熱血流成河

2023/05/15

繼隱形眼鏡後，連鎖藥局/醫材族群挾著高成長、高獲利趨勢，成為兵家必爭之地後，但少了疫情的加持，過去三年的甜蜜增長遇關卡，今年恐將面臨大洗牌，產業卡位戰是否會變成「內行的人要賣、外行的人要買」的現象，值得觀察。

近年大掀整併大戰的連鎖藥局，最早是由優盛和生達經過兩波各自的併購，而後在2013年合作投資佑全、健康人生；2018年盛弘以1.7億元併購瑞士商裕利醫藥集團旗下87家躍獅連鎖藥局。

2021年承業醫以每股312.86元，合計3.35億元入股富康活力，取得51％股權，同年明基醫也投資彰化正光藥局。去年健喬由旗下優良生醫以約3億元併購順儷健康。

今年4月佳世達分兩階段入股諾貝兒，除先以每股150元、合計7.5億元參與諾貝兒私募增資案，取得14.27％股權後，再以公開收購方式購買諾貝兒普通股，每股收購價210元，總計佳世達砸下約18億元，持有諾貝兒增資後 28.54％股權。

以收購和投資價格來看，連鎖藥局愈買愈貴，突顯「通路為王」已成趨勢；不過，專家認為連鎖通路賺的是管理財的紅海市場，從來就沒有雞犬升天的神話。

以佳世達為例，入股連鎖藥局後，可連帶銷售旗下助聽器、人工皮等產品，有助集團資源整合；佳世達透過電子業成本控管效益，將有助於整理諾貝兒的營運結構，可以讓其店面積效提升到70分，但要從70分拉高到90分，就有很大的障礙挑戰。