熱血流成河

2020/07/24

生技股漲多之後，在指標股合一（4743）股價連番重挫下，急速拉回，不過週二下午，合一母公司中天生技（4128）公布第二季單季獲利，讓市場驚豔，稅後盈餘高達20.62億元，每股稅後盈餘逾5元，帶動生技股止跌反彈。

不過合一授權國際大廠，合約最高價值為5.3億美元（約160億台幣），其中第一筆授權的簽約金為4千萬美元，僅約12億台幣，但合一7月初表示，目前尚無認列簽約金收入，何以母公司中天獲利突飛猛進？

關鍵就在中天公告、採權益法認列的投資利益。這個投資利益不只合一，翻開中天的轉投資，有幾家持股較高且重要的公司，棉花田持股72%、鑽石生技投資持股24%、新耀生技投資持股24%，而棉花田今年首季也不過賺1千多萬元，第二季不可能暴賺，因此關鍵就在那兩家創投上。

創投界人士指出，創投公司的財報，原則上是一年出一次，但若創投所投資的公司有掛牌，則每季看股價漲跌評價，若沒掛牌，則依成本法評價。

而鑽石生技創投持有合一25225張，合一第二季股價從24.85元漲到249元，光是合一股價大漲，鑽石生技的損益就大增56.5億元；持有醣基（6586）19323張，第二季股價從15.95元漲至32.5元，貢獻獲利3.2億元；持有欣耀（6634）5615張，第二季股價從18.3元漲至69.9元，貢獻獲利2.9億元；持有安特羅（6564）4424張，第二季股價從25.95元漲至48元，貢獻獲利0.97億元，所以這4檔股票貢獻鑽石生技63.57億元，而中天持股鑽石24.38%，可認列的投資利益就達15.5億元。

至於新耀生技投資最大的持股，就是母公司中天，持股40393張，而中天第二季股價從12.5元漲至75元，貢獻新耀獲利高達25.24億元，中天再回頭認列新耀獲利約6億元，加上鑽石貢獻的15.5億元，合計就有21.5億元，跟中天公告的第二季損益相差無幾。

所以接下來投資人要注意的是，這幾家公司第三季股價表現，因為若是跌破第二季底的收盤價，這兩家支撐中天、合一獲利來源的創投公司，評價利益反而成為負值，過去暴賺就要吐回去，這是兩家公司股東需特別留意的事。（陳永吉）