《熱門族群》報價大跌 外資降評面板雙虎
2021年8月24日
【時報-台北電】外資圈看面板雙虎愈來愈保守，繼摩根士丹利證券棄守多方觀點，幾乎全部研究機構都不看好友達（2409）、群創（3481）後市，隨電視面板報價大跌，產業反轉向下味道愈來愈濃，花旗環球證券降評友達「賣出」，美銀證券更把友達、群創股價預期砍到市場最低的14.2與13.2元。
觀察國際機構法人動向，友達、群創自4月29日股價觸及波段高點以來，股價回檔幅度分別達47％與44％，同期間外資賣超張數各為116萬與98萬張，其中，對友達持股比重從接近35％，大降至27％附近；對群創持股比例現為26％左右。
花旗環球引用市場調查機構Omdia資訊指出，8月各尺寸電視面板跌價幅度為10～17％，價格下挫時間點比起市場估計的第四季提早不少，跌價的嚴重程度更是比市場預期的「較上月持平」來得糟糕。
根據過去幾次產業循環轉折經驗（2013年第三季、2017年第三季、2019年第三季），一旦面板報價轉跌，友達的毛利率就會開始下跌，因此，花旗環球證券研判，友達第三季毛利率將遜於市場預期。不僅如此，第四季至2022年受制於電視需求弱化，友達的毛利率將持續走弱，正因如此，花旗環球證券才將友達投資評等降為「賣出」，推測合理股價估值由24元、降至16元。
美銀證券對面板雙虎最新態度，則顯得更加保守。美銀原本預期電視面板單位售價於8月下半月較上半月小跌2～3％，想不到實際情況是大跌3～12％，由此觀之，LCD面板製造商先前給出的財測能否達成，其實頗有風險。
美銀證券最新預期，LCD單位售價第三季將季減10～15％，比之前預期的5～10％跌價更多，若進一步以應用別區分，大陸電視品牌手上庫存水位高，目前態度不積極、僅採購小量面板，研判電視面板單位售價單季可能大減二成。進入第四季後，整體面板因需求衰退、供給增加，報價恐怕較第三季再下跌約10％。
美銀證券考量友達與群創股東權益報酬率可能下降，因而調降對面板雙虎的評價，友達的股價預期從17.2元、降為14.2元，群創則由15.6元、降為13.2元，皆為外資圈最低。（新聞來源：工商時報─記者簡威瑟／台北報導）
面板雙虎友達、群創賺不停！ 美銀喊22元、20元驚天價
看好美國消費力道回春，美銀證券翻多成衣代工大廠儒鴻評等外，同步拉升面板雙虎友達（2409）、群創（3481）財測。美銀指出，美國消費反彈強於預期，中國消費動能也逐步好轉，使面板主要的IT、電視兩大需求增長高出預期，有利友達、群創獲利更上層樓，將雙雄目標價齊步拉升到「二字頭」的22元、20元。
上述美銀對友達目標價，追平摩根士丹利喊出的22元，並列對友達最樂觀的外資券商；對群創的20元目標價則是外資圈最高。友達、群創今（23）日早盤隨大盤下跌後，跌幅收斂，股價高檔有撐。
美銀表示，美國和中國的消費動能優於預期，使電視、IT面板的需求強勁。今年以來，面板採購需求就延續去年下半年來的力道，推估第1季電視面板出貨順利達到其預測的季增5%-10%，較去年同期的成長幅度15%-20%，且進入第2季，中國和韓國電視品牌庫存回補，將持續推動出貨較本季增長5%。
在此同時，美銀表示，美國對於65吋及更大型的電視面板需求也很旺盛，預估今年北美需求成長25%，優於全球成長17%。而上半年雖有長沙惠科8.6代廠增產，提高55吋及65吋面板產量，但初期的生產有限，到2022下半年才可能大量產出，並不會立即衝擊友達、群創。
另一方面，2月下旬LCD面板ASP增幅也高出美銀預期，顯示產業仍供不應求。美銀認為，3月LCD面板ASP將延續2月的升勢，第1季ASP整體升幅達10%-15%，第2季也會有5%-10%的增長。
美銀對友達今、明年每股純益（EPS）上修到3.7元、3.35元，群創提高到4.7元、4.17元，是首度有外資預測群創EPS可挑戰4元之上。
留言列表
