最快半年》借殼上市被下市 鈞泰恐成為首例

〔記者陳永吉／台北報導〕由於多年前借殼上市頻傳，部分公司借殼後炒高股價大賺一票後就丟下爛攤子走人，證交所因此於2013年修改借殼上市的相關規範，把借殼上市門檻提高，若借殼後未符合相關規定將下市，不過這麼多年來直到昨天，才出現首家適用的公司—鈞泰（6131），最快恐在半年後下市。

鈞泰前身是安控廠悠克，而悠克早在4年前經營權就出現第一次變動，2018年財報顯示營業範圍有重大變更，當時就被變更交易至今，目前的經營團隊是在今年3月入主，新團隊等於是第二手的借殼上市，證交所依照法規在昨天變更交易滿2年公告，鈞泰因未能達到證交所營業細則第49條第2項第15款的獲利規定，將先暫停交易半年。

若半年內無法達到獲利要求，並找到會計師、承銷商出具報告，等於是要達成簡易上市的規範，否則半年後就得下市。

根據公開資訊觀測站所揭露，目前因為經營權變更，而被列入觀察名單的上市公司共有19家、上櫃公司則高達34家，若伴有營業範圍出現重大變更，就有下市風險。

上市公司的19家中，證交所都在緊盯，像是中和（1439）、大同（2371）、卓越（2496）、安馳（3528）等公司，新經營團隊的專長與原公司業務有所不同，會進一步了解公司業務及財務情況。

〔記者陳永吉／台北報導〕2013年證交所修改借殼上市相關規定，把借殼門檻提高，但這7年來經營權變更還是時有所聞，卻沒有出現過任何一家因為違反借殼的規定而要下市，直到昨天鈞泰（6131）成為首例。

從證交所的法規來看，借殼後要下市並不容易，首先必須是經營權發生變動，這是借殼後必然的；其次要同時符合借殼後2年內營業範圍出現重大變更，而這個條件就是關鍵。

有些借殼的公司，借殼後2年內就先讓原本的業務繼續運作，等到2年觀察期一到，才開始把跟借殼公司無關的業務灌入，躲避相關規定；再者就是借殼後，不管2年期觀察規定，只要獲利要求符合二年內最近四期已公告申報之財務報告，歸屬於母公司業主之稅前淨利合計數，占最近期財務報告所列示股本比率達3%以上者，且有會計師出具內部控制制度專案審查報告，以及承銷商出具評估報告等，就不在危險名單內。

也就是說，只要借殼上市，要下市還沒有這麼容易，鈞泰會走到現在這步，可能是對法規不熟悉，或者對自己經營能力太有把握，剩下6個月要想起死回生，難度相當高。