https://www.cw.com.tw/article/5117573
商智投顧總經理毛元杰是縱橫台股逾30年的資深股民，甚至經歷過1997年亞洲金融風暴。但這回航運股重挫，依然讓他憤憤不平，矛頭指向台灣特有的處置制度。
各國股市針對交易過熱或股價異常，政府都有因應制度，較常見是熔斷，即盤中暫停交易。但台灣不採行熔斷，而是處置制度，在盤後預告未來十天分盤交易，拉長撮合時間，藉機讓市場情緒冷卻。
7月7日，長榮股票列入二次處置，每20分鐘才撮合一次。但長榮期貨不受限制，因此出現投資人先在期貨市場放空，摜壓長榮股價，影響現貨市場的撮合價，現貨投資人一緊張，跟著把手上的持股殺出，股價因此急墜。
更糟的是，長榮股價帶頭跌停，連累陽明、萬海股價悉數翻黑。
毛元杰推測，大戶、主力事先在現貨市場借券放空，利用處置制度的漏洞，從中套利。代價是，航運股的長期投資人，承擔股價下跌的損失。
二部曲：7/20陽明增資新股上市，包銷券商大賣持股
陽明7月12日公告現金增資1.6億股，每股發行價182元。不久前，貨櫃三雄股價突破歷史新高。公告一出，投資人爭搶額度；未料15日最後繳款日，股價咚咚咚下跌，比現增價還低3元，結果散戶不買單，連原本積極搶進的台驊投控也宣布放棄認購，最後逼承銷券商吞下。
20日陽明現增新股上市，股價以185元開盤，但隨承銷券商在市場賣出，股價應聲重挫，收盤170.5元，下跌9.31％。
外界質疑，陽明為何讓承銷商元大手中握有大部位影響股市。陽明董事長鄭貞茂接受《天下》專訪，強調增資是為了改善公司財務體質，自去年開始規劃，但大股東交通部不出錢，才採取詢價圈購，遴選願意包銷的券商。
今年5月股東會通過開始遴選券商，「遇上航運股大漲，出乎我們意料，我們只是照進度走，」鄭貞茂說。
三部曲：7/21台指期結算日，外資賣長榮在期貨市場賺錢
7月21日，原本市場期待長榮「出關」，恢復正常交易，股價上漲可期。沒想到外資賞了市場一個大巴掌，光長榮一檔，賣超近4萬張，航運類股指數大跌7.64％，大盤指數也失守17500點。
背後原因，不是外資看壞航運股這麼簡單，而是牽涉到避險操作。
外資在台股買台積電等權值股，但怕股價下跌，造成投資損失，因此會在期貨市場買台股指數期貨的空單避險。如此，一旦現貨股價跌，期貨就可以賺。
國立台北科技大學資訊與財金管理系副教授吳牧恩解釋，7月21日正好是台指期每個月的最後結算日，所有投資人尚未結清的部位，都要在這天結算。外資這一天空單部位較大，就會希望大盤指數跌，才能獲利出場。怎麼做呢？就是出清長榮股票，壓低結算價。這成為航運股的第三批賣壓。
為什麼是長榮被狙擊？關鍵在6月，貨櫃三雄因股價高漲，市值擠進台灣前五十大公司，因此納入台灣50成分股。當外資要操控大盤指數，航運股自然成為選項之一。
留言列表
