熱血流成河

MoneyDJ新聞 2024-01-12 12:07:53 記者 邱建齊 報導

環保綠能及ESG概念股衛司特(6894)去(2023)年Q4營收以2.50億元寫單季新高，季增28%、年增31%，全年營收7.76億元、年減率收斂至4%。公司指出，衛司特主要產品分為金屬服務收入及電解設備/耗材兩大部分，除了金屬服務收入在不景氣中抗壓性大且不斷累加堆疊，去年受到較大影響的電解設備/耗材上半年被遞延的需求也延到Q4回溫一次發酵。

衛司特表示，去年景氣不好客戶清庫存、市場需求減緩，就單季觀察，金屬服務收入去年Q1僅略年減個位數，比較辛苦是在Q2年減10%左右，但到Q3已經年增10%；金屬服務收入抗壓性大，2006年第一個BOO(Build-Operate-Own,投資建造-經營操作-資產擁有)合約，設備一旦進到客戶工廠，除非工廠收掉/倒閉或生產製程改變不再使用到銅，不然都會持續運作，代表金屬服務收入是，即便有新客戶進來，原本的部分仍會不斷累加堆疊，因此抗壓性很大。

去年較辛苦的是在電解設備跟耗材，衛司特指出，去年Q1年減超過10%，最辛苦在Q2年減近50%左右，Q3同樣有很大幅度年減，但設備跟耗材需求不是不見、只是遞延，因為耗材時間到就必須換，也因為有一部分耗材需求回來，使得10~11月營收明顯跳增並推升Q4營收創單季新高，雖然無法直接連結景氣需求是否真的回來，但至少去年上半年遞延的需求延到Q4一次出來。

受電子業調整庫存影響加上掛牌股本增加，衛司特去年前三季EPS 5.69元低於2022年同期的7.19元，法人表示，以Q4營收大爆發，預期單季EPS可望優於Q3的2.21元，去年全年EPS估接近8元，配息率維持7成以上。

MoneyDJ新聞 2022-07-28 18:04:26 記者 邱建齊 報導

ESG概念股衛司特(6894)預計明(29)日登錄興櫃交易，主辦券商為兆豐證券、證券商每股認購價格142元。對於過去3年營收與獲利都有2位數成長，衛司特董事長林世民表示，業績增長很大部分來自既有客戶擴廠、每年也會找1~3家新客戶加入等兩大部分的貢獻，在既有合約的基礎下、新簽合約再往上堆疊累積，因此樂觀看今(2022)年到明(2023)年指標客戶持續擴產的效應加持，可望能維持跟以往一樣的成長性。

衛司特兩大收入來源為再生金屬服務收入、電解設備與耗材，今年上半年占比各為49%與50%；三大主要服務領域為印刷電路板、半導體及光電面板等產業。衛司特以獨創「廠中廠BOO(Build-Operate-Own)」模式於客戶廠內建置金屬廢水處理與再生系統，提供設備並派員駐廠操作，將含銅廢液以電解法析出純度達99%以上銅金屬，再售予相關產業上游供應鏈，以落實廢棄物資源化，達成綠色循環經濟。

林世民指出，從2008年第一個BOO客戶到現在已經第十四年，衛司特跟客戶的合約頂多6~8年，但既有客戶基本上都會續約，目前還沒看到合約到期後解約的，因為所採取的營運模式可達到公司與客戶雙贏，公司賺到該有的服務費、客戶則賺到額外收入跟環保形象，在BOO合約架構下持續往上成長，到目前為止還沒有不續約的客戶。

法人關心近期銅價下跌是否影響營收，林世民指出，衛司特與客戶的計價方式很多，有跟銅價相關、也有不相關的多元化契約，因此當銅價下跌10%、營收大約僅受影響2~3%；也因銅價不可控，公司的經營理念是每年增加新客戶把base提高、量體做大並控制好費用，要的是穩定的營收成長及稅後淨利率提升的營運模式。

衛司特去(2021)年合併營收7.17億元、EPS為8.55元；今年上半年自結合併營收4.20億元、EPS為5.50元。林世民表示，營收成長、毛利率則穩定維持在大約42~44%，並在費用有效控制下，稅後淨利率由不到20%逐年提高到今年上半年已達25.6%(見圖,衛司特法說資料)。

衛司特表示，除了憑藉優異產品品質及市場獨創的廠中廠BOO模式，為客戶帶來更新穎的金屬廢水處理方式外，亦受惠企業打造循環經濟及發展ESG永續經營，更加注重環境保護議題，致原有客戶滲透率增加、新客戶及海外市場擴大，加上電子產業產能滿載及國際環保意識抬頭，使得營運及獲利表現逐年成長。

法人表示，衛司特電解設備品質及獨特新穎的廠中廠BOO服務模式獲得國內晶圓代工及印刷電路板、光電面板大廠肯定，在綠色環保市場上具有舉足輕重競爭地位，且在循環經濟、碳權及ESG等議題已成為企業營運重點項目的潮流下，衛司特專為客戶量身打造電解回收處理服務，將金屬再生回歸到產業供應鏈中，落實循環經濟與提升企業形象雙贏局面，未來營運及獲利動能可期。