熱血流成河

全球央行持續寬鬆貨幣激勵市場信心，使沉寂多時的利差交易再度興起，澳幣、紐幣和印度盧比可望成為今年交易熱潮的大贏家。 （路透）

利差交易是指借入低收益貨幣以投資高收益貨幣。德意志銀行的美元利差超額報酬指數（Carry U.S. Dollar Excess Return Incex）今年來上漲2.4%，為2007年以來的年初最佳表現，且已從去年6月低點回升15%。

即使歐債危機逐漸緩解、美國與中國成長也開始轉強，仍動搖不了全球央行繼續以超低利率刺激經濟的決心。國際貨幣基金（IMF）日前公布，今年全球經濟可望擴張3.5%，優於去年的3.2%。

受上述因素激勵，投資人大膽買進俄羅斯盧布、巴西里爾和墨西哥披索等高風險貨幣，也壓低西班牙等高負債國的借貸成本。

聯合信貸（UniCredit）駐倫敦全球外匯策略部門主管基歐納基斯說，今年經濟成長將稍令投資人寬心，「這表示他們將開始建立高風險部位，屆時利差交易將一飛衝天」。

基歐納基斯指出，利差交易今年將持續升溫，「日圓與瑞郎貶值將使紐幣和澳幣受惠」。此外，美國銀行業正準備釋出逾9.2兆美元存款，布局金融市場，也是套利交易可望獲利的因素。

日圓兌美元25日一度貶0.95%至91.19日圓，跌破21日創下的2年半低點90.25日圓。

資料顯示，借日圓、買紐幣的利差交易今年來報酬率達5.3%，反映紐幣兌日圓從去年6月1日的12個月低點回漲30%，與紐西蘭2.5%的高利率。同時期日圓—澳幣利差交易報酬率為4.8%。

興業銀行駐紐約外匯策略師赫拉里說：「日圓很適合做為今年的融資貨幣。去年很多資金流入日圓避險，但今年日圓可能賣壓沉重。」

該銀行預期，未來1年印度盧比將是套利交易表現最佳的貨幣，瑞郎則可能貶值最多。