勞退基金再爆內線弊案，曾涉勞退基金炒股案的統一投信前基金經理人孫民承涉嫌藉由政府委託代操勞退基金等機會，事先透過人頭帳戶下單，操作特定基金預定交易的相同股票，不法獲利5千萬，調查局9月30日搜索約談孫民承與「基金界李大仁」張繼聖共11人，今天清晨以涉犯《證券投資信託及顧問法》將孫民承、張繼聖及股巿大戶謝登鴻聲押禁見。
北檢2月間起訴前勞金局官員游迺文利用勞退基金配合寶佳集團炒作遠百公司股票案時，辦案人員就發現，接受政府全權委託操盤基金的統一投信公司副總闕志昌為配合炒股，指示孫民承約訪遠百人員，然後就運用持續下單買進遠百，當時闕志昌、孫民承都被依游迺文的貪汙共犯起訴。
案經檢調持續追查，加上金管會金檢局檢查發現，原來孫民承2017至2021年間，利用代操勞退基金、公務員退休撫卹基金機會，竟與友人謝登鴻勾結，藉由人頭帳戶透過許姓、陳姓營業員下單交易。孫民承得知勞退基金鎖定遠百股票後，偷用親友帳戶買進，等著基金進場把遠百股價拉抬，再伺機出脫持股，坑殺勞退基金，金額約5千萬元。
另外，號稱台股基金第一操盤手的前統一投信基金經理人張繼聖，曾讓統一大滿貫基金在短中長期績效都奪冠，卻被查出，涉嫌利用操盤統一強漢、統一大滿貫基金的機會，從2002起至2018年間，用類似手法，同樣用人頭帳戶以私人資金提前進場買股，待股票上漲再出脫套利，不法所得3千萬元。
張繼聖所管理的統一大滿貫基金規模達141億元，是國內最大的台股基金，曾一舉拿下一般類股3年期、5年期、10年期傑出基金獎；張繼聖打破「大象不會跳舞」的世俗印象，讓大滿貫短中長期績效，佔據市場第一。他2018年被中企挖角後離職，這幾年都待在中國，檢調等張繼聖上月返回台灣、近期隔離結束後發動收網行動。
據了解，被約談到案的營業員均否認涉案，強調是憑經驗買賣，但辦案人員比對這些人頭帳戶下單的股票，幾乎都與政府代操基金重複，「預測」精準率幾乎百分百。檢察官初步分析孫民承、張繼聖2名基金經理人犯行各自獨立，共計獲利約8千萬元，現在也都已經離職。
檢察官認為，孫民承、張繼聖2人未盡善良管理人之注意義務及忠實義務，把自己個人利益放在勞退基金、投資人、公司利益之前，涉嫌違反《證券投資信託及顧問法》特別背信等罪嫌，9月30日指揮調查局台北市調處兵分15路搜索，並約談孫民承、張繼聖等11人到案，當天深夜一併遭移送北檢，1日清晨將孫民承、張繼聖、謝登鴻等3人聲押禁見。
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https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80401/post/201203220009/
2012-03-22
第十五屆傑出基金金鑽獎得獎名單公布，在評審標準「同期報酬必須為正數」條件下，今年一年期股票型基金全軍覆沒，得獎基金從缺。而在操作難度頗高的一年，獲得評審青睞的基金，多是老面孔，顯示投資資歷十年以上的長青基金經理人，確實經得起市場考驗。《今周刊》藉此機會重現他們的研究、分析、選股、操作過程，找出一流操盤手長期穩健獲利的關鍵。
三年獎、五年獎、十年獎三冠王 大贏家張繼聖 踏實勝出締造高績效
國內最大台股基金——統一大滿貫基金，一舉拿下一般類股三年期、五年期、十年期傑出基金獎，操盤手張繼聖憑著高紀律及勤於拜訪公司，在短中長期績效都奪冠，證明了「大象也能跳舞」。
有投資台股基金的人，大概都知道張繼聖這號人物，他所管理的「統一大滿貫基金」規模一四一億元，是國內最大的台股基金，對關注台股或基金動向的投資大眾來說，他並不陌生。他的厲害之處，在於打破「大象不會跳舞」的世俗印象，讓大滿貫短中長期績效，都是市場第一。
統一投信的同事這樣形容，「繼聖很像工作狂，非常愛拜訪公司；如果一般經理人一天拜訪兩家公司已是極限，他就有辦法約訪到三至四家公司。這還不包括每年海外出差約八次，一次至少一到兩周的時間；當然，他也重視自己的績效，但對業界基金排名好像又不太計較，或許應該這麼說，他比較關心有沒有幫投資人賺到錢。」
以二○一一年來看，統一大滿貫基金自年初開始，就名列台股基金績效之首，直到去年八月股災崩盤前，報酬率還一度超過二成。
後來指數大跌，基金獲利回吐，對一直努力想維持「正報酬」的張繼聖來說，這個第一名就像有了一塊汙點；到第四季盤面上強勢股開始補跌，指數又震了一下，最後全年度大盤下跌二一％，統一大滿貫僅跌了五．七％，雖仍坐穩第一名，但他心中卻滿是遺憾。
就是因為將所有心力全部投注在研究工作，他不重視外表，也不在意生活中瑣事，更不愛面對鎂光燈，或與人交際應酬，為人相當低調。
外冷內熱如基金界李大仁
長期觀察投信產業的理財暢銷作家趙靖宇一語道破，「不少人認為，張繼聖不善社交，為人處世不夠圓融，但或許正是這樣的人格特質，面對水裡來、火裡去的盤勢變化，才能臨危不亂，沉著面對。」
