MoneyDJ新聞 2018-10-15 11:21:17 記者 蕭燕翔 報導
人民幣貶值拖累，醫美保養品廠商達爾膚(6523 )前9月營收年增持平，第三季營收小幅呈現季減，法人預期，雖第三季的營益率可望較第二季小幅回升，但在業外匯率評價不利下，獲利恐怕還在低潮，第四季期待大陸雙11銷售加溫，衝刺全年最旺季，只是全年營收增長可能下修至個位數。
達爾膚旗下的醫美品牌DR.WU，是國內醫美保養品的市占率冠軍，但近一年多受到台灣醫美保養品市場下滑，以及大陸成本高漲影響，獲利陷入調整，今年上半年營收年減2.5%，獲利則年減49%，每股稅後盈餘存0.97元，不過，內部認為，隨比較基期降低與品上市，前三季營收年增率將由負轉正，最後繳出年增0.15%的成績，算是達到低標。
法人認為，如果以出貨量來看，成長還算符合預期，但因公司已有三成營收銷往大陸，人民幣第三季的加速貶值，多少也吃掉部分營收增長，以致前三季累計營收年增僅持平。
法人預期，如果以營益率來看，第三季可能比第二季的低點小幅成長，但因營收略呈季減，且業外有提列匯兌損失的壓力，獲利恐怕還處於低潮，最壞情況還不如前季。
而以前三季的主要區域表現來看，達爾膚台灣貢獻約略持平，但重點在於費用控管的獲利率好轉；大陸銷售則有兩成多的年增成長，不過該增幅僅是經營團隊原預期的低標，一部分原因是人民幣貶值，一部分原因則是線下通路的挹注不如預期。
因達爾膚在大陸的線下通路，主要與屈臣氏合作為主，經營團隊在考量銷售與實際獲利能力下，會先以衝刺單店營收優先，線上則會維持行銷資源聚焦強勢通路的策略，力拼大陸貢獻逐年增溫，且獲利能力也能同步跟進。
法人預期，因目前達爾膚已有三成多營收來自中國市場，且過半是線下通路挹注，因此未來雙11的營運佔比會逐年成長，內部也對今年的雙11抱持高度預期，期許靠此衝刺全年最旺季，獲利率也能同步改善。
法人預估，達爾膚第四季營收應可維持年增，季增兩成以上，但全年營收成長將下修至個位數，且反應全年費用率高於預期的因素，獲利增幅恐怕不如年初預期。
MoneyDJ新聞 2018-05-21 11:57:52 記者 蕭燕翔 報導
醫美領導品牌廠達爾膚(6523)首季受到台灣內銷年減，大陸成長略低預期影響，營運較去年同期高峰腰斬，法人預期，其第二季營收季持平，年變動率則將轉正，而今年表現上，因國內屈臣氏主攻自家醫美品牌，加上國內醫美市場的自然成長趨緩與大陸增長恐低於去年底預估下，法人也略調整今年對其營運成長估值，認為全年營收力拼兩位數成長，每股稅後盈餘挑戰4元，另外，因大陸營收增長略遜預期，該市場達損益兩平時間點可能延後至明年。
達爾膚主要品牌為醫美保養品的DR.WU，目前已是國內醫美品牌市佔率的龍頭；近年除內銷市場外，比較重要是布局大陸，去年銷陸的營收佔比約28%，其中線上通路佔比為大宗，貢獻整體營收23%，其餘才是屈臣氏為主的實體通路；台灣內銷營收佔比則達66%，而內銷市場則是以實體通路為主，線上通路為輔。
而達爾膚首季營收還呈兩位數下滑，內部估計，內銷年減幅度超過兩成，大陸則成長三成，內銷下滑幅度明顯主要是去年同期還有不小的陸客貢獻，但去年第二季起急轉直下，比較基期明顯降落，因此內部雖預估，第二季營收僅季持平，營益率也可能僅較首季略改善，且因醫美大檔已過，5月營收是否會高於4月還有待觀察，但以年變動率的角度，本季營收年增率將順利轉正。
公司比較大的期待，都是放在下半年，內部期待在比較基期降低、新產品推出與中國雙11大檔期下，營收能出現較顯著增長，以帶動全年營收能有兩位數成長。且營益率也希望在營收規模帶動下，重新回到兩成的水準，讓營運確定自低點回升。
不過，法人認為，達爾膚今年內銷要拚變動率由負轉正，甚至是兩位數增長，仍有挑戰，一方面是國內醫美保養品的自然成長趨緩，一方面是如屈臣氏開始有自家的醫美品牌，在行銷資源分配上有所差異，內部只能將較大重心放在康是美，但也不能排除競爭加劇的市佔下滑壓力。
在外銷部分，達爾膚近年的成長還是以線上為主，而線上的增長又與天貓等主流網購通路的廣告聚焦點有關，但實體通路的屈臣氏初期成長較緩，且費用偏高，恐延後大陸布局的轉盈時機。預期今年全年銷陸的營收成長約三成，但恐怕還小虧，明年才較有損益兩平機會。
法人預期，達爾膚今年營收力拚兩位數成長，每股稅後盈餘挑戰4元。而先前LV控股公司也公布，將以鉅額交易方式，轉讓部分持股，外界認為，未來持續轉讓的機會不小，雖對業務的實質影響不大，但可能影響外界給予該品牌的溢價加成。
MoneyDJ新聞 2018-03-29 10:35:59 記者 蕭燕翔 報導
