MoneyDJ新聞 2020-12-10 09:02:01 記者 王怡茹 報導

儘管美國總統換人，但仍維持對中加稅政策不變，促使傢俱廠積極擴展非中國生產據點。其中，高端家具大廠商億-KY（8482）為因應北美大客戶需求，將擴產重心放在柬埔寨新廠，預計明(2021)年7月投產，目標未來3-5年產量達到與目前中國廠相似規模。法人預期，受惠於疫情所帶動的居家商機，今年公司業績有機會持平去年，且在新廠挹注下，明年有機會挑戰雙位數成長。

商億主要從事室內傢俱的研發、生產及銷售，生產基地位於中、泰，其中中國杭州共4個廠區，目前九成訂單在大陸生產，其餘在泰國；在產品定位上，公司鎖定金字塔頂端客群，價格偏中高價位，在全美前10大高端傢俱品牌中，就有5個品牌與商億建立合作關係；以區域來看，北美市場將近9成、澳洲約5%、歐洲約2%、中國3%。

商億第三季營收11.3億元，季增21.87%、年增19.95%，毛利率38.72%，季增0.6個百分點、年減0.5個百分點，在費用有效控管下，營益率23.61%，季增約0.7個百分點、年增5.28個百分點，稅後淨利2.48億元，EPS為2.31元，優於上季的1.94元、去年同期的1.70元。累計前三季營收27.8億元，年增8.93%，EPS為4.45元，低於去年同期的5.99元。

商億-KY董事長謝智通(如圖)表示，今年第一季表現欠佳，主要受到中國廠停工影響，不過，疫情所催生的宅經濟需求反而帶動美國家具產業榮景，今年整體市場估較去年成長約3成，公司也因此受惠。依目前訂單能見度來看，已滿到明年3月，預期到明年第一季、甚至第二季，都可維繫今年第3季的成長動能。

由於美國新總統拜登表示將延續川普時代的加稅政策，對家具產業的影響仍將持續。對此，謝智通指出，目前已有因應策略，公司將在柬埔寨設立新廠，依此為據點出貨予美國客戶，預計明年5月完工，7月就可以投產，未來3-5年產量將達到中國廠的規模(中國廠目前出貨量約400-500個貨櫃/月)。

他進一步說明，公司依客戶要求積極尋覓中國以外的生產據點，在評估之後，決定選在柬埔寨工業區，主要是該國工人生產效率較優，可達到中國的約90%水準，加上土地成本較低、約20美金/平方米，還有工資低廉的優勢，目前僅230美金，遠低於越南600美金，可說是最佳的擴廠選項。

泰國廠方面，目前泰國廠產能約中國廠10-15%，不過，謝智通表示，泰國生產成本並不便宜，甚至比中國高出15%，且工人生產效率也僅有中國的三分之一。因此，公司決定收掉泰國廠，把生產重心移往柬埔寨，期盼能複製中國產業鏈，發揮最大效益。

至於中國廠部分，謝智通說明，中國產能並不會浪費，將維持現在的生產狀況，未來將鎖定歐洲、中東、日本與中國本土客戶。今年初公司已與兩個中國當地品牌合作，並取得良好效益，內銷市場成長約3倍，由於基期低，預期未來仍將維持3-5倍的成長速度。

客戶方面，謝智通指出，美國新舊客戶都已經談好要到柬埔寨新廠生產，而英國也有很大的零售商準備正式下單，至於過去沒有著墨的日本，則有一個高檔客戶差不多敲定，對未來接單持正面的看法。

業績展望上，謝志通認為，以客戶需求來看，今年業績有望追平去年，預期2021年將較今年成長15%，而在新廠挹注下，2022年有望成長50%，獲利也將翻倍。法人則表示，美國房市熱絡，有望帶動傢俱與裝潢建材類支出增加，這對商億來說是一大利多；不過，公司旗下柬埔寨新廠明年下半年才加入營運，疫情所帶來的居家相關需求可否延續到明年後半場，仍需密切關注。

MoneyDJ新聞 2020-03-06 11:48:28 記者 王怡茹 報導

美國對中國加稅未除，加上新冠肺炎肆虐，均促使傢俱廠積極擴展非中國生產據點。高端家具大廠商億-KY（8482）今(2020)年持續加快東協布局，除擴充泰國廠產線外，更在柬埔寨設立新廠，主要鎖定美國對中國課反傾銷稅的床墊，藉此分散產地過度集中的風險。法人預期，在新產能貢獻下，商億-KY 2020年營收、獲利有望重返成長軌道。 

