熱血流成河

MoneyDJ新聞 2022-01-19 13:20:01 記者 周瑩慈 報導

鋼鐵族群去年受惠鋼價大漲，且需求復甦，獲利紛紛攀高，如中鋼(2002)、中鴻(2014)、東鋼(2006)、豐興(2015)、大成鋼(2027)、大國鋼(8415)、新鋼(2032)、大甲(2221)等鋼廠去年獲利均可望改寫多年新高，過往配息政策也多保持穩健，加上鋼鐵族群股價經過一段時間盤整，目前來看，各家業者隱含現金殖利率均上看5~6%以上，擁高殖利率題材。

去年獲利同步攀高，鋼廠齊擁殖利率題材

法人指出，中鋼受惠去年前三季毛利率、獲利逐季攀高，即使第四季可能略轉淡，去年全年稅後淨利仍可望一舉改寫歷史新高，EPS估4元上下。觀察中鋼自2008年以來，現金股利配發率均在6成之上，若以6成水準及昨(18)日收盤價34.6元計算，中鋼今年現金殖利率逾6%可期。

中鴻同樣受惠去年前三季表現強勁，法人推估，全年EPS可望來到4.4~4.5元水準，締造新猷。中鴻則表示，今年股利配發率預期落在60~65%之間，以前一交易日收盤價38.8元計算，隱含現金殖利率逾7%可期。

東鋼、豐興過往就是鋼鐵族群殖利率績優生，而去年受惠公共工程、台商回流建廠辦、住宅大樓等營建需求熱絡，帶動鋼材接單、出貨暢旺，加上鋼價走揚、利差放大，獲利也同步成長，雙雙創新高可期。法人指出，東鋼、豐興多年來配息政策均落在7~8成，今年也可望維持相當水準，而以目前股價計算，兩廠隱含現金殖利率超過5%。

大成鋼、大國鋼去年受惠美國不鏽鋼材、鋁捲板及扣件等產品需求強勁，且有航運塞港問題，導致原本就仰賴進口的市場更加供不應求，而大成鋼、大國鋼作為最大通路商，庫存相對同業充足，接單、出貨暢旺，銷貨毛利率更節節高升，推升獲利大幅成長。法人表示，兩廠去年EPS預估分別來到5~6元、3~4元水準，而以當前股價位階計算，隱含現金殖利率均在5%以上。

新鋼去年受惠價、量齊揚，利差放大，獲利有望一舉改寫2006年以來新高，EPS上看1.6~1.7元水準。而公司自2015年來現金股利配發率約在7成以上，近3年更提升到90~100%，公司表示，盈餘回饋股東、員工是企業應做的事，今年可望保持高檔水準。法人推估，若保守以配發率7成、前一日收盤價21.6元計算，新鋼現金殖利率仍逾5%。

大甲去年來受惠化工級管配件需求回穩，以及半導體廠積極擴廠，推升潔淨級管配件需求，進而帶動大川研的特殊工業氣體、防爆設備等接單，再加上不鏽鋼價攀高，大甲全年營收、獲利有望同步創高，EPS上看4~5元。而大甲表示，今年配息率可望維持6~7成，以前一日收盤股價37.45元來看，大甲現金殖利率將超過6%。

展望今年，業者同步看好春節後動能佳

展望今年，中鋼、中鴻指出，第一季雖價、量同步轉弱，但因鋼價仍在相對高檔，預料營收仍有望保持年增，其中，中鋼作為上游大廠，在成本控制及轉嫁上相對有利，法人預料，中鋼第一季獲利表現也可望優於去年同期。

值得注意的是，隨鐵礦砂價格逐步回升，中國鋼價也開始逐底，加上農曆年後下游回補庫存力道可望顯現，中鋼、中鴻同步看好最快3月鋼價就能夠止跌回穩，重啟漲勢，並讓第二季利差回升。

東鋼、豐興今年可望繼續受惠台商回流、住宅、商辦等營建需求保持強勁，而鋼筋、型鋼等價格短期雖有震盪，但仍居於高檔水準，就整體價、量表現來看，第一季有農曆春節工作天數減少影響，預料營運較上季轉淡，同樣第二季起回穩可期。

大成鋼、大國鋼、新鋼、大甲等廠今年展望則持續正向，其中，大成鋼、大國鋼因主要銷售地區在美國，第一季受春節影響相對有限，營收、獲利力拚保持季、年雙增，而全年營運可望延續去年好表現。新鋼則預期第二季後營運逐步走揚，全年出貨量目標較去年成長15%。

至於大甲，公司表示，化工管訂單能見度約到今年上半年，潔淨級管配件則受惠台灣以及中國多家半導體、光電廠均釋出擴廠計畫，接單暢旺，較清晰的訂單能見度已達年底，主要出貨時程則預計落在下半年；而就目前在手訂單判斷，今年營收可能略低於今年，但因潔淨級產品營收比重預期將走揚，有望助毛利率、獲利保持向上動能。