內銷主要通路庫存調整漸到位，達爾膚(6523)今年首季營收年減幅度可望較前三個季度減緩，法人預估，最快4月營收年增率將挑戰由負轉正，第二季營收年增率也將同步轉正，今年營收重回兩位數增長應可期待，淨利率則將落在2016-2017年間；而中國大陸市場的成長力能否穩定轉強，是中期營運的關鍵。
達爾膚去年營運陷入低潮，尤其是第二季後單季營收的年減率都超過兩成，法人歸咎其因，除去年國內整體醫美保養品市場都出現不增反減下，過去是包套組消費主力的陸客，在來台人次驟減後，主要藥妝通路的銷貨速度都明顯放緩，庫存水位也拉高；達爾膚內部也分析，去年國內市場流失最多的客戶反倒是30-45歲的中堅消費族群，而花很多力氣經營的20餘歲的年輕市場，因消費忠誠度低，導致營運波動度加大，都是今年行銷策略重新定調的主因。
根據達爾膚內部的觀察，國內主要實體消費通路的藥妝品牌，如康是美與屈臣氏等，今年以來銷貨的速度都有好轉，而雖因還有既有庫存，加上去年基期偏高，導致第一季營收可能還呈現年衰退，但是年減幅度不會像前三個季度的兩成以上。
公司今年也在折扣價格與市佔率間，欲取得較大的平衡，且更回歸原來品牌較忠誠消費者年齡帶(30-45歲輕熟女)的深耕，期許第二季在去年比較基期降低下，內銷貢獻能重回增長，隨暑假檔期推出防曬等新品，下半年增長幅度擴大。
至於中國大陸市場，公司自去年2月起改變營運策略，從與當地經銷商合作，轉變成擔任營銷商。內部認為，以中國大陸醫美保養品正進入高成長時代，最新統計年增幅度有18%，是一般保養品7%的兩倍以上看來，潛力還大，而公司從2014-2015年開始布局大陸線上通路，2016年開始布局線下實體通路，今年內部訂定的重點是線上與線下通路的整合。
其中，線下主通路的屈臣氏，雖已有近250家店，但因單店營收僅是台灣的三分之一，今年重點會放在單店營收的拉升，線上通路則會更聚焦如天貓等強勢通路，期許透過更重點檔期與活動的配合，拉高線上通路的貢獻，讓大陸全年整體營收挹注能維持三成以上的高成長，且投資淨利率力拼損益兩平。
法人預估，隨去年第二季後的比較基期拉低，達爾夫整體營收最快4月營收年增率有機會轉正，第二季營收也將出現單季營收的正成長，下半年增幅擴大，今年全年營收兩位數年增可期，內部則期許能挑戰重回2016年水準，但因中國大陸佔比拉高，恐影響淨利率，預期淨利率難回2016年的高峰，全年每股稅後盈餘約落在4.5-5元。
MoneyDJ新聞 2017-12-12 10:50:44 記者 蕭燕翔 報導
目前公司的對策，首要讓產品單價回歸合理。具體方式包括增加新品的推出，明年預計將有29個新品問世，且會以精華液、美白等傳統強勢品項系列為主，一方面期許新品的營收佔比能從今年5%拉高至9%，另一方面也透過新品頻繁推出，降低既有品項的價格衝擊。
且在通路方面，公司也觀察近年有如臉書、部落格或社群等更封閉分眾的行銷方式，是過去公司可能較少經營的部分，目前除已確定將上架LINE Shop外，也不排除和社群封閉通路合作的可能。且公司也已經營掃描QR Code提供回購優惠的方式，提高對消費者消費行為的掌握性與黏著度，目前消費者有超過一成會登錄，是未來穩定消費的基礎。
在海外市場方面，達爾膚最大貢獻來自中國，佔比超過兩成，今年該市場雖營收維持三成以上的高成長，但因配合行銷的費用高，導致投資淨利率小幅轉負。經營團隊認為未來登陸策略仍是以線上為主，且會更聚焦如天貓等強勢核心通路，降低其他非核心的純品牌行銷，其他海外市場則盼星馬更替代理商的影響淡化，明年能再登高峰。
法人認為，達爾膚明年海外市場重回成長可期，且大陸策略微調後，應可恢復獲利，只是台灣市場能否超越2016年高峰，還有待觀察行銷策略能否奏效。整體而言，在今年基期降低下，明年重回兩位數成長應可期，營益率增幅也會高於營收，只是能否達到2016年獲利水準，則需逐季檢視。
MoneyDJ新聞 2017-12-07 17:09:30 記者 蕭燕翔 報導
他也檢討，今年雖推出24個新品，高於去年的20個，但新品的貢獻從前年的8%降到5%，主要也是部分品項並非過去品牌的強項，而明年會更著重如菁華液、美白防曬等新品的上市，期許全年新品品項能有29個問世，並產生9%的營收貢獻度。
至於海外市場，他認為，中國近年都有高成長，動能相對無虞，今年比較大影響來自星馬更換代理商的空窗，但目前看來影響已淡化，今年12月也開始進入泰國屈臣氏，增加海外布局。
法人估計，今年將是達爾膚較辛苦的一年，全年獲利恐較去年腰斬以上，但明年在基期降低下，營運有機會重回兩位數成長，獲利增幅也將優於營收表現。
| 達爾膚 106年第2季綜合損益表，每股盈餘0.37元
(106/08/10 16:40:13)
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