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野人出版提供（寫真：川瀬典子）
2024-10-24
編按：88歲藤本茂老先生，人稱「日本巴菲特」的股市波段交易傳奇！他出生在貧困的農家，只有高中畢業，沒有投資理財背景，靠著在寵物店打工、經營麻將館賺進第一桶金，在股市中累積出18億日圓資產（約合台幣4億元）。
藤本茂可說是難得一見，完整經歷了多個全球景氣循環的投資人，走過昭和、平成、令和三個時代共計69年的股票市場，度過了日本泡沫經濟崩潰、阪神大地震、網路泡沫化和2008年全球金融危機。
憑藉著穩健的交易紀律，他在泡沫化時期還維持著充足的現金，甚至能帶著太太去瑞士遊玩。
每天晚上8點睡覺，凌晨2點就起床準備交易、研究美股盤勢、全面蒐集各類付費及免費資訊，並用三台電腦+三本筆記隨時記錄交易；每日平均實現獲利超過47萬日圓（約合台幣10萬元），交易表現好的時候，單日實現獲利甚至高達1,000萬日圓（約合台幣220萬元）。認為自己絕對不是靠運氣，而是靠著用功+紀律+冷靜，才能在茫茫股海中賺錢至今。
投資人經常說「停損」很重要，但是就我而言，我很少考慮到停損。
想當然耳，倘若很清楚地知道「明天的股價應該會比今天低」就要賣股票。但我並沒有設定「跌多少要停損」的紀律。
同樣地，也不會規定自己「漲多少要賣掉」。即使已經漲了3 成，如果認為還會繼續上漲就續抱，有時候只漲3 塊就賣掉。
基本上，我買的股票都是我認為「未來可期」的個股，因此多半會繼續持有。也因此會抱到有帳面虧損的個股，所以未實現虧損高達2 億日圓（約合台幣4200萬）以上。
不停損的底氣
有些股票光是一檔個股就持有數萬股，所以我有好幾檔帳面虧損高達數千萬日圓以上的個股。
之所以敢不停損，是因為就算有帳面虧損，我可以用來投資的銀彈仍十分充足。要是沒有太多閒置資金，卻因為捨不得停損而錯失投資機會，豈不是很可惜。
另外，萬一當年度獲利太多，隔年要繳的稅會變成天文數字。所以我會在發現「今年賺了不少」的時候故意停損，用來降低稅金，這樣子靈活的操作停損。
由此可知，光是一個停損的動作，做法也隨投資人自身的狀況及投資風格而異。
就算是巴菲特也不能信！知名投資家的發言背後，一定有其深意
同樣地，對世人口中「這很重要」的事物保持懷疑也很重要。請容我再重複一次，跟隨別人的做法是賺不了錢的。
日本投資人都很喜歡華倫．巴菲特。我同意他真的很厲害。倘若巴菲特是投資之神，像我這種人只不過是螞蟻或水蚤。
巴菲特自1965 年掌握投資公司（當時為紡織業）波克夏．海瑟威的經營權至今50 年，該公司的股價居然漲了2 萬倍。
等於是連續50 年的投資績效都有21% 的報酬率。
巴菲特也推升了2023 年的日經平均股價指數。
2023 年的日經平均股價指數坐上3 萬3,000 點大關，相隔33 年恢復到1990 年的水準。
《日經新聞》每年都會在正月刊登20 位主要經營者對日經平均股價指數的全年預測，2023 年的範圍落在2 萬2,000 點至3 萬3,000點之間。
沒想到股價高於這些經營者的預測。有人認為主要的原因是巴菲特表示願意加碼日本股票，使得外資開始認真地購買日股。
巴菲特表示他加碼了以前就持有的三菱商事及三井物產等5 大商社的股票，還說「最多有可能加碼到9.9%」。
受此激勵，商社的股價紛紛上漲。其他大型股的股價也跟著水漲船高。
我原本丟著不管，以大型股為主的帳戶在2023 年7月時比年初漲了150% 左右，成績斐然。
不過我並沒有對巴菲特說的話照單全收、深信不疑。因為他是基金經理人。
他為什麼會提到個股呢？說穿了只有一個原因，那就是「為了自己的利益」。
他知道自己的發言能提升股價。等股價上漲再賣掉，自然就能獲利。這才是巴菲特的如意算盤喔。
