6月底，外資券商報告率先透露中東客戶將對台灣AI伺服器供應鏈下大單，引燃新一波的多頭行情。但是對廠商營運進補是虛是實？只能等待業績表現才能印證。

隨著AI伺服器的話題持續加溫，近來匯豐證券全球研究團隊、摩根士丹利證券先後發出的研究報告中，分別提到中東新客戶的AI伺服器大訂單，以及沙烏地阿拉伯的雲端運算與資料中心建置計畫，相關消息隨即引爆台股相關供應鏈的買盤。

但市場更好奇，誰是那位中東神祕大戶？爆量的訂單是真還是假？

在匯豐證券的報告中提到，來自中東地區是一家全新的CSP（雲端服務）業者，預計於2024年下半年開始提供服務。中東地區之所以會有AI伺服器的需求，在於全球數位化趨勢使然。報告中更點名，預期新的AI伺服器訂單將為緯穎2024年到2025年增添強勁的成長動能，額外增加30~35%的營收。

中東神祕買家　爆量訂單引發討論

若依照緯穎1年營收約3000億元推算，這個中東客戶於2024、2025年每年下單金額將高達900億至千億元之多，手筆之大讓市場與法人都為之側目。

緊接在匯豐證券之後，摩根士丹利證券於7月12日也出具最新報告，引述沙烏地阿拉伯經濟城市與特區管理局指出，沙國預計到2030年將投資130億美元，在西亞建立大數據、AI及資料中心。依據大摩的供應鏈調查，未來4年中東地區新的AI伺服器採購專案，每年的採購量可能占全球AI伺服器出貨量10%至15%。

大摩科技產業分析師高燕禾也坦承先前對股價趨勢的誤判，反手給AI硬體族群「優於大盤」評級，大舉調高目標；高燕禾並指出AI景氣在一個10年的循環大週期中，目前仍為初始階段。

兩份報告都直指中東將有AI大單，到了7月初時，財經網紅股癌也在自己的推特上拋出「到底誰是Omniva？」的提問，首度讓各界對這家過去市場從未聽聞的中東雲端業者開始大感好奇；根據股癌所搜集的情報，這家大客戶背後是油國基金，6月底下了超大量雲端伺服器訂單。

據傳Omniva整體下單量金額，更勝當年全球最大加密貨幣挖礦機生產商比特大陸（BITMAIN）。但這到底是真的還是假的訂單？市場甚至傳言，真正背後的金主是來自於中國客戶，因為受到禁令影響，才透過中東客戶下單。

本刊詢問緯穎，該公司做出3點說明：第1，新客戶的確來自中東，並非現在既有北美雲端服務供應商，但基於保密條款，不能透露客戶名稱。第2，未來緯穎出貨至中東的營收比重，的確會因這個中東客戶而提升。第3，至於市場傳言「背後金主是來自中國」的臆測，緯穎則是嚴正否認。

一位基金經理人也表示，的確有來自中東的雲端伺服器和散熱新訂單，「我們每週都會跟公司確認，有3家都直接給我看訂單文件（reference）。如果只有1家有，可能是假的，但3家都有，很難作假了。」

超額投資與訂單　有待業績揭曉見真章

本刊詢問國內AI伺服器大廠，該公司認為，AI伺服器規格與一般標準品不太一樣，與既有大客戶都要談半年以上的時間，更何況是新客戶；而且目前AI晶片短缺，這麼大的訂單量是否可以滿足也有待觀察。

也有人認為，橫空出世的中東廠商若是中國白手套，可能會遭到美國制裁。但科技採購主管強調，「中東國家自己有數位升級的必要，至於建置完成後，要不要把算力租賃給中國，又是另一回事。」他說，美國與產油國的關係很複雜，很難師出無名貿然制裁。

一位資深投資長則分析，微軟和OpenAI推出ChatGPT後，給了市場兩大啟示—首先，要練生成式AI一定要大規模投入金錢和設備；其次，基於國家安全，一定要有自己的AI技術能力。「這的確像千禧年的網路泡沫，在趨勢起來之前，一定會有超額投資、超額訂單的問題，所以當然之後也會有修正，到底有沒有中東訂單？量到底有多大？就只能看財報表現見真章。」