MoneyDJ新聞 2021-05-04 10:38:41 記者 周瑩慈 報導
第一化成主要業務為精密塑膠零組件及模組的設計、開發及製造，屬日本汽車供應鏈Tier 2業者。產品應用領域主要為汽車及新能源車、衛浴家電、電動工具及OA辦公事務機等，其中以汽車佔比6成最高，衛浴家電20%，電動工具6%，其他如影印機、多功能事務機投影機等則佔14%。
公司指出，目前資本額2.2億元，2017年來營收介於33.41~38.13億元，EPS則落在4~6元左右，去年即使面對疫情衝擊，EPS也有5.2元，營運仍屬穩健。而今年第1季營收9.63億元，季減約5%、年增約16%；受惠產品組合轉佳，毛利率20%，為近5年來高檔，稅前淨利0.71億元，年增243%，EPS 2.37元。
在車用領域方面，第一化成主要客戶為住友電裝、愛信(AISIN)，分別佔營收約35%、18%，終端車廠客戶則為TOYOTA、HONDA、NISSAN及Volkswagen等，產品涵蓋電子剎車系統、電裝系統、轉向系統、車體配件。
展望後市，公司看好在車用零組件的投資逐步發酵，其中如電子手煞車系統(EPB)用包射零件搭上新能源車趨勢，客戶拉貨力道持續轉強，今年營收比重有望自去年約15%攀升至2成，並助毛利率轉強。
值得注意的是，為因應客戶強勁需求，公司持續擴充電子手煞車系統(EPB)用包射零件產能，目前19條產線，預計今年將增加至22條，而月產量也將自當前的50~60萬套在未來2~3年內逐步增至100萬套。
公司並指出，正持續開發繼電盒、線控排檔系統、電池冷卻用電動幫浦系統、氫能源車用冷卻水閥系統等產品，隨日系車廠客戶陸續轉型新能源車，將成為後市業績新動能。
衛浴家電事業方面，第一化成主要客戶為TOTO，營收佔比約13%，主要產品為智能免治馬桶自動開關模組、噴嘴模組等。公司指出，雖智能馬桶在日本已為穩定市場，銷量穩定，不過在中國市場仍具備高度成長性，而公司作為能率集團成員，在中國擁多個生產基地，也有部分零組件的自給能力，可使客戶以在地成本就買到日系高品質產品，相當有競爭優勢，因此看好衛浴家電後市業績逐步成長。
電動工具事業部分，公司主要客戶為德國大廠BOSCH，第一化成則看好與客戶為長期合作關係，需求穩定。至於OA辦公事務機事業方面，主要客戶為佳能、EPSON，因此市場發展趨於成熟，在產能有限下，未來公司可能將逐步降低電動工具事業接單、出貨量。
第一化成作為首家來台掛牌的日本企業，預計5月底上市，增資後股本預計達2.7億元，應華(5392)及整體關係企業持股78.18%。法人推估，受惠車市好轉，三大日系客戶對既有訂單拉貨轉強，且EPB將逐步放量，加上中國地區衛浴家電需求攀升，第一化成今年營收、獲利有望年增雙位數，毛利率在20%基礎上向上爬升。
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