昇貿3305展望2021－熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-11-20 09:05:59 記者萬惠雯報導

昇貿營運展望

1. 第三季本業獲利創近年新高

2. 低價庫存利益有利毛利率提升

3. 第四季仍有機會較第三季成長

4. 高階錫膏打入Space X供應 Q4量放大

5. Mini LED產品明年加入貢獻

6. 組裝廠往東南亞移昇貿已提早佈局

錫製品大廠昇貿(3305)第三季營收13.72億元，季成長10%，EPS 0.59元。昇貿今年第二季開始迎疫情後的遠距通訊的商機，包括電筆、伺服器的需求，再加上隨著LME錫價走升，昇貿擁有低價庫存的利益，第三季本業獲利創近年新高，第四季若在二次疫情可望有效控制下，營運仍可望穩定成長。

昇貿主要產品包括錫球、錫絲、錫棒、PGA錫球、錫粉以及錫膏等，其中以錫膏為較高階的產品。

以第三季來說，營收、毛利率持續向上，業外則有部分匯損，但本業獲利可望來到近年高點，目前看來，來自NB以及伺服器的需求仍可維持到第四季，另外，昇貿材料打入Space X，第四季應用在Space X的高階錫膏出貨量可望放大。

昇貿出給Space X的錫膏產品第三季開始小量樣品出貨，放量在第四季，主要是應用在地面上的基地台或發射台，由於在接收端產品要求度更高，昇貿在此部分應用的錫膏配方難度也更高，也於今年配合客戶通過Space X的驗證。

昇貿去年EPS 1.43元，但去年獲利部分來自於處份廠房的業外貢獻，今年全年本業會比去年成長。展望明年度，除了既有的需求外，新產品包括應用在Space X以及mini LED的高階錫膏量都可望放大。

昇貿自2015年以來在錫製品市場遇到大陸紅海的殺價競爭，尤其是錫球以及錫絲產品，近幾年昇貿除了積極開發高階錫膏的產品外，隨著貿易戰下大型組裝廠往東南亞遷移，昇貿在馬來西亞以及泰國都有廠可即時因應，非中國市場整體產品毛利率也相對較佳，整體營運谷底期已過，明年若先排除疫情的不確定性因素，應可樂觀看成長。