MoneyDJ新聞 2018-07-20 12:09:36 記者 林詩茵 報導
環境工程廠商山林水(8473)今年以來營收呈現高度成長，上半年達到20.66億元，年增59.69%，主要反映公司專案工程維持高檔，並有新的操作案，以及合併利優勢等，山林水表示，目前專案佔營收比重仍達6成，在手案量還有3、40億元，後續營收動能無虞；惟工程案毛利率較低，將使毛利率承壓，但整體看獲利仍可維持成長態勢。
山林水今年以來單月營收多次創高，公司表示，今年的營收一方面來自去年底加入的迪化污水處理廠代操管理業務，並有併購屏東底渣處理廠利優勢的營收挹注，而最大動能還是來自專案工程施工入帳，例如：今年以來彰化水資中心統包案工程也挹注營收逾3億元，並有多筆專案進行中。
山林水統計，今年上半年專案工程營收佔比已高達6成，較過往的5成再增加，而穩定挹注業績的水處理操作維護(BOT案)、以及服務特許權收入，各佔營收的2成，過去則均有2成多。
山林水認為，水處理操作維護BOT案，以及服務特許權收入營收均呈穩定，後續的成長動能仍來自專案工程，目前在手的工程案量還有高達30、40億元，未來營收無虞。
據了解，山林水長期合約的水務處理操作營收穩定，每年隨接管量小幅成長；而服務特許權收入(即利息收入)，每月5千萬元，表現也相對穩定，今年彰化水資中心完工後，將入10年的代操作期，每年也有望為公司挹注數千萬元的營收，將可成為長期穩定的收入。
不過，山林水直言，專案工程佔比高，並不利毛利率表現，公司因此持續進行多角佈局，轉投資的利優勢未來將擴大底渣處理量；公司也正積極申請再利用業務的轉投資公司--宜宬公司，除污泥處理外，也進入D類的回收再利用業務；同時，公司也正佈局污泥與土壤整治復育、生質能及一般事業廢棄物等新業務，盼成後續營運成長動能。
至於與北京控股的水務工程合作案，目前一年的獲利貢獻度不過數百萬，看起來挹注不大，但公司仍期待後續能擴大與北控在合作，除水務以外，也擴大至污染土地整治業務，惟相關的合作，需要時間發酵。
除兩岸佈局外，山林水也積極插旗東南亞，日前與馬來西亞吉蘭丹州水務公司(AKSB)，簽署自來水管線汰換工程合作備忘錄(MOU)，取得吉蘭丹州自來水管汰換統包工程議約權，未來有望參與馬幣17億令吉(約為新台幣128億元)的汰換管線工程。不過，山林水也表示，該案後續還需議約，短期內沒有立即效益。
山林水今年以來營收動能無虞，法人也估，今年營收應有機會成長4成，惟毛利率受工程影響將較低，全年獲利動能將不如營收表現，EPS 先看3.5元。
MoneyDJ新聞 2018-03-12 09:38:05 記者 林詩茵 報導
環境工程廠商山林水(8473)今年1月營收創高、2月仍居高，前2月營收累計達到6.87億元，年增率更高達71.77%，為歷年來同期最佳成績；山林水表示，今年以來既有的服務特許收入和水處理操作穩定，新動能則主要來自去年底新加入的迪化污水處理廠代操管理業務，以及併購的屏東底渣處理利優勢營收，後續還有多新的業務將加入，對今年營運看法優於去年。
山林水2月合併營收3.3億元，雖農曆年長假致營收從上月的3.57億歷史高檔回落，月減7.29%，但與去年同期相比年增率高達52.20%，仍是相當亮眼，而累計前2月營收6.87億元，則年增71.77%，仍是亮眼。
山林水說明，由於公司長期合約的水務處理操作營收穩定，每年隨接管量小幅成長；而服務特許權收入(即利息收入)，每月5千萬元，表現也相對穩定，因此去年底開始明顯增強的營收動能，是來自新接的迪化污水處理廠代操管理業務，以及持股51%、處理焚化爐底渣的屏東子公司利優勢；同時，公司近年積極承攬的工程專案，亦是營收動能。
據了解，山林水新接獲的迪化污水處理廠代操管理業務，自去年11月正式加入營運，即拉升公司單月營收跳升達到2.74億元，改寫歷史新高紀錄，12月、以及今年1月，因處年前的工程施作高峰期，再加上利優勢的貢獻，使營收動能延續。
2月份則雖適逢農曆春節，工作天數減少，但山林水表示，由於在手業務仍穩定下，2月營收仍佳。法人則估，山林水3月在工作天期回到正常下，營收應可略回升。
山林水對今年營運看法維持樂觀，預料今年會是公司轉型成長的一年，主因轉投資再利用廠宜宬公司，在經過擴整建期後，污泥處理即進入營運期；而污泥與土壤整治復育、生質能及一般事業廢棄物等新業務，也將陸續開始貢獻營收，後續展望更樂觀。
此外，看好中國大陸的環保政策趨嚴，山林水與北京控股在完成水務工作的合作後，也將開發新的環保業務，公司透露，今年與北控最快有望在北京設立土地整治子公司，正式跨足中國污染土地整治業務。
法人則估，山林水從去年11、12月營收走升，主因迪化廠單月的營收貢獻約在1500~2000萬元，而利優勢一個月則有4千多萬元，共計6千萬元的營收加入，拉升營收表現。
山林水去年前3季營收18.85億元，累計EPS為2.34元；法人估，該公司第4季營收達到8.57億元，改寫單季歷史新高，估毛利率在26、27%下，單季EPS將在1~1.1元；全年有3.4元左右。
法人估，山林水今年在多項佈局發酵下，全年營收有望成長3成起跳，甚至更佳，而今年EPS有望優於去年。
山林水這檔 從這上週研究了幾天 結果想買時就噴上去了 一直等到昨天開始買進存股, 最近山林水接案大爆發...長期接案子潛力還蠻值得關注的 版主也可參考看看 我的部落格寫的 比較著重在存股的標的 版主有空 大家有空可以互相研究一下
這支的消息多，股價也都走在基本面之前
大股東的持股算是蠻高的 短期間風險看起來應該還好 若今年接案量沒問題 盈餘和營收會超越去年 若明年來看 股價還有機會墊高 ...下周除息了. 第二季和半年報也要出爐.看看有沒有驚喜?
