MoneyDJ新聞 2021-05-04 10:38:41 記者 周瑩慈 報導
第一化成主要業務為精密塑膠零組件及模組的設計、開發及製造,屬日本汽車供應鏈Tier 2業者。產品應用領域主要為汽車及新能源車、衛浴家電、電動工具及OA辦公事務機等,其中以汽車佔比6成最高,衛浴家電20%,電動工具6%,其他如影印機、多功能事務機投影機等則佔14%。
公司指出,目前資本額2.2億元,2017年來營收介於33.4138.13億元,EPS則落在46元左右,去年即使面對疫情衝擊,EPS也有5.2元,營運仍屬穩健。而今年第1季營收9.63億元,季減約5%、年增約16%;受惠產品組合轉佳,毛利率20%,為近5年來高檔,稅前淨利0.71億元,年增243%,EPS 2.37元。
在車用領域方面,第一化成主要客戶為住友電裝、愛信(AISIN),分別佔營收約35%、18%,終端車廠客戶則為TOYOTA、HONDA、NISSAN及Volkswagen等,產品涵蓋電子剎車系統、電裝系統、轉向系統、車體配件。
展望後市,公司看好在車用零組件的投資逐步發酵,其中如電子手煞車系統(EPB)用包射零件搭上新能源車趨勢,客戶拉貨力道持續轉強,今年營收比重有望自去年約15%攀升至2成,並助毛利率轉強。
值得注意的是,為因應客戶強勁需求,公司持續擴充電子手煞車系統(EPB)用包射零件產能,目前19條產線,預計今年將增加至22條,而月產量也將自當前的5060萬套在未來23年內逐步增至100萬套。
公司並指出,正持續開發繼電盒、線控排檔系統、電池冷卻用電動幫浦系統、氫能源車用冷卻水閥系統等產品,隨日系車廠客戶陸續轉型新能源車,將成為後市業績新動能。
衛浴家電事業方面,第一化成主要客戶為TOTO,營收佔比約13%,主要產品為智能免治馬桶自動開關模組、噴嘴模組等。公司指出,雖智能馬桶在日本已為穩定市場,銷量穩定,不過在中國市場仍具備高度成長性,而公司作為能率集團成員,在中國擁多個生產基地,也有部分零組件的自給能力,可使客戶以在地成本就買到日系高品質產品,相當有競爭優勢,因此看好衛浴家電後市業績逐步成長。
電動工具事業部分,公司主要客戶為德國大廠BOSCH,第一化成則看好與客戶為長期合作關係,需求穩定。至於OA辦公事務機事業方面,主要客戶為佳能、EPSON,因此市場發展趨於成熟,在產能有限下,未來公司可能將逐步降低電動工具事業接單、出貨量。
第一化成作為首家來台掛牌的日本企業,預計5月底上市,增資後股本預計達2.7億元,應華(5392)及整體關係企業持股78.18%。法人推估,受惠車市好轉,三大日系客戶對既有訂單拉貨轉強,且EPB將逐步放量,加上中國地區衛浴家電需求攀升,第一化成今年營收、獲利有望年增雙位數,毛利率在20%基礎上向上爬升。