商億成立於1999年，主要從事室內傢俱的研發、生產及銷售，生產基地位於中、泰、柬三國，其中中國杭州共4個廠區，目前九成訂單在大陸生產，10%在泰國；在產品定位上，公司鎖定金字塔頂端客群，價格偏中高價位，在全美前10大高端傢俱品牌中，就有5個品牌與商億建立合作關係；以區域來看，北美市場佔約9成、澳洲約5%、歐洲約1%。

商億2019年前三季營收29.73億元、年減9%，主因為美國對中國傢俱產品加稅，公司與客戶共同分攤成本所致，前三季季毛利率39.52%、年減0.61個百分點，營益率20.33%、年減2.88個百分點，稅後淨利6.61億元，EPS為5.99元，低於2018年的7.09元；2019年全年營收40.27億元、年減9.28%，法人估，在營收規模縮水下，2019年獲利有壓，但全年EPS應可站穩8元以上。

針對中國復工狀況，商億董事長謝智通(如圖)表示，旗下杭州生產據點已在2月18日復工，目前復工狀況良好、上工率達9成。儘管受工作天數減少的影響，第一季業績表現恐不太理想，但3月已開始回歸正常，現正加緊趕工，希望4月以前把手上舊有訂單消化完畢，以承接新的訂單。

事實上，為避開美中貿易戰風險，商億近年將擴產重心移往中國以外的國家，並於2018年併購泰國室內傢俱製造商，自2019年開始投產。謝智通表示，新冠肺炎持續蔓延，旗下泰國廠因產品品質及交貨期皆獲得客戶肯定，獲得不少轉單機會，目前產能全滿；公司也規畫擴充產能，目前泰國廠產能約中國廠10%，目標7月後可拉高到20%(即每月約出貨100個貨櫃)。

此外，商億2019年底斥資5,000萬美元在柬埔寨設廠，主要生產美國對中國課反傾銷稅的床墊產品，預計2020年6月底落成並小量試車，9月正式生產。謝智通說明，新廠擁有高達80%的自動化設備，將可有效管理品質及生產速度，有利於公司未來承接更多大單，期盼5年內達1~1.5億美元年營業額的目標。

謝智通並透露，公司持續尋找適合的併購對象，包括北美、越南、印尼等地區都在名單上。其中，目前北美市場有5個廠在洽談中，若在當地設據點，可望再縮短1周的交貨日期(一般從訂貨到送至客戶約5~7周時間)，使公司競爭力再向上提升，預計2020年下半年將有定案。

針對美國對部分中國傢俱課徵25%關稅的影響，謝智通則回應，在與客戶協調後，決定由雙方共同分擔，即公司降價10%，因此影響2019年的營運表現。不過，好消息是，目前少部分項目可以免關稅，例如餐椅，顯示情勢正往好的方向發展。再加上，即使客戶對產品進行漲價，業績還是不錯，代表當地消費者願意買單，美國內需市場仍穩健。

法人分析，從大環境來看，美國聯準會(FED)意外大幅度降息，有助活絡房市景氣，並帶動傢俱與裝潢建材類支出增加，這對商億來說是一大利多。再加上，公司積極拓展非中國產能，將自2020年起逐步收割，在新廠及新品效益下，2020年營收年率估達5~10%，獲利表現也將優於2019年。

謝智通內外齊攻 商億家具帝國拓版圖

商億全球控股位於杭州桐廬的一座家具廠裡，老師傅揮汗如雨，用著歐洲19世紀宮廷技法的「八點工法」將沙發的彈簧固定得牢牢的。老師傅說，一點都不能馬虎，每一個環節都會影響坐在沙發上的人的舒適度。

另一個廠房裡的師傅正熟練的剪裁皮布，廠員在旁解說，落刀不能隨隨便便，為了降低成本，想將一塊布的效益發揮到最大，怎麼裁剪都是功夫。

杭州樺桐家私集團是商億生產家具的大本營，主要生產高級沙發、餐椅、床等產品。該公司目前共有包括面料、沙發套、木工、組裝、硬木家具、泡棉六大廠，生產幾乎涵蓋所有製造家具必須有的原料，形成完整生產鏈，近2千名員工各司其職，成就大陸最大的客製化家具帝國。當前商億超過80％是做客製化家具，擁有約25萬個SKU number（單品）。

採汽車工業方式

客製家具也能量產

商億全球控股董事長謝智通自豪的表示，做家具不難，做客製化家具也沒什麼，但做客製化要能量產，完全是因為商億的家具流水線用了汽車工業採用的所有原料「Just in Time」（所有原物料同時抵達製造現場）方式，不只品質做得比美國廠好，還做得比美國廠快，客人一下單，商億保證14天內出貨，比在美國本土生產的八周還短。