不只有巴菲特這樣做。所有經營基金的人都會這麼做。軟銀的孫正義先生如是，舊村上基金的村上世彰先生亦如是。
實際上，從財報可以看出波克夏在2023 年8月賣超1 兆1,000 億日圓。但不知具體的個股是哪些。
所有人都在思考「該如何低買高賣」。因此日本人很崇拜巴菲特，但我認為應該要思考的是「背後有何深意」。
積極攤平，減少帳面損失
一旦開始投資，自己買的股票下跌可以說是家常便飯。持股的股價下跌時，買進更多股票的手法稱為「攤平」。
有一句格言是「錯誤的攤平會讓你輸到傾家蕩產」，使得投資人都視攤平為洪水猛獸，但我個人會積極地攤平買進。
只不過，我攤平並不是基於「在股價下跌時攤平買進，期待股價能回到原本價位」的想法。
例如，我購入了一家首次公開募股（IPO）的公司Ridge-i 新上市的股票，我在上市當天以4,500 日圓買進，不料2023 年8 月卻跌到約2,000 日圓。
於是我在低迷的行情中認為「這個價位很便宜」的地方買進，稍微反彈一點就賣掉，重複以上的交易。
假設買進1,000 股4,500 日圓的股票，後來跌到2,500 日圓。光是這樣就有200 萬日圓的實質虧損。即使想等待股價恢復原來的水準，也不知道要等到什麼時候，說不定根本等不到。
另一方面，假設以2,000 日圓買進5,000 股，2,100日圓賣出，就有50 萬日圓的獲利。
只要重複20 次以上的操作，就能獲利1,000 萬日圓。我每天都會成交20 次左右，所以「20 次」並不是太多的次數。
如果一直套牢在高點，將產生巨大的帳面損失，而攤平買進多少能減少一點帳面損失。
想當然，萬一這時充滿「想贏回來」的心情，無法冷靜交易的話，只會落得擴大損失的下場。
請先冷靜下來，再看股價線圖，有憑有據地買進，這點至關重要。只因為股價大跌，就認為「這裡是底部，接下來只會上漲」而毫無根據地投入資金非常危險。
無法冷靜的人不應該攤平買進。
我認為「下跌時耐心地等待股價漲回去」其實是相當靠運氣的做法。
說到靠運氣的作法，「鎖定雪球股」也不遑多讓。
有些投資人的目標是找出能翻倍再翻倍的小型股，但這不是我的目標。
我甚至不指望股價能漲2、3 倍。因為能不能漲2、3 倍跟我自己的本事沒有太大關係。
我之所以能累積到規模這麼龐大的金融資產，都是靠自己的本事掙來的。
作者簡介_藤本茂
1936年出生在兵庫縣的貧窮農家，是四個兄弟姊妹的老么。
高中畢業後在寵物店工作，認識了在證券公司工作的客戶，因此在19歲開始投資。離開寵物店的工作後，他一邊經營麻將館，一邊專注於股票投資，並於1986年因投資可轉換債公司債而成為專業投資人。
2002年，66歲時第一次購買了個人電腦並開始網路交易。他在交易時會開著「日經CNBC」頻道聆聽市場和經濟新聞報導，同時用三台電腦查看大約80支股票。每月交易量高達6億日圓。視當沖交易如命，重視技術指標，打定主意有生之年都要活躍於當沖交易第一線。「投資不受年齡限制」是他的座右銘。
經歷過1990年代泡沫經濟破滅、2008年雷曼風暴，原本擁有的10億日圓資產縮減到只剩2億，目前資產總額已回升至18億日圓。他擅長技術分析，再加上經驗與直覺，不向坐擁巨額資金的機構投資人低頭。每天凌晨2點起床，投資經歷長達69年，是現年88歲的資深當沖客。
他雖擁有上億資產，生活卻不奢侈，一頂帽子縫縫補補補戴了超過15年，唯一偏愛的就是美食、水果和魚，偶爾會坐電車去吃鰻魚，或吃龍蝦、河豚配上一瓶啤酒，認為「與其（在飲食上）講究健康，更想做能讓自己快樂的事」、「享受投資交易，享受人生──我認為人生就是這麼回事」。
本文摘自野人出版《88歲神級散戶『日本巴菲特』茂爺爺投資心法：用「126法則」滾出18億円資產的69年股海交易術》
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