MoneyDJ新聞 2016-07-18 09:45:36 記者 鄭盈芷 報導
受到營收、毛利率下滑，加上認列大筆未分配盈餘所得稅，橋椿(2062)Q2自結EPS僅0.71元，較Q1明顯衰退，而有鑑於客戶庫存仍在調整，法人推估，橋椿7月營收也先看落在4.5~5億元，8、9月營收則還要再觀察，另外，橋椿Q3也將開始攤提廠房折舊與初期建廠人員費用，法人預估，每月成本、費用將增1000萬元以上。
橋椿為銅、鋅製水龍頭鑄件廠，客戶包括美國前五大廚房衛浴設備廠商MOEN、KOHLER、American Standard和DELTA等，以及歐洲前五大廚房衛浴設備廠商HANSA、Hansgrohe等；橋椿台中中科廠則預計今年Q4或明年Q1投產，後續視情況，還將陸續投入后里廠與台中港廠的建廠規畫。
橋椿受到客戶遞延訂單影響，Q2合併營收僅14.55億元，季減11%；受到營收規模下滑影響，Q2毛利率也降至23.88%，較Q1的25.35%衰退；除了本業獲利走衰外，橋椿Q2也認列了未分配盈餘稅約4000萬元，致使橋椿Q2 EPS降至0.71元。
觀看Q3營運，有鑑於客戶庫存仍在調整，法人估算，橋椿7月營收應仍落在4.5~5億元的水準，8、9月則還要再觀察，公司也持續關注先前遞延訂單何時能出貨。
另外，橋椿台中中科廠預計Q3可拿到使用執照，屆時將開始攤提廠房折舊與初期建廠人員費用，法人初步估算，橋椿每個月的成本、費用將增加至少1000萬元，不過因新廠尚在測試階段，預期今年設備折舊還影響不大。
橋椿Q1合併營收為16.44億元，Q1 EPS為1.32元；自結Q2合併營收為14.55億元，EPS為0.71元；法人認為，橋椿今年獲利將先拚持平去年。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=38899b56-af8c-4c99-b1bf-36c47c89c62c&c=MB07#ixzz4Ek9cyYka
MoneyDJ 財經知識庫 MoneyDJ新聞 2016-02-26 09:13:24 記者 鄭盈芷 報導
有鑑於近幾年較大資本支出的需求，橋椿(2062)今年擬僅配息1元，殖利率約2.5%，而公司也因考慮環評的不確定性，台中港廠改僅承租一塊土地，不過該塊土地最快後年才會動土，對短期營運影響不大，而橋椿受工作天數影響，2月營收估將轉淡，不過因公司今年大陸廠返工狀況不錯，3月營收則有期待的空間，今年營收仍可望逐季增長。
橋椿為銅、鋅製水龍頭鑄件廠，客戶包括美國前四大廚房衛浴設備廠商MOEN、Kohler、American Standard和Delta，以及歐洲前五大廚房衛浴設備廠商等；橋椿近年也規畫在台灣大舉擴廠，並且導入大量自動化生產設備，橋椿台中中科廠預計今年下半年投產，後續視情況，還將陸續投入后里廠與台中港廠的建廠規畫。
橋椿2015年EPS為3.83元，與2014年表現相當，不過公司考量近幾年都有較大資本支出規劃，今年擬僅配息1元，配息率估算約26%，相較於往年平均約7~8成的配息比例大幅縮水。
在建廠規畫方面，橋椿中科廠上半年將可望完成設備建置，預計Q3試產、Q4投入量產，中科廠鋅製品規劃產能預計可達6600噸，不過今年應會先開3300噸。橋椿目前現有鋅製品產能為18000噸，銅製品為4800噸。
而若中科廠後續營運符合預期，公司將視情況，陸續開發后里廠與台中港廠；另外，橋椿原先在台中港廠共租用兩塊土地，面積各為9.1449公頃與4.56公頃，不過考量到環評的不確定性，橋椿則終止租用9.1449公頃的土地，僅保留4.56公頃。
