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17檔基金有基亞3176，第一金店頭、新光店頭及日盛新台商列為第一、二大持股
日期：2014-08-13 作者：林奇文 出處：財訊 第 457 期
誤信此一訊息的投資人，都將一百億美元併購的消息，視為肝癌新藥PI-88期中報告過關的訊號，同時並誘發投資人貪婪想像，並開始計算著基亞的價值，因為若依3000億元（即100億美元）市值計算，PI-88這一顆藥將會讓基亞股價挑戰3000元，改寫台股股王的歷史天空。
世上總是有夢最美，但現實終究是殘酷的！一顆還在三期階段的新藥，公司市值就已經高達20億美元，即使按照國際併購法則，也早已經過度高估，更何況基亞這10年下來始終只在販賣這顆新藥的美夢。
再仔細分析，PI-88如果期中報告如果真的會過關，國際大廠應該早就聞風前來詢問了，為何偏偏等到期中報告公布前最關鍵的時刻才傳出「百億美元蒐購」的荒謬傳言？時機未免巧合得讓人懷疑，這根本就是一則為最後的出貨而捏造的傳聞？
電影《The Wolf of Wall Street》（華爾街之狼）男主角李奧納多在這部影片中已經告訴所有投資人，要「說服」別人買一張股票是多麼困難的事情，但如果要讓人「認同」買了會賺錢，那就容易多了。
疑點一：他們在起漲點吃下認購權證
自營商及投信卻淪為炒作下的冤魂
還記得3月份，當拜耳宣布放棄肝癌新藥研發的那天起，基亞公司派就拿此事當成重大利多，市場上投資人也跟著瘋狂埋單時，為何沒有人理性反問：「國際大藥廠拜耳都做不出來了，基亞的肝癌新藥PI-88憑什麼會做得出來？」
所有這些後設的質疑未必沒有意義，因為在這樣的過程中，社會大眾還可以回頭檢視是哪些「聰明的投資人們」，可以在基亞無論漲跌的過程中，都左右逢源且有賺頭？
攤開今年3月多以來有關基亞的一張張資料時，不免對市場某些特定人士，在拜耳放棄肝癌新藥研發的利多時刻，全面吃下所有的認購權證的決定感到無比的佩服；因為，這對本來就做多的市場特定人士而言，趁著基亞起漲開始，全押基亞會漲並加碼認購權證，加大上漲後的價差倍率。
這種高明的手法，不但賺了股價，也讓權證發行券商不得不被迫回補建立基本持股，形成市場少見的軋空行情，最終自營商在高點慘套3000餘張，成為第一個死在基亞炒作下的冤魂。
投信基金這波基亞慘跌過程中，同樣沒能躲過這些「聰明人」的掠奪，因為在基亞自3月以來快速拉抬的過程中，給了諸多基金經理人莫大的壓力；打開基亞創下新高486元的6月天，日盛投信、新光投信、永豐金投信及第一金投信等旗下相關基金都持有基亞，統計多達1000餘張，現在看來大有可能成為一堆壁紙。
事實上，為了鋪陳400多元股價不算高的市場心理，公司派還在6月13日公布實施員工認股，以當日收盤價格470元的價格來看，這一舉動無疑暗示著「基亞期中報告非常樂觀」，不然為何連員工都敢認在470元高價？此舉同時也鬆懈外界對基亞股價高估的戒心。難怪現在有人自我解嘲說：「連員工都被當成工具，投資人自然也就被騙得渾然不覺！」
這些「聰明人」賺得還不僅只於此。回頭看看期中報告宣布的前一個交易日，也就是7月25日，這天基亞爆量到4674張，較前一個交易日的3184張多出3分之1，也比之前平均2500張左右的量放大得更為明顯。這樣的數據，市場明眼人自然會有不同的解讀。
疑點二：云辰事件熟面孔穿梭其間
張姿玲夫婿黃子亮大舉質押
「見到基亞的10倍飆漲，的確讓人擔心了起來。」一位昔日投信劉姓操盤手就暗指，基亞有一位抱著濟世情懷的前慈濟醫院名醫張世忠擔任董事長加持，所研發的新藥PI-88又是台灣人最關心的國病肝癌，加上生技產業極獲政策支持，讓投資人似乎已經忘了基亞背後的大股東們，正是曾經在資本市場出過事情的云辰公司派。
現在基亞果真出事了，媒體披露黃姓金主是這場騙局的關鍵，若是曾見過2000年云辰炒股案的老股友，就知道他就是目前以華辰保全法人代表擔任基亞董事的黃子亮，他同時也是云辰董事長張姿玲的夫婿。而張姿玲（云辰法人代表）除了是基亞第一大股東，個人持股就多達13360張，持股比重達9.63％，再加上張姿玲也是基亞董事長張世忠的胞妹；「基亞就是云辰分身」的印象自然就不言自明了。
就像當年云辰炒作案的過程一樣，這次基亞慘跌過程中，依然不斷讓人發現黃子亮的身影。投資人從基亞的質押狀況不難發現，黃子亮這兩年來直到基亞出事前，陸續質押了4850張股票給銀行，如果以均價300元、折價7成來算，起碼可從銀行手中套取10億元左右的資金出來。
被質押的銀行現在是有苦說不出，其中最大苦主則是被質押3000張基亞的瑞士銀行。現在基亞出事了，質押早該斷頭，但卻苦於根本賣不掉。而瑞銀已經發出補提擔保的通知書；但黃子亮會如何因應？外界也張大眼睛在看。
疑點三：大股東早就搶先出貨？
籌碼轉了一輪，根本不怕被套
「鬧得滿城風雨，那ㄟ阿捏！」張世忠一臉苦笑的在基亞跌停第二天，首度面對記者時說的第一句話。
7月29日，公司原本打算在君悅酒店召開記者會，但因某家電視台直接在盤中揭露此一訊息，投資人關切電話灌爆了基亞，逼得基亞臨時將記者會改到自家公司。張世忠推開門走進會議室，勉強擠出無奈的笑容，然而，已不復往日意氣風發的張世忠，或許根本不用在意基亞後續還會跌幾天，因為這些大戶們早就一路跑貨跑光了。
根據證交所的統計，基亞自5月3日就站穩了400元大關，至7月25日出事之前，每日均價為429元，每日均量達2561張，長達2個月期間累積成交量多達15萬張，基亞總張數才13萬餘張，這意味著周轉率都翻過一輪了。這段期間，累積總成交金額高達649億元，早就超過基亞總市值了。
換句話說，在市場熱到最高點的時候，也是最容易出貨的時候。高段的炒家們，打從心裡就沒計算著要全數出貨，當市場上所有人整天都計算著公司到底有沒有出脫持股的同時，成本在20元以下的公司派，面對20倍的漲幅，只要隨便出脫一成持股，就已經獲利1倍了。
過去云辰曾因涉嫌內線交易、掏空案，遭到檢調大規模的搜索。當時的北機組，就曾發現云辰經常發布公司營運利多消息，吸引投資人追價，但獲利達成率卻多偏低，公司也只是利用消息在趁機高點出貨。對照這一次的基亞炒作模式，劇本幾乎如出一轍。
出事之後，云辰當時由200元跌至低點10元附近，這次基亞後續會跌到什麼地步？但最讓人佩服的是，當年云辰公司派的這幫人最後都能大事化小，小事化無。這一回面對基亞無量暴跌事件，他們是否還能再次全身而退？
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