熱血流成河

2023/05/18

證券自營商17日破天荒買超台股233億元，創下歷史新高，自營商鎖定台積電、金控股等權值股大敲，與外資連手買超逾400億元，推升台股大漲251點。惟台指期拉高結算，自營商期貨多單趁機大減7,694口。投資專家指出，自營商向來偏好短線操作，明顯為期現貨兩手套利交易。

自營商5月17日除了期市多單減少7,694口，空單也增加628口，單日台指期淨空單增8,322口，換算契約金額為加空台指期265.96億元，淨空單來到罕見10,276口水位。群益期貨協理許績慶表示，應是自營商期現貨套利的結果。

自營商昨日進出動作大，主要是一連串的巧合。資深業內人士表示，台股連兩日大漲450點，台指期價差大，波動度增加，17日券商內部不同的策略程式交易一致被觸發、且方向相同，由於台股商品如台指期、選擇權、個股、ETF等互相影響，因此引發了連鎖效應。

據統計，昨天自營商買超部位，元大證自營部即占148億元。據悉，主因台股連日大漲，期貨停損單出籠，加上外資連2天回補台股，推升台指期轉為正價差，觸發元大證等券商啟動程式交易，進行套利、價差及買個股交易，才會形成自營商大買權值股，反向空台指期套利。

自營商罕見大買，專家揣測「兩大原因」，首先是台指期17日結算，統一投顧董事長黎方國分析，第二季來許多自營商看法保守、持股部位低，惟隨加權指數一舉突破月季線反壓，加上外資期現貨同步翻多，自營商認錯被迫回補空單或將原先部位順勢加碼，才會創造出自營商史上最大買超量。

國泰證期經理蔡明翰認為，加權指數近月盤整，自營商此時願意「撒幣」加碼進場，可能是押寶趨勢即將反轉，看好未來資金將自中小型股回流大型權值股。此外，上市櫃公司進入除權息旺季，自營商大量布局高股息股，藉領取股息以衝刺績效也是常見手法。

不過，法人提醒，自營商銀彈不如投信、外資法人充裕，且偏向短線操作，買盤續航力恐不足，投資人不必隨之起舞，反倒是外資近日翻多，可多留意其買超個股列為布局重點。