老牌印刷電路板廠楠梓電（2316）積極衝刺車用、智慧建築與家用所需多元新品應用，在相關應用訂單能見度提升，今年首季雖有春節長假因素，但公司目標首季營運有望比去年同期成長，應有機會淡季不太淡，惟新台幣因素持續侵蝕毛利率。
楠梓電是台廠最早投入高密度連接（HDI）板的PCB廠，過往在手機PCB領域占有一席之地；歷經結構調整、加上100%轉投資大陸江蘇昆山先創電子也發展當地市場所需少量多樣應用，董事長徐漢忠指出，楠梓電將持續以「成長、長青、共利」推動營運願景。
面對物聯網帶來客製化新需求，楠梓電PCB應用配合客戶靈活調度，深耕中高階HDI承接少量多樣訂單，降低、分散波動營運風險；徐漢忠在內部也訂下，公司持續在自動化布局，面對匯率因素干擾之際，楠梓電會在工業4.0、汽車電子等領域持續開發，力求本業成長表現。以下是專訪紀要：
五領域穩健發展
問：楠梓電主要應用領域、成長的趨勢？
答：楠梓電不僅押寶單一應用領域，在各領域應用穩健發展；在汽車電子（導航電子裝置）、醫療、工業、網通模組、消費（手持電子裝置等）等五大應用面向占比平均。
楠梓電去年來自消費占比約32%、通訊約三成、工業應用17%、車用電子12%、PC相關占比約5%，其他約4%。今年首季看來，車用電子比重應該會超過工業比重，通訊相關如遠距應用教學和辦公、車用需求延續比如ADAS（先進駕駛輔助系統）與影音娛樂，後續要觀察車用晶片缺貨情況。
近年中高階硬板應用也有新發展，包含晶圓測試用板、低軌衛星等領域，楠梓電積極開發相關領域，去年也配合醫療設備（非侵入式）如呼吸器所需急單應用。
在五大應用面向的產品組合持續優化下，今年資本支出約3億元，目標與去年度持平，主要是設備汰舊換新、去瓶頸作業，不過，近期設備交期受到疫情干擾，持續支出仍要看設備交貨情況，但公司本身會積極運用軟硬整合的自動化方式改善效益。
開發高價值載板
問：楠梓電未來產能與應用規畫？
答：楠梓電不急也不盲目追求產能的最大，是為高價值的應用才擴充，提高獲利成長空間。例如內部有一組專門研發團隊針對新應用開發，從客戶需求與應用開發，在產線去瓶頸去年第2季展開，在今年有望逐步因應需求，提升約5%至10%。
因應任意層/高階HDI需求成長，產品平均單價有望雙位數成長。觀察全球競爭局勢，PCB產能過剩仍多集中在傳統板，但傳統硬板幾乎已無利可圖，當2,000多家廠商陸續因經營不善淡出市場，楠梓電是透過差異化成長，包括開發高附加價值通訊模組載板、嵌入式被動元件之高級載板、高密度超薄印刷電路板等製程。
問：目前在海外市場合作的進展？
答：與Schweizer Electronic 展開策略合作與投資入股後、楠梓電取得約10.16%股權，目標持續在技術交流與雙方策略聯盟打下基礎。雙方透過視訊聯繫，在東亞區域尋找適合的合作夥伴。
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楠梓電（2316）在董事長徐漢忠面對新冠肺炎疫情的干擾，仍親赴中國大陸督軍，積極開拓市場新應用，也讓團隊向心力更凝聚。
徐漢忠在疫情帶來的龐大壓力下，即使面對防疫所需的14天加上七天隔離，仍然親赴第一線廠區鼓舞軍心，先前已前往大陸出差六個月，總經理陳志康等人則在台灣坐鎮，管理層在確保兩岸員工安全、健康優先原則下，同時積極發展多元成長領域，安全與健康成為徐漢忠近期掛在嘴邊的關鍵字。
由於新冠病毒變數多，楠梓電近期也和大陸廠區員工溝通，因應防疫政策，希望員工避開過年人潮移動的高峰，除維持派駐幹部在當地廠區，也希望員工過完年後的返鄉高峰後再分批返台，降低群聚風險。
就經營長期原則而言，徐漢忠過往曾以「經營棒球隊」妙喻經營團隊合作、前後支援調度順暢的重要，他相信只要公司經營出色，客戶就會像「球迷」一樣出現。近年楠梓電因應客戶投出「變化球」，近五年是加速隨客戶發展，就大幅降低僅依賴單一產品應用的風險。
徐漢忠此行前往大陸出差，也和轉投資的滬電團隊交流意見，雙方維持在車聯網應用的持續合作。
徐漢忠認為，楠梓電與轉投資的滬電將具備互補的成長優勢，比如在先進駕駛輔助系統應用方面，未來雙方合作的效益會逐步浮現。
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楠梓電（2316）在歐美以及亞洲市場車用需求回升，帶動近期營收回升，且持續進行生產線去瓶頸計畫，以因應任意層╱高階HDI需求成長，分析師預期，將有利今年全年營運成長。
法人機構表示，從價值面來看楠梓電目前股價淨值比（PB）僅0.8倍，低於市場平均值水準，本益比（PE）約13.6倍，也在市場平均值之下，過去五個季度均為獲利，都在0.39元至0.78元間來看，股價基期偏低。
不過，去年第4季以來，國內外主要法人機構均未見追蹤該股的動作，連帶法人也均未見明顯進出動作，只有外資加碼約千張，本土投信未見進出動作，自營商也僅有零星賣超動作。
技術面上，台股自去年11月以來至今的上攻「萬六」行情中，楠梓電股價從低點28.05元起漲，僅反彈至今年初的33元波段高點後，股價即在30至32元區間整理，漲勢落後大盤；技術指標方面，近期10日均量在千張水準，日KD在30附近糾結後下彎，後續若待單日量能持續溫和增溫、且業績出現明顯成長力道時，將有助股價回復動能。
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