與其說張繼聖對人世冷漠，對盤勢冷血，倒不如說他把溫暖、貼心留給了投資人。
「我也是大滿貫的受益人，這麼多年持有下來，覺得他真的很不簡單。過去十年，台股遭逢幾次巨變，他都能讓基金淨值重新站回十元，讓原始受益人賺到錢，這是很多台股基金經理人做不到的。」趙靖宇認為，張繼聖其實就像基金界的「李大仁」，這麼多年下來，對基金操盤工作的熱愛，以及始終如一的負責態度，在業界難得一見。
事實上，統一大滿貫基金募集時正是台股歷史高點，當時股市氣氛熱絡，新基金募集相當成功。但基金成立後不久，台股就在科技泡沫、新政府上路等內憂外患夾擊下，指數一瀉千里。
沉著又務實具備宏觀視野
眼見績效實在太糟，張繼聖成了「救援投手」，終結基金淨值持續下滑。在他正式接掌前，統一大滿貫基金淨值一度連三元都不到。
憑著冷靜、沉著的投資性格，張繼聖不負使命，讓大滿貫淨值逐漸回升。一位資深基金經理人觀察，「張繼聖有固執的一面，但不會不認錯；一旦發現錯誤，調整速度也很快。盤勢變化劇烈，他不容易受到影響，原因就在他常以客觀標準或數字去看待市場。正因為這樣，他對市場的解讀也常與一般人不同。」
他舉例，如果三星新產品上市，市場反應極好，哪些公司有接到訂單，受惠程度如何？當其他基金經理人才要開始著手研究公司時，他早已鎖定目標，準備出擊。
「可能他平時勤於拜訪公司，產業涉獵廣泛，加上研究經驗豐富，看過夠多的景氣循環，在投資方面，才能具備較宏觀的視野，比一般基金經理人的嗅覺更敏銳。」資深基金經理人分析。
又比方說，今年以來大滿貫績效雖然不錯，在同類型基金中排名前三分之一，甚至打敗大盤，但報酬率仍稍微落後自家其他台股基金，他就會務實的檢討原因，適度調整投資組合。
「像他發現績效落後的原因，是基金中貝他值高的中小型股持有較少，他就會微調、積極尋找股價仍處於相對低檔的中小型股納入投資組合，好增加收益。」同事觀察。
進一步回顧張繼聖過去操盤代表作，最為人津津樂道的，是在正新股價不到二十元的時候（目前七十元左右），大量買進並長期持有。
長抱正新奠中概江湖地位
他的思考點是，不論港股或陸股，民生消費相關個股的本益比都在三十倍以上，未來在中國經濟成長持續推升下，績優的中國收成股理應能享有高本益比。
○七年，輪胎大廠正新本益比只有十二倍，他憑藉著每兩個月至少跑一趟大陸的勤奮精神，發現正新在中國經營有成，加上輪胎屬於消費性產品，品牌價值逐漸顯現，在長期看好中國內需發展下，正新潛在獲利價值高。
不過隨著市場、景氣波動，正新股價也曾受到壓抑，不少人雖認同中國內需股前景，但內心卻不夠堅定，短線操作上克服不了外界雜音，中途紛紛殺出持股。唯獨張繼聖不動如山，咬緊牙關緊緊抱牢，現在本益比果然超過二十倍，不但爭回一口氣，更奠定他中概投資江湖地位。他常說，「選股，就要找有競爭力的公司或產業領導品牌，才有勝算。」
面對盤勢不患得患失，是操盤手必要的修練，但大部分人卻知易行難。同業觀察，張繼聖在這方面做得很不錯，非常難得，「在這個市場，每天都會有來自四面八方的訊息，有兩種人可以不受雜音干擾、專注操作，第一種人是紀律很高、且把持得很好，另一種人則是很少去聽，張繼聖顯然是第一種。」
苦功式拜訪源於學生時代
腳踏實地、「做苦工」式的研究拜訪精神，是業界對張繼聖的第一印象。而這部分或許可追溯到他學生時代一點一滴奠下的基礎。十多年前，張繼聖在中正大學財金所攻讀碩士學位時，指導教授劉玉珍對張繼聖的印象，就是「優秀，勇於自我挑戰」。
這不是客套話，能被證券實務經驗豐富、金融學術地位崇高的劉玉珍稱讚，至少有三件事讓她深刻難忘。「張繼聖其實是理工科背景的學生，在研究所階段才轉換跑道，面對的是全新的財務金融領域，與大學所學截然不同，這是特別不容易的事。」
劉玉珍輕鬆地笑說自己要求很嚴格，所以在學生之間的風評不是太好，對於光是惡補商科學分都來不及的張繼聖，「居然在碩二那年主動找上門，請我當指導教授，真是勇於接受挑戰！」
後來，在進一步認識下，劉玉珍發現張繼聖不僅思路清晰，同時思考也相當細膩，是那種稍微提點一下，就能迅速醍醐灌頂的優秀學生。
今年四月，正好是張繼聖接任統一大滿貫基金經理人十周年。回首過去三千多個日子，他從一位研究員、資深分析師，到扮演救火隊，臨危受命接下燙手山芋。有人認為，面對盤勢波動，他夠冷靜、理性，不隨市場起舞；所有投資決策一定先抓源頭，只要趨勢沒有改變，就絕對不會斷然離場，這種強大的投資心理素質，正是身為股市操盤手最難能可貴之處。
在老師劉玉珍眼中，張繼聖是苦幹實幹、主動思考，並積極尋求解決辦法的學生；在投資人心中，他卻有細膩、勤奮研究的一面。不論是什麼面向的張繼聖，在與金錢為伍的行業裡，他用卓越的績效呈現自己踏實的操盤人生。
（攝影/陳永錚）
張繼聖
出生：1969年
現職：統一大滿貫、統一強漢基金經理人
經歷：友邦投信研究員、統一投信資深分析師
學歷：中正大學財金研究所
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