今天再加碼2張71.5 平盤 3天買了13張 先做基本存股 7/24除息看看是否有機會再加碼
閣下是崑鼎換股成山林水？還是崑鼎還留著？
明天山林水除息3元 ...山林水的股價走在基本面之前 ? 目前本益比不到25倍 ...而今年的營收和盈餘增長 也已經比較確定應該能超越去年 ,再接ˋ案中 創造許多每月固定的收入 以目前來看 暫且沒什麼問題 先看看明天除息後的表態吧
「股價走在基本面之前」，我看一眼，就秒懂。 7/18到7/23，您的「乃覺」，是選擇性看不懂。 昨天收盤價71.3元，本益比24.93倍，第916名。 淨值比1.64倍，第978名。最新財報只有43分。 最近四年，平均股利3.2元。若您依殖利率買股， 便宜價是16倍，也就是51.2元，您非常善待前手。 毛利率由2015年的38.9趴，到去年間的29.5趴。 今年第一季再降到26趴，凸顯出行業的競爭激烈 。 營收成長、接大訂單、、，都反映在股價上面啦！ 股價噴出？在除息前ㄧ週，通常會熱鬧個ㄧ下下。 欲知更多，請搜尋「7/20碩禾主力先軋空再殺多」
山林水和崑鼎做的業務很多業務是有重疊性的 山林水著重在汙水汙泥及水土環境保持 ,也做綠能再生這一塊 (山林水在台中的合約 廚餘和稻稈發電的業務,台中西做 之後北部南部會陸續跟著腳步). 而崑鼎著重在 焚化爐 汙水汙泥 太陽能發電 ...山林水除了焚化爐的業務 有一些和崑鼎業務大致相同..... 但是山林水著重在水資源處理和淨化再生較多 這塊業務的長久性是不容忽視的 一般操作的合約期限都是相當長 會成為每月穩定的收入來源 之後若陸續接洽國內和大陸及國外新案件時 獲利也將持續上升 .... 和崑鼎一樣 長期看好 不容置疑的 大股東持股都高達60%以上 表示還有很多盈餘分配長久可以分享 ....
