MoneyDJ新聞 2022-02-08 09:50:36 記者 劉莞青 報導
貨櫃航運去年受塞港影響，運價居高不下，連帶帶動國內貨櫃航運業者長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)營運暢旺，以既往長榮、萬海現金股利配發率約在4至5成左右來看，隱含現金殖利率在13%至18%左右，殖利率吸睛。後市展望上，承攬商則看好，近期運價雖有壓力，但待到春節過後，中國走出假期，逐步復工，後續出貨將陸續回升，有望再支撐貨櫃航運運價穩居高檔。
長榮、陽明、萬海去年前三季EPS分別為30.27元、32.73元、28.37元，第四季獲利有望再超越第三季，法人評估，三間貨櫃航商全年EPS應會落在43至47元左右，如參考長榮、萬海近期現金股利配發率來看，長榮去年現金配發率49%、萬海過去三年配發率則分別為121%、49%、19%，以4至5成現金配發率來計算，貨櫃三雄隱含現金殖利率約在13%至18%左右，殖利率表現吸睛。
近期市況上，今年一月北美、歐洲仍受塞港所苦，貨主受限於物流鏈勞動力短缺影響，並未積極於農曆年節前拉貨，致一月貨櫃航運運價呈現緩步下跌，上海航交所指數(SCFI)從一月首周1月7日的運價高點5,109.6點，跌至1月28日的5,010.36點。
後市展望上，承攬商則看好，近期運價雖有壓力，但待到春節過後，中國走出假期，逐步復工，後續出貨將陸續回升，有望再支撐貨櫃航運運價穩居高檔；在航運研調機構預期上，Alphaliner對今年市場供需仍看正向，預期運能供給成長4.1%，需求將成長5.9%，供需仍屬健康。
台股虎年開紅盤，航運三雄長榮、萬海及陽明再獲資金青睞，昨（7日）強攻漲停後，今再拉出逾3%的漲幅，表現相當強勢。而根據研究機構數據顯示，去年12月貨櫃船的準點率創新低，顯示供應鏈緊繃狀況未緩解。
長榮、萬海及陽明昨噴至漲停，長榮上漲11元至124元，萬海漲14.5元至162元，陽明漲9.4元至108元，一掃1月頻頻走跌的陰霾。今持續上攻，三雄收漲逾4至6%之間，長榮收在129元，陽明收在112.5元，萬海則以172元作收。
航運市場分析機構Sea-Intelligence日前發布報告指出，去年12月底，全球貨櫃輪的準點率僅32.05%，再次創新低也跌破去年8月的低點33.45%，顯示全球塞港及航運供應鏈問題仍然難以緩解。
此外，萬寶投顧投資總監蔡明彰認為，貨櫃三雄漲停是台股的重大訊號，代表價值股股票成為台股主流，且今年殖利率直接有機會超過10％，將會大舉吸引電子股的資金。
蔡明彰點出，若下半年疫情緩解，日用品需求大幅增加，貨櫃三雄今年EPS 就算不超過去年，也會有8至9成的水準，若以長榮去年每股盈餘（EPS）估45 元，今年也會有36至41元，且去年股價已跌過，今年本益比只有3倍，這就是價值股的特性。
不僅如此，本土法人最新發布的長榮投資報告也提到，貨輪準點率及海運貨物運輸時間表現仍低落，預期第一季供應鏈不順的市況延續，運價淡季修正有限，因此將長榮的目標價調至150元。
（ 中時新聞網 郭宜欣）
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