最重要的是，價格還比美國便宜20％。謝智通為此將樺桐這個生產基地定位成America Factory in China（在中國的美國工廠）。

除此之外，謝智通提供給客戶的Service package（服務包套），是從設計、打樣、製造到物流配送的Totally solution（整體解決方案）。他說，等於是「銷售前的，我幫客戶做完了；銷售後的，我也幫你做完了。客戶要做的就只是銷售」。

聚集上述優勢，目前美國前十大家具品牌中，包括上市公司Restoration Hardware（RH）、Williams Sonoma等超過一半是商億的客戶。而這些品牌客群，都是金字塔頂端的3～5％。

目前商億一個月出口的貨櫃多達450個，其中九成運往北美。也由於鎖定的是高端客群，加上對成本的嚴格控管，讓公司在中美貿易戰有較大抗壓力，數據顯示，商億上半年仍創下新台幣20.3億元的營收，毛利率達39.66％，EPS為4.28元。

但謝智通也坦言，6、7月財報數據已看見中美貿易戰對公司的影響，目前正在積極調整在全球的產能，並拓展美國以外的市場。

創立自有品牌

直接與房產商合作

此外，看上大陸龐大的內需市場，且大陸人均可支配所得持續上升，有望帶動家具消費需求，商億從二年前開始積極搶攻市占率。不過有別多數台商用電商做為拓展內需市場管道，由於商億產品定價較高，不適合普遍削價競爭的電商平台。

商億2017年創立了自有品牌「珂圖雅居」，商億全球控股執行長謝淑韞表示，珂圖雅居的策略是利用本身有工廠，成本較低優勢，直接與房產商合作，因為這樣不只可以直接接觸「剛需業主」，還能與已獲得業者信任的設計師團隊接觸，進而開拓更多市場。

不過，謝淑韞透露了與房產商合作，在簽約的那一刻，就必須付進場費，視房價水準而定，普通約7～8萬元，高一點可達15萬元。在與業主成交後，還須付10～15％的成交費給業者。

謝淑韞說，目前還在努力打開品牌知名度，預計9月份將參加於上海浦東舉辦的第25屆中國國際家具展覽會，這也是珂圖雅居這個品牌首次公開亮相。她期望透過這次展會，將珂圖雅居這個品牌呈現在大眾面前，並招攬大陸各地的經銷商承銷。數據顯示，2018年大陸家具類零售總額達到人民幣2,250億元，市場預期2019年將突破人民幣3,200億元。

謝淑韞分析，大陸品牌很多，競爭激烈，但真的有知名度的並不多。未來珂圖雅居會繼續嘗試各種管道打開品牌知名度，包括利用微信、抖音等社交媒體，或是異業結合，運用別的品牌效益帶動珂圖名氣。

(工商時報)

眉宇言談之間難掩霸氣的商億全球控股董事長謝智通，說出自己是政大外交系畢業、陸委會前主委蘇起是他的同學時，讓在場人都不禁發出一聲輕呼。縱橫商場50年，在謝智通身上刻劃出的氣質，已幾乎覆蓋過去外交體系的訓練。

問起念外交系卻從商的緣由，還是源於家境問題。謝智通有5個兄弟姊妹，身為公務員的父母沒辦法完全負擔這筆龐大開支，所以大一開始，謝智通就當導遊半工半讀，也是從那時候開始接觸生意場合。

另一個讓謝智通棄政從商的重要原因，則是在他畢業那年，台灣剛好退出聯合國，斷交國家一個接一個，讓他思索：「走外交沒有前途了嗎？」後來因緣際會接觸了國際貿易，他感嘆說：「這是一個人的命。」

在客戶的引領下，謝智通1988年正式西進大陸，一開始是做皮衣，從台灣帶過去的流水線生產方式，效率及品質遠勝當時的陸廠。謝智通就從當年設廠時僅3條流水線，一路擴大到最多同時擁有44條流水線進行生產。1992年已成為可出口120萬件皮衣，共4,700萬美元的全球最大皮衣廠。

但做生意從來無人能順風順水，陸廠看見謝智通的皮衣廠驚人生產實力，開始用超過三倍的薪水挖角，很快的，擁有差不多實力的陸廠不斷增加，加上在大陸政府補助下，成本都能壓的比謝智通還低，讓他不得不另覓他路。

之後，謝智通從皮衣轉作沙發皮套，再轉做家具成品，但仍一次又一次經歷陸廠挖角、低成本搶單的沉重壓力。但謝智通一直不願放棄，最終到美國尋找商機。2008年，謝智通轉型做每一件都不一樣的客製化家具，並結合「汽車工業」的量產方式，時至今日成為質量兼具的大陸最大客製化家具企業。最新數據顯示，2019年，商億市值達新台幣161.11億元。

(工商時報)

