佳邦旗下小金雞鈺邦將於12月掛牌上市,佳邦可望獲得業外釋股利益。圖為佳邦董事長鄭敦仁。
記者謝佳雯/攝影
受惠於營收、毛利率、營業利益率「三升」,即將在下個月掛牌上市的固態電容廠鈺邦(6449)今年前三季已賺贏去年全年。展望未來,鈺邦看好,日廠逐步退出PC和網通等消費性電子市場帶來的釋單效應,將積極卡位車用、伺服器等高階市場。

由於佳邦和華碩旗下創投均對鈺邦持股上萬張,法人預估,鈺邦掛牌上市後,亦將為兩家大股東帶來釋股利益。

鈺邦目前在全球固態電容市場市占率約25%,為台灣最大及全球第三大。計劃在12月9日掛牌上市,昨(20)日舉行上市前業績發表會,並公布今年前三季財報。

因產品相繼打入全球前五大主機板和六大筆電品牌廠,使得鈺邦在2011年至2013年業績呈現逐年成長;今年前三季合併營收11.12億元,年增20%,毛利率亦拉高到30%,優於去年全年的25.9%,稅後純益1.45億元,每股稅後純益2.19元,優於去年全年的1.86元。

由於固態電容的安全性高於傳統的鋁質電解電容,使得主機板廠逐漸導入固態電容產品,加上終端產品的輕薄短小趨勢,亦有利於固態電容的需求,鈺邦正進行擴產中,至今年底,固態電容產能將拉高到1.8億顆。

鈺邦發言人林清封指出,除既有的主機板客戶外,也會打入OEM品牌廠客戶,包括網通、雲端伺服器等,都是明年度的成長方向。

尤其是明年英特爾即將推出Skylake新平台,預估整體高分子固態電容的使用量將有12%成長,鈺邦已切入白牌產品並與惠普合作,未來將續擴其他品牌客戶。

另因日系固態電容廠已逐步退出PC、網通等消費性電子市場,鈺邦將有機會提升網通領域市占率;同時計劃明年量產高電壓固態電容產品,並著手降低材料成本,以便搶進網通、LED driver及車用市場。

 


圖/經濟日報提供

 

【2014/11/21 經濟日報】

 

隨著終端消費電子產品的輕薄化趨勢確立,相關零組件隨之走向輕薄微型化卻須具備更高效能、更佳可靠度,儼然成為各家廠商不可避免的產品發展策略......
【撰文/吳昱聰】

隨著終端消費電子產品的輕薄化趨勢確立,相關零組件隨之走向輕薄微型化卻須具備更高效能、更佳可靠度,儼然成為各家廠商不可避免的產品發展策略,而被動元件等基礎元件製造商,如何能在競爭者眾多、殺價競爭的紅海市場存活,藉由搭上整體產業趨勢做出微小高效能之差異化產品,將是在市場屹立不搖的不二法門。國內被動元件產業中,「唯一」專注在固態電容產品的鈺邦(6449),為國內被動元件和保護元件廠商佳邦轉投資,累積多年的技術開發經驗建立起高進入門檻與成本優勢,產品深獲大廠信賴採用,公司預計在選舉後的12月掛牌上市,正好台股重新啟動攻勢,值得投資人關注。

固態電容將成未來主流

保護元件中,電容器依介電材料的不同分成液態電容及固態電容。傳統液態電容以鋁電解液為介電質,其沸點僅約攝氏120度,在長時間操作導致環境溫度偏高、電解液與正負極鋁箔長時間受熱而失去平衡下,造成電容內部氣體增加,甚至過度受熱膨脹後而產生爆裂。而若採用以導電高分子為介電質之固態電容,由於高分子材料不會與正負極鋁箔產生反應,且固體膨脹係數也較液體來的小,自然不會產生液態電容之相關缺點。但目前固態電容尚未廣泛採用的最大因素仍卡在成本,較液態電容貴上3倍的固態電容,目前應用的範圍仍侷限在較高階的產品上。

但由於除了具有較佳的可靠度,固態電容的等效串聯電阻極為微小,在高頻應用下可擁有低延遲、快速放電等極佳操作特性,在一些需消除雜訊的通訊設備或是高速大電流的伺服器電源設備上,固態電容具有絕對性的優勢,加上可往低背化/薄型化發展,待成本障礙隨製程技術演進克服下,可望成為未來主流電容產品。

 

 

 

