熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-12-10 11:58:18 記者 萬惠雯 報導

太陽能電池印刷網版廠商倉和(6538)10月營收在暫時休息後，11月營收又再創新高水準達1.77億元，月成長16.6%，在客戶持續轉換SF1產品下，12月營收可望力撐與11月持平以上的水準，也因為營收規模放大，第四季整體毛利率將再往上，約可達5成左右水準，明年營運仍是看成長表現。

目前倉和旗下共有4大產品線，傳統的F9900系統是採乳劑方式製作，占比重已降至約4成水準，而倉和專利採用PI膜雷雕製作的SF1、CF2以及CF5占比重約6成的水準，今年以來，客戶由F9900轉到SF1的的速度快速提升，為推動倉和今年營收大幅成長的動能。

倉和今年營收屢創新高，11月營收站上1.77億元再創新高，且月增幅達16.6%，主要也是客戶持續進行SF1產品的轉換，由於目前主要的全球太陽能電池生產大國都在大陸，倉和營收在中國市場占比也已達6成水準，但公司仍積極經營台灣在地市場，目前已獲元晶(6443)、太極(4934)也都加入採用，而聯合再生(3576)也已開始小量採用中。

倉和推出的SF1是採用專利的PI膜雷射雕技術，耐用度高，對客戶來說也可更節省銀漿的使用，過去傳統乳劑產品耐刷度約為1萬多刷，但SF1的平均耐刷度可達5-6萬刷，部分客戶採用的機器設備不同，有些客戶更可達10萬刷的表現，明顯與傳統產品的耐刷度有所差距；而再下一代產品CF系列，則是採用無網結的產品，從網布編織就與先前產品有差異，成本目前仍相對高，目前出貨占比在5%以下水準。

展望後市，目前看來，由於客戶需求仍旺，倉和12月營收可望維持11月持平或小幅增加的水準，等於可以支撐在新高水準表現，但2020年第一季則會受到工作天數減少等因素，營收會向下滑落，但2020年全年營收仍是看好持續成長，主要動力來自於客戶持續採用SF1以及中國前二大電池廠商已宣佈明年擴產的需求帶動。

至於在生產佈局上，目前倉和在台灣龜山、中國成都跟蘇州都有生產據點，其中中國生產占比重6成，就近供應客戶，台灣則供應國內以及東南亞客戶為主，明年兩岸都會透過增加機台來進行小幅擴產。

MoneyDJ新聞 2019-08-26 09:02:07 記者 萬惠雯 報導

太陽能電池印刷網版廠商倉和(6538)今年營運突破，主要是雷雕新產品SF1的客戶採用狀況佳，推動出貨量以及ASP的提升，第二季單季毛利率已達43.54%的水準，展望第三季，單月營收仍可維持在1.2-1.3億元的高檔水準，法人依此預估，第三季營收約可挑戰4億元的新高水準，毛利率也可望再往上。

倉和今年營運現轉機且突破性成長，上半年每股獲利已達2.79元，且第二季毛利率已43.54%的水準，倉和表示，第二季主要是因為出貨量有放大，再加上新產品SF1的比重也有提升，帶動毛利率成長。

目前倉和旗下共有4大產品線，傳統的F9900系統占比重約4-5成，採用雷雕機製作的SF1、CF2以及CF5占比重約5-6成的水準，今年以來，客戶由F9900轉到SF1的速度快速提升，其中SF1採用PI膜雷射雕的技術，用在傳統斜網布上，客戶的接受程度高，也是今年推動倉和營運提升的主力。

至於下一波的新產品導入部分，則以CF2以及CF5為主，此系列也是雷射雕的方式，用在斜網無網結的網布上，無網結的網布本身精密度高，但相對網布的成本也高，因為是無網結的設計，可以使透墨度更精準，採用雷射雕的方式也可讓線徑穩定、在精準度更高下可節省銀漿的使用，依倉和的內部測試，可節省約5%的使用量。

展望近期，倉和7月營收已創高達1.23億元，月成長12%，以第三季來看，目前接單能見度仍佳，預計8-9月仍可維持1.2-1.3億元的高檔水準，若依此預估，在SF1的滲透率提升下，倉和第三季仍可望再戰新高，單季營收可挑戰近4億元的水準。而在出貨量進一步放大下，第三季毛利率仍可望有再成長的空間。

而至於CF系列的狀況，倉和表示，目前CF的占比重約1-2成，但因比SF1產品單價約貴2成，所以客戶仍需慢慢評估，通常客戶驗證期需半年，故CF系列要有較大量的轉進，約要待第四季可見效益。

以市場面來說，倉和目前大陸市場占比重55-60%、台灣占20%、海外(包括新加坡、馬來西亞、韓國、印度)占比重20-25%的水準。

MoneyDJ新聞 2017-02-16 12:11:51 記者 萬惠雯 報導

精密網版廠倉和(6538)去年下半年起獲利動能衰退，主要因客戶太陽能電池廠去年營運壓力也大，在供應鏈層層反應價格下，去年ASP跌幅達2-3成，對毛利率造成壓力。展望今年，倉和仍看好營收有機會成長，主要在中國以及東南亞市場的成長，公司也持續擴張非太陽能產業的應用，但在價格下滑以及產品耐刷數提升的壓力下，獲利成長性則會較保守看待。

倉和主要業務為精密網版之研發、製造與銷售以及網印耗材買賣，產品應用於太陽能產業、被動元件產業、觸控面板產業、印刷電路板產業及生技檢測設備產業等。

倉和目前精密網版占營收比重約80%，其中9成應用在太陽能產業為主，產業集中度仍相當高，客戶主要為兩岸太陽能電池廠，今年因為中國市場上半年可望有搶裝潮，故看好中國市場的需求，另一方面，隨著台灣客戶移往第三地東南亞各國生產的效益，也較看好東南亞地區的成長。

而在近期營運上，倉和自去年11月起營收逐月回溫，主要是中國需求回籠，法人估，2月營收約可維持持平水準，目前能見度約一個月左右的水準；展望全年，由於太陽能市場仍持續成長，新興市場仍有動能，整體今年營收仍是看增，但獲利要成長則有難度。

在毛利率以及獲利水準上，以去年來說，因電池廠客戶也面臨跌價壓力，故對網版的價格也有不小的壓力，去年倉和ASP價跌約2-3成的年衰退水準，對毛利率造成壓力；另一方面，客戶要求耐刷次數提高，但在此趨勢下，則會減少拉貨量，對稼動率則會有負面影響，也會對毛利率產生衝擊。而在業外的部分，台幣升值的趨勢，對獲利也是不利因素。

在產能上，主要生產基地位於台灣以及蘇州，在成都也設有廠房，但成都因太陽能聚落較小，故成都廠的規模較小。目前月產能為6.5萬片，今年並未有擴產的計劃。

而在未來發展上，倉和擬往印刷細線化、高轉換效率以及高印刷次數的方向發展，倉和持續擴大網版市場的應用，包括被動元件產業、印刷電路板產業等，雖然已有成果，但其它產業的用量並不如太陽能產業大，所以無法馬上補足在太陽能領域的下滑，貢獻程度仍低。