至於營運方面，橋椿受工作天數影響，法人認為，2月營收估將呈大幅月減，不過仍可望維持年增的表現，而橋椿大陸廠因年後返工狀況不錯，橋椿3月營收則有期待空間，法人估算，橋椿3月營收有機會挑戰單月新高。
橋椿2015年合併營收為67.77億元，年增9.83%，改寫年營收歷史新高；橋椿2015年EPS為3.83元與2014年的3.82元相當。法人估算，橋椿今年營收仍可望逐季墊高，不過考量新廠效益明年才會較為明顯，今年獲利先看溫和增長。
MoneyDJ新聞 2015-11-23 10:47:09 記者 鄭盈芷 報導
有鑑於在手訂單仍大於產量，法人認為，橋椿(2062)Q4營收應可拚與Q3相當，而橋椿近期已公告投入9.05億元購置研磨拋光自動化設備，法人預期，橋椿後續還將斥資逾5億元在沖壓、切削等後段設備，中科廠將拚明年下半年投產；橋椿中科廠將導入大量自動化概念，雖然投產初期折舊壓力較大，不過就中長線來看，橋椿認為自動化生產將是公司未來一定要走的路。
橋椿為銅、鋅製水龍頭鑄件廠，客戶包括美國前四大廚房衛浴設備廠商MOEN、Kohler、American Standard和Delta，以及歐洲前五大廚房衛浴設備廠商；因應近年客戶需求持續成長，加上大陸工資高漲，橋椿近年也規畫在台灣大舉擴廠，並且導入大量自動化生產設備，橋椿台中中科廠預計明年下半年投產，后里廠則預計後年，台中港廠則有可能落在2018~2019年。
橋椿Q3營業利益與Q2相當，不過在業外匯兌收益大增，加上所得稅率較Q2改善下，橋椿Q3 EPS則達1.07元，較Q2的0.68元彈升，優於法人預期。
展望Q4，法人認為，橋椿Q4整體營收表現仍可望與Q3相當，不過因業外估難如Q3有大筆匯兌挹注，Q4獲利有可能較Q3稍稍收斂。
展望明年，橋椿整體訂單量仍可維持高個位數的年增表現，而為因應客戶訂單需求增長，橋椿中科新廠也已於今年Q4開始安裝前段設備，預計明年上半年完成後段設備裝機，並將力拚明年Q3投產。
為因應中科新廠即將於明年下半年投產，橋椿近期也公告9.05億元的設備資本支出，主要將用於添購研磨拋光等前段自動化設備，而依據公司資本支出規劃，橋椿後續還有可能公告逾5億元的後段設備資本支出。
法人指出，橋椿所從事的水龍頭鑄件製造產業過去屬於高勞力密集產業，不過近年隨著大陸工資連年調漲，加上人員訓練不易，公司也開始積極導入自動化生產概念，而中科廠可視為公司全面導入自動化生產的第一站，許多前瞻性的設備、製程都將於中科廠實現，不過因中科廠設備投資金額龐大，法人初估，中科廠開出後，橋椿每季折舊費用將增4000~5000萬元，而中科廠明年也應還難有獲利貢獻，但就公司中長期發展來看，導入自動化則是勢在必行。
橋椿前3季合併營收為49.34億元，較去年同期的45.32億元增長；前3季EPS為2.51元，較去年同期的2.49元略增，法人預估，橋椿今年EPS應落在3.3~3.5元。
MoneyDJ新聞 2015-06-08 09:52:52 記者 鄭盈芷 報導
受到2客戶部分產品改變營收認列方式，橋椿(2062)5月出貨雖與4月相當，合併營收則較4月下滑16%，遞延部分預計將在6~8月認列，法人指出，橋椿短期單月營收波動將會較大，而橋椿目前每月產量仍不足供應訂單所需，公司除持續加強自動化，年底中科廠也規劃先開出前製程，希望多少緩解不足的產能。
橋椿為銅、鋅壓鑄水龍頭製造商，客戶包括美國4大衛浴廠及歐洲前6大衛浴設備廠，在全球鋅壓鑄水龍頭市占率居冠；橋椿受惠於美國房市溫和復甦，加上水龍頭外觀件銅轉鋅趨勢帶動，每年訂單都呈現高個位數增長，訂單能見度明朗。
