熱血流成河

022-09-05 10:49 經濟日報／ 記者嚴雅芳／台北即時報導

聚陽（1477）獲美系外資調高評等，該外資8月30日才給予聚陽「減持」評等、目標價140元，不到一周的時間即調高聚陽評等至「加碼」，目標價275元，主要原因是看好美國電商服裝銷售不斷增長，聚陽以其可靈活生產、因應急單的優勢，美國電商客戶將成為其除了日本訂單之外，另一大業績動能，並可彌補來自美國實體店訂單的短缺。

聚陽今（5）日反應外資調高評等與目標價利多，早盤股價即衝鋒，一舉來到200元關卡，漲幅逾8%，不過，隨著大盤翻黑，加上股價已來到5個多月來新高位置，致使短多下車，盤中漲勢略見壓回。該外資表示，聚陽能生產加急訂單有助於獲得電商客戶的大訂單，過去聚陽的股價已反應其日本客戶在今年第4季和 2023年的訂單動能，以及明年第1季庫存消化可能結束，但來自電子商務訂單的上行潛力尚未被市場反應，因此調高其目標價與評等。

該外資表示，疫情之後，電商已成為美消費者主要購物管道，這使亞馬遜的服裝銷量超越沃爾瑪，成為全國第一大服裝銷售渠道，而聚陽的競爭核心是處理多品類產品，且生產基地具靈活性，並擁有處理短交貨期訂單的能力，加上電商客戶正在積極擴大自有品牌產品的曝光率，即便電商訂單通常沒有更好的定價能力，但優點是訂單量大，加上沒有實體零售商需負擔的營運支出，利潤未必會被稀釋。

整體而言，除了來自美電商客戶的加持，聚陽將受惠於美國客戶的急單、GU對第4季的展望有上行空間，可能會看到潛在訂單增加，加上聚陽下半年的毛利率與營益率上揚，以及美國良好的返校銷售可以進一步緩解通脹擔憂，有助聚陽下半年以及明年營收將有雙位數幅度的年增率。