【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對半導體產業提出最新研究報告，提出警訊「半導體周期高峰可能最早會落在今年第四季」，一口氣調降16檔半導體個股目標價或評等，其中包括台積電、聯發科、聯電等指標股。
美系外資指出，晶圓半導體廠第一季多半贏來強勁的獲利成長，加上晶圓代工短缺的情況可能持續到2022年底，帶給市場更多漲價空間得想像以及毛利率的成長空間，惟現階段看到數個警訊，首先，大陸高端5G智慧機市場轉趨保守，顯示消費者無法承擔過多的價格上漲；再者，庫存已停止下降，PC通路庫存開始回補；以及晶圓廠正在提高資本支出，而中芯國際的8英寸產能擴張已經提前，因此，預估半導體周期高峰可能最早會落在今年第四季，惟這並非是產業景氣全然向下反轉，還是要觀察智慧機、PC和電視需求是否全數回弱。
美系外資本次一口氣下修16檔台廠相關半導體群族目標價，包括有台積電(2330)由680元降至655元；聯電(2303)由70元降至58元；聯發科(2454)由1380元降至1280元；立積(4968)由630元降至588元；瑞昱(2379)由666元降至606元；宏捷科(8086)由194元降至168元；合晶(6182)由62元降至57元；日月光投控(3711)由138元降至123元；精測(6510)由880元降至720元；創意(3443)由300元降至290元；世界先進(5347)由108元降至93元；大聯大(3702)由45元降至42.5元；此外，還有聯詠(3034)從加碼降至減碼評等，目標價從777元降至414元；矽力-KY(6415)從加碼降至中立評等，目標價從3280元下修至2580元；頎邦(6147)降至中立評等，目標價從91元下修至77元；群聯(8299)也從加碼降至中立評等，目標價從578元降至488元。
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摩根士丹利證券出具報告，領先國內外法人圈並一口氣調降台灣16檔半導體公司財務預測，引起市場高度關注。
摩根士丹利指出，中國大陸手機銷售不如預期，半導體庫存也從下滑轉為增加，加上中芯國際等晶圓廠擴產快於預期，三利空罩頂恐讓半導體多頭派對提前結束，因此下修台積電（2330）、聯發科、聯電等半導體股財測。
其他調整個股還有立積、合晶、日月光投控、精測、群聯、頎邦、聯詠、矽力-KY、世界、大聯大、創意，消息在昨（20）日一出，僅立積、矽力、創意、日月光股價收紅，台積電收平，跌幅最深是聯詠與群聯，分別下跌6.9%收460元與5.1%收436元 。這也是近期外資圈最大幅度下修調整，摩根士丹利對上述個股平均下修幅度達15%。
報告指出，該券商對半導體產業前景看法並未完全轉空，但考量先前大陸手機銷售不如預期，開出警訊第一槍，其研究團隊深入調查，發現不少通路庫存轉為增加，特別是PC通路盡乎被填滿，還有中芯8吋晶圓廠擴產速度更快，下半年晶圓短缺問題將緩解，進而反轉這波個股評價極度擴張的超級循環。
摩根士丹利進一步表示，聯電等供應商對代工吃緊的能見度看到2022年，晶圓廠衝擊可能相對輕，但其他零組件廠影響可能很大。以驅動晶片來說，很多客戶不願意接受下半年繼續漲價，預期晶片價格到第3季就是「頂」，第4季反轉，如聯詠、頎邦再漲空間恐有限。
報告最後提醒，投資人面對半導體股普遍大漲，應更小心追價高評價、市場期待過高的個股，操作上要更「挑剔」。預期相關被下修的半導體股，2022-2023年成長性較今年明顯放緩。
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