MoneyDJ新聞 2019-05-08 09:11:11 記者 王怡茹 報導

商億-KY(8482)第1季營收9.32億元、年增3.21%，營業利益1.97億元、年增10.56%，稅後淨利1.99億元、年增15.7%，EPS為1.79元。展望後市，董事長謝智通(如圖)表示，今年投入較往年更多的研發費用在招攬設計人才上，全力朝向ODM轉型；就區域來看，除了守穩北美主客戶外，也將持續拓展澳洲、歐洲、中國等市場，以降低過度集中單一市場的風險；至於今年業績增長的關鍵，還是要看美中貿易戰的發展，若警報解除，今年營運則可樂觀看待。

商億成立於1999年，主要從事室內傢俱的研發、生產及銷售，生產基地位於中、泰兩國，其中中國杭州共4個廠區，去年則併購泰國室內家具製造商，並於今年4月底開始投產；在產品定位上，公司鎖定金字塔頂端客群，價格偏中高價位，在全美前10大高端家具品牌中，就有5個品牌與商億建立合作關係；以區域來看，北美市場佔92%、澳洲約5%、歐洲約1%，其餘為其他。

商億去年營收44.39億元、年減2.11%，主要係去年美國對中國家具產品加稅10%，公司因而降價5%、與客戶共同分攤成本，且在原物料上揚及匯率波動影響下，毛利率較去年同期下滑1.53個百分點至40.58%，營業利益10.47億元、年減10.74%，稅後淨利10.12億元、年減4.8%，EPS為9.7元，低於2017年的10.63元。

來到2019年，商億第1季營收9.32億元、年增3.21%，且因原物料價格下滑，營業毛利上升2.56個百分點至41.86%，營業利益1.97億元、年增10.56%，稅後淨利1.99億元、年增15.7%，EPS為1.79元，略優於前年同期的1.72元。

謝智通指出，為了網羅設計人才，今年公司拉高研發經費，從過去佔營收約1%提高到5%，未來也會持續強化設計團隊實力，以加快從OEM轉型ODM的腳步，同時看好新血加入後，能帶來許多效益，進而挹注業績成長動能；目前ODM占營收比重約20~30%，目標一年後能增至50%。

在擴產計畫上，為了分散產地集中及貿易戰的風險，商億去年併購一家泰國製造商，上月開始投產，上周共出貨12個貨櫃。不過，公司坦言，泰國生產效率不及中國的一半，且配套原材料比中國昂貴，其整體成本較中國高出20%，該如何降低原料成本及提升效率，將是公司關注的重點。目前中國每月出貨約420~450個貨櫃，未來期望泰國能達到1/4的水準，即每月約100個貨櫃。

此外，商億也考慮往其他東南亞國家擴廠的可能性。謝智通說明，現階段傾向到柬埔寨設新廠，或許擴大產品線，並鎖定在美國對中國反傾銷的床墊，只是當地勞動雖充足，但效率較泰國更差，僅有中國的1/3，這些細項還須反覆討論及評估；暫時不考慮越南，主要是因土地、工資都太貴了，不符成本效益。

北美方面，他透露，現在正跟美墨邊界的一家沙發廠洽談中，單純投資或併購皆有可能，若在當地設廠，可望再縮短1周的交貨日期(一般從訂貨到送至客戶約5-7周時間)，使公司競爭力再向上提升。但工資問題還是一大考量，美國熟手每小時薪資35美金，並不便宜，且因當地充分就業、存在缺工問題，該如何克服也需要再三研究。 

從區域的角度來看，商億除了持續經營與北美大客戶的緊密關係、積極提升市占外，還會朝澳洲、歐洲、中國多路並行。澳洲方面，去年取得不錯成績，營收占比從2017年的約1%提升到5%；歐洲則採少量接單生產，目前占營收比重仍低，但成長性也相對可期：至於中國部分，現已在杭州設立第一個直營據點，今年將再增加兩個新據點，透過實體通路與當地消費者互動，來打響品牌知名度。

問到對今年營運的看法，謝明通坦言，最大的關鍵還是在美中貿易戰的發展。去年美國對中國出口家具加徵10%關稅，在與客戶協調後，將由雙方各自負擔一半關稅，即降價5%；若25%加稅真的上路，公司須再調降5%、總計10%，恐使加重今年營運壓力；不過，若警報解除，則可樂觀看待後續成長的空間。

法人認為，從兩個假設情境來看，如美國對中國家具產品課稅提高到25%，加上研發費用的增加，今年商億營運將較為艱辛，全年營收及獲利先看持平或小滑；相對地，排除貿易戰干擾因素，全年營收則有機會達到5-10%年增幅，在原物料價格回穩、費用增加的預期下，EPS有望重回10元以上水準。