長年深耕技術領先 訂單客群穩定

成立於2005年的鈺邦,多年來投入相關技術人力,克服導電高分子層間電性與製程上良率的瓶頸,優秀的產品品質使鈺邦目前在全球固態電容市場市占率達約25%,為台灣最大及全球第3大。公司固態電容目前最大的應用領域仍在P C產業的主機板,主機板對電腦系統穩定性影響最大,而影響主機板品質最大的即PCB板、電路走線方式和電容品質。多數人在考慮主機板時,通常頂多只稍微看看電路板層數和電路走線設計是否合理,對於電容品質甚至品牌可能毫不在意。但隨著處理器頻率的提高、影響處理功能日益強大,伴隨顯示卡耗電量日益增加,對整體主機板供電的量與質要求也愈來愈嚴苛,做為保證電源對主機板及相關配件供電穩定性的重要配件,電容所扮演的儲能、濾波、延遲角色至關重要,這也是為何電容大部分都配置在CPU插座及主機板外接電源接口附近的原因。

也因此,國內PC產業大廠龍頭(2357)及某主機板製造大廠便相當注重電容元件的品質,擁有相當產品品質優勢的鈺邦,在採購上便成為其首選,也分別貢獻鈺邦40.0%和30.5%的營收(2013年);華碩甚至透過旗下相關投資公司,入股鈺邦近2成股份,以穩定高階固態電容供貨貨源。

 

 

 

 

 

LED照明、雲端應用 未來成長新動能

以目前鈺邦僅占全球電容市場(液態+固態)1%左右的市占率,便已可貢獻公司近股本2倍的營收,加上優異的技術有效降低產品的AS P,從2006年每顆7元新台幣至今年已大幅減少到每顆1元,卻仍可擁有近30%的毛利率,未來在自主設備改機技術的加持下,可望於3年內將產品AS P再降至每顆0.5元!這樣的成本競爭優勢將帶給產業龍頭的日本廠商莫大的競爭壓力外,更能大大助益公司在全球市占率的攻城掠地,明年起鈺邦的市占率可望翻倍成長,整體營收將達股本的4倍,請注意,這僅僅仍是2%市占率的情況,仍有極大的市占率成長空間意味著股價仍存在頗具想像的上檔空間!加上固態電容這樣極具特性優勢的元件,可在其他應用面輕易的拓展。展望未來,由於固態電容無電解液本身就相對環保的製程,鈺邦的固態電容也計畫將切入LED節能產品領域,環保節能的產品及應用,可期待成為被動元件產業中的特斯拉(TSLA,US)。

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台灣證券交易所有價證券上市審議委員會通過鈺邦<extra_stock_id stock_id="6449(TW)">(6449)申請股票上市案,該案建議董事會請該公司應於公開說明書特別記載事項一節中揭露包括:最近三個會計年度及申請(103)年度前2季業績變化合理性;最近三個會計年度及申請(103)年度前2季銷貨集中於國內二大主機板製造廠商比重均達六成以上,有關銷貨集中原因、風險評估及因應措施;募集資金用途暨增資後財務結構改善情形等事項,並在股票公開銷售完畢且符合股權分散標準後,同意其股票上市。

  鈺邦公司地址在苗栗縣竹南鎮,實收資本額為6.62億元,主要產品為固態電容器,100~102年度稅前盈餘為6803萬元、1.05億元及1.56億元,每股盈餘1.07元、1.24元及1.86元。今年上半年稅前盈餘1.23億元,每股盈餘1.45元。

被動元件保護元件廠佳邦(6284)和華碩轉投資的固態電容廠鈺邦,已向證交所送件申請股票上市交易。法人估計,鈺邦今年每股獲利可望超過3元,成為佳邦和華碩的小金雞,將挹注釋股的業外收益。

鈺邦為國內少見的純固態電容廠,以前十大股東結構來看,主要為佳邦和華碩;其中,佳邦及董事長鄭敦仁持股逾17%,華碩旗下華誠和華敏創投合計持股也超過17%,工研院所有的創新工業移轉公司則持股6.73%。

在相繼打入華碩和技嘉等主機板供應鏈後,鈺邦現階段的固態電容月產能已有1.5億顆,已經是國內最大固態電容廠,並名列全球前三大固態電容供應商,年底計畫進一步擴產至1.8億顆。

由於固態電容的安全性高於傳統的鋁質電解電容,使得主機板廠逐漸導入固態電容產品,甚至喊出「全固態」,吸引台系鋁質電解電容廠布建一部分固態電容產能。

雖然受到固態電容單價較高影響,主機板「全固態」的轉換時程不若預期快速,但已帶動鈺邦的業績成長,今年上半年營收7.2億元,毛利率有三成,在台系鋁質電解電容與固態電容廠中,表現相對突出。

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