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2021/10/11
〔財經頻道／綜合報導〕高盛7日發佈對台灣半導體的研究報告，考量到中國整體手機需求放緩、明年GDP前景看淡、限電等因素，因此將台灣封測族群降評，其中日月光（3711）目標價大砍4成，從189元降至115元。
針對影響封測族群前景的變數，高盛列舉出幾項因素，首先是中國手機出貨疲軟，根據中國信息通信研究院數據，中國8月手機出貨量為2430萬支，月減15、年減10%；其次是智慧型手機及PC成長趨緩，預計2022年智慧型手機成長僅年增4%，達15.78億支。在PC方面，預計隨著在家上班需求消退，明年出貨量將衰退12.2%至2.95億台。
就在高盛降評後的隔日，日月光8日公告，9月營收達537億元，月增6.51%，年增22.33%，第三季營收1506億元，季增18.7%，年增22.3%，累計前三季營收3970億元，年增21.02%。其中月營收、季營收都創歷史新高。
法人估計，日月光今年全年EPS會超過10元，將創新高，以星期五收盤96.2元計算，本益比還不到10倍。
對於未來展望，日月光認為由於各類IC需求仍強勁，第四季營收將再創新高，雖然部分訂單調整，但在5G、高效能運算（HPC）、汽車、物聯網等趨勢帶動下，整體產能仍供不應求，明年第一季營收也可優於往年同期。
注意哦，日月光說目前的訂單來源，涵蓋著在5G、HPC、汽車、物聯網等多種用途的IC，高盛的論調是認為明年智慧手機與PC成長腳步會趨緩甚至衰退，看到這裡，是不是覺的有點怪怪的，高盛的觀點是不有點失於武斷狹隘？
高盛有那麼遜嗎？還停留在用智慧機及PC兩個行業的榮枯，就斷定封測廠龍頭日月光的獲利會衰退？日月光這些封測廠又不像是聯發科，對智慧機依賴那麼深，更何況聯發科的評等並沒有被降，怎麼智慧機的衰退，會跳過IC設計及晶圓代工兩個製程，直接落到封測廠上？
況且智慧機與PC即將衰退，是整個市場早在3、4個月前就知道的事，怎會現在才來作為研判封測廠訂單會消減的依據呢？
現在晶片新的應用不斷推陳出新，從晶圓代工廠訂單爆滿就可看出，封測廠是半導體產業的中游，現在各行各業缺晶片孔急，如果封測廠明年獲利看淡，那上游的晶圓代工廠台積電、聯電的出貨豈不也要萎縮？
所以高盛這份看衰封測業的報告，如果不是自己太遜眼界狹隘，那就是別有意圖，以高盛的市場地位，當然不可能有不專業的報告，既然如此，這份報告的的真正動機就引人遐想。
日月光此波股價由8月5日133.5元高點反轉以來，到上周五收盤96.2元，波段跌幅達27.9%，至今還未見像樣的反彈，日月光難道變恆大了嗎？近乎崩盤的走勢，與日月光今年營收獲利頻創新高的基本面是相違的，高盛在低檔還用很薄弱的理由唱衰，依過去外資很多案例，不排除是壓低要吃貨。
外資愛濫用話語權，這也絕非第一個案例，只是徒增投資人的反感與咒罵而已。高盛憑空畫未來，日月光用數字說真相，市場會做什麼選擇？也是很有趣的事。
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