EPS上看2元，今年除預拌混凝土市況持續好以外，石膏板、六和機械都更佳，全年EPS還有機會再小幅走升。 MoneyDJ新聞 2020-11-18 12:33:01 記者 林詩茵 報導
水泥、建材廠商環泥(1104)今年在台商回流、國內建廠需求強勁下，預拌混凝土價格走升，帶動營收、獲利同步走升，尤其，第2、3季毛利率更飆高達16.84%、16.99%，更是寫下近年來難得高水位；而展望第4季和明年，環泥除在手混凝土訂單高達100萬立方米，業績無虞外，今年較弱的石膏板市場也有望逐步回溫，再加上新廠即將完工投產，也有望為營運添動能；另外，轉投資六和機械，已隨大陸車市好轉，動能亦可期。而最令市場關注的是，轉投資感測元件廠利永環球科技，即將在明年出貨某電子紙大廠訂單，為轉虧為盈帶來契機。
今年台灣疫情控制得宜，加上政府獎勵回台投資，不少科技大廠回流建廠，帶動國內預拌混凝土大好，環泥過去每年混凝土營收佔比在5~6成，在國內半導體龍頭大廠積極建廠下，近2年的預拌混凝土營收佔比逐漸攀高，今年更直逼7成大關水位。
據了解，環泥往年的預拌混凝土出量約140萬立方米/年，今年則有機會達到150萬。公司也坦言，過去廠商有價格競爭情形，但今年在砂石成本上漲且需求暢旺下，有較佳機會進行訂單的優化，並帶動毛利率表現。
不過，過去擔綱環泥本業獲利小金雞的石膏板，今年則表現較弱，主因疫情影響觀光產業，店面、飯店...等室內裝修的需求減少，令公司的石膏板目前稼動率降至75~80%，較往年至少85%為差。環泥對明年則有較好的展望，因為過去2年的預售屋熱銷，建商推案成長，工程期在明、後年有機會進入內部裝修階段，可推升明年石膏板訂單回升至少1成。
值得留意的是，環泥的石膏板新廠有機會在明年中旬進入量產，屆時產能將由現有的2000萬平方米/年，提升至3500萬平方米/年，也將成為另一股成長動能。
至於外界最關注的感測元件轉投資--利永環球科技，今年上半年小幅虧損496萬元，前3季雖仍虧損563萬元，但據悉，9月已小幅獲利，令公司信心大增。而該廠目前以出貨品牌廠授權的副廠觸控筆元件為主，但明年起，將正式出貨國內電子紙大廠的感測元件訂單，由於單量不大，外界期待利永能有機會由虧轉盈。
而環泥過去相當穩定的轉投資--六和機械，今年受到疫情干擾中國車市受挫，因此今年首季一度認列虧損1947萬元，但第2季中國疫情控後，車廠需求回穩，六和機會重返獲利軌道，單季貢獻獲利近1.7億元，而第3季再擴大至挹注2.4億元，由於第4季是汽車產業傳統旺季，估六和對環泥的獲利貢獻有望到全年最佳。
環泥前3季營收小增9%，稅後淨利則成長近25%，EPS1.33元優於去年同期的1.07元。法人估，環泥第4季將迎接工程、汽車產業的旺季，單季EPS有望繼續走穩，全年EPS看1.85元。
法人持續看好環泥，明年除預拌混凝土走穩，毛利率可守住外，石膏板的回溫、六和機械脫離低谷，再加上利永環球的新單加持，均有望為環泥帶來營運動能。法人估，環泥明年營收有望維持小幅成長個位數，若毛利率走穩，則EPS有望重回2元以上的正常水位。
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