橋椿在遞延訂單挹注，加上自動效益顯現下，4月合併營收站上6億元高檔，而橋椿5月出貨雖仍與4月相當，不過因2客戶改變部分產品交易方式，導致5月合併營收較4月下滑。
橋椿解釋，公司接單可分為直接出貨與備庫訂單兩種，前者顧名思義即是出貨就認列營收，而後者則是先出貨到當地的發貨倉庫，待客戶拉貨後才認列營收。
法人表示，整體而言，橋椿每月實際出貨量變化不大，不過因備庫訂單認列營收時間將拉長至2~3個月，且本次改為備庫訂單之產品約佔每月營收1成多，短期內，橋椿營收波動恐較大。
橋椿在自動化效益逐步顯現下，今年農曆年後，每月產量持續溫和成長，不過因增長幅度有限，目前每月產量仍較接單量少10%以上，而為滿足客戶需求，橋椿Q2仍有部份產品透過航運方式出貨。
橋椿今年透過提升大陸廠自動化程度，產量雖已逐步拉升，不過增長幅度畢竟有限，為滿足持續增長的訂單，橋椿今年也陸續在國內買下兩處既有廠房，期望透過擴廠帶動整體產能進一步提升。
橋椿買下的中科廠預計今年Q4就會先開出前製程，待2016年Q1全部完工後，Q2可望進入試量產階段，2016年下半年則會陸續將產能開出，預期2017年才會全能生產，屆時總產能將可提升15%~18%。
橋椿近期買下的后里廠則預計將在2017~2018年投產，不過台中港土地則因部分環評項目仍需取得政府機關核准，目前不確定性較高，法人認為，今年台中港廠投資案應該還不會啟動。
橋椿Q1合併營收為15.41億元，年增10.25%，Q1 EPS為0.77元，較去年同期的0.54元改善；橋椿Q2出貨量可望較Q1進一步增長，不過因客戶調整交易方式，短期營收不確定性較大，法人則估，今年EPS為4~4.5元。
MoneyDJ新聞 2015-03-09 10:13:59 記者 鄭盈芷 報導
自動化效益顯現，橋椿(2062)2月營收仍維持年增表現，法人看好，橋椿3月營收將持續增溫，首季營收則可望力拚年增1成；法人認為，橋椿今年受惠於美國房市持續溫和復甦，加上原物料成本跌、大陸薪資漲幅縮小，營運有機會較去年明顯改善，預期自動化也將帶動良率提升，進一步強化獲利能力。
橋椿為銅、鋅壓鑄水龍頭製造商，美國4大衛浴廠及歐洲前6大衛浴設備廠也都是其客戶，橋椿在全球鋅壓鑄水龍頭市占率居冠，近年受惠於美國房市溫和復甦，加上水龍頭外觀件銅轉鋅趨勢帶動，橋椿每年訂單都呈現高個位數增長，不過因水龍頭製造業屬高勞力密集，人員因素則是橋椿每年必須面對的課題，公司也積極導入自動化，並透過優化生產流程，企圖降低生產中的不確定因素。
橋椿去年合併營收雖仍較前年增長，不過受到工廠新進人員學習曲線提升需一段時間，導致去年整體良率降至8成以下，毛利率反較前年衰退，去年EPS則降至3.82元，遜於前年的5.55元。
展望今年，橋椿今年訂單量仍將呈現穩定增長，更為正面的消息則是，橋椿去年Q4投入研磨、拋光的自動化設備，效益已經逐步顯現，帶動橋椿近幾個月營收表現相對持穩，良率也已返回80%的水準，而橋椿2013年時整體良率接近9成，法人認為，橋椿今年良率應可往85%~86%的方向努力。
法人指出，過往研磨與拋光製程佔整體勞動力很大一部分，又相對是較為辛苦的生產環節，此部分導入自動化後，將有效降低生產的不確定性，而橋椿今年預計也將再投入1050萬~1500萬美元於CNC及切削自動化製程。
觀看橋椿今年的獲利表現，法人認為，橋椿隨著自動化效益顯現，今年良率將較去年改善，而先前銅、鋅價格下跌也有助於降低原料成本，加上今年大陸人員薪資調整程度放緩，都可望改善橋椿獲利結構，