基本面，沒人質疑您的資訊，好處說不盡。 問題「股價走在基本面前面」您不否認吧？ 本益比偏高、淨值比偏高，也是鐵的事實。 還有，財報只有43分，到底原因出在哪裡？ 反思，什麼叫做利多出盡？甭ㄧ頭栽下去。 買股，評估風險。價格，決定投資報酬率。 好在哪？已難加分。追高買，不值得鼓勵！
你描述山林水的這個說詞 就和之前您再說 崑鼎的時候一模一樣 都是不值得買的 當初可寧衛 崑鼎 都在171-173 現在都全部漲上去了，可寧衛也除息完成 接近填息了 我只能說 這三家的每月穩定的盈餘和營收都再一直成長當中，股價波動雖然不大，但是卻是穩定慢慢墊高之中， 有沒有值得買進，就看您所看到的是什麼，我所看到的 就是盈餘和營收會不斷的成長，固定收入創造的長期成長
「不值得鼓勵」和「不值得買」，有一樣嗎？ 董監持股60%以上，哪是「還有很多盈餘分 配長久可以分享」？第6則，您也是神邏輯嘛。 「股價走在基本面前面」，說得是字字珠璣。 是您歡迎「大家」有空可以互相研究一下喔！ 利多消息，抱住不放。財報也是三家ㄧ樣嗎？
我說朱兄啊！我當然歡迎討論，...請問 大多數的股票 不都是股價走在基本面之前，請問這要討論什麼呢？ 晶電和中美晶股價再大漲的時候，您怎麼不質疑這個問題 ，山林水和崑鼎就漲了一些，您針對這個問題 不是顯的有點理由薄弱嗎？更何況 很多股票都是股價走在基本面之前，您要我回答什麼呢？ 另外我的神邏輯 確實讓您有點難理解，如果一家公司每個月都有固定的收入，而且期限很長，再加上新的合約案件不斷接到，若我當這家公司的股東，我當然不用擔心公司業績不穩定，我當然享有長久的盈餘利潤分配，不知這樣的神邏輯 您是否聽得懂呢？
另外 您說追高買 不值得鼓勵，和不值得買 有一樣嗎？您這是再玩文字遊戲，實在不值得鼓勵和讓人信服 我認為買賣公司股票 我們買的是他的產業前景未來性，以及是否有買進中長期持有的價值，賣出的時候 是以當初買進的理由 有沒有消失，或是您預定的價位提前來到 為基準
「山林水的股價走在基本面之前？」是您在第4則提問。 我哪有要您回答什麼？跟晶電、中美晶，也看不出關聯。 神邏輯！指您將董監持股率高，當做聚寶盆，會生盈餘。 第8則，您表示「我所看到」盈餘和營收會不斷的成長。 ㄧ家公司的未來式，您也竟然「看得到」，真是太神奇。 第10則，您則改稱「如果」這樣、那樣，將臆測當真看。 我對您的神邏輯，景仰又敬佩，您乃我見過最強的訪客！
祝您大賺，我的討論至此。
我說朱兄 山林水的股價走在基本面之前 並不是我提出來的 但您有用這句話當成重點 讓人感覺你特別重視這句話的涵義 你說這句話字字珠璣 這是您上面所提的 不是如此嗎? 我回答你的是 大多數股價走在基本面之前 才舉中美晶和晶電股價大漲的例子給你看 他們的股價就是走在基本面之前 而且還不是只有這兩檔 很多公司股票就是如此 .... 另外 我一直強調營收和盈餘的成長和董監持股高的關聯性 為什麼崑鼎和山林水 大股東持股居高不下 並沒有在這兩年上市後 減少持股的原因 就是大股東知道營收和盈餘會持續增長的因素 才沒有減低持股 ...這樣的關聯性 不知道您是否可以連結呢
再回答您所驚訝 我所看到的未來式 ...您有空請查詢一下 山林水官網所發布的訊息 和他們接案的方式 以及我所說它們之前接洽合約案子的期限和新案接洽持續累積的營收盈餘效應 ,這樣您就知道我所看到的未來式...了解了嗎?
「這支的消息多，股價也都走在基本面之前」。 這是版主大人，在第1則的回覆，也字字珠璣。 我誇的是版主，哪是自誇？是您ㄧ再鬼打牆！ 「大股東持股都高達60趴以上，表示還有很多 盈餘分配長久可以分享」，是您在第6則寫的。 大股東持股率，達到60趴，與盈餘分配何關？ 神邏輯！後續補充，表示您確實跳躍式思考。
這則貼文，我不奉陪。
補充： 台灣股市資訊網，對山林水有警語： 「股價過高，pbr(淨值比）過高」！ （請您自行查詢，做為一項叄考）
當初崑鼎和可寧衛在171-172時 您也說很高...今天山林水除息 目前看起來填息表現還不差
選股 應該是看產業的發展性和持續性 我們做功課除了掌握籌碼和主力動向之外 對產業未來發展的了解 也需要多下點功夫 這是讓我們來判斷股價是否有被往上 繼續推動的可能性作判斷 若是產業發展性不夠穩定 股價在低 也不值得去買進 這會讓持有的股東產生質疑和信心不足 這樣股價要往上漲的機率就會很小 ...
回覆板主，山林水和崑鼎全部留著，有低再加碼 版主說的證券類股群益期很強，業績營收和盈餘也很好，比元大期好很多，這檔之前我沒注意到 有點可惜 所以我開始溜覽一下所有的證券類股，挑掉不賺錢的證券公司，股本太大和大股東持股太低的也去掉，大概有兩檔還不錯 2855統一證和2856元富證，元富證雖有新光金加持，但統一證有統一集團的背景，看起來更靠譜一點，這兩者也都不錯，近期兩者有回檔一些，我看也可以著墨一下
元富證要低價下市了，股東不開心
我還不知道元富要被新光收購，剛剛看了一下新聞，才知道，那元富證就去除掉了，只剩統一證....今天收14.1元，若今年營收和盈餘超越去年，明年的配息也有8%以上，那這個價位就真太甜了
下市是幾年前既定的行程，只是選在這個時間點，這個換股條件，對元富證股東不是很有利
今天買了20張統一證14.05元 目標價先看15.5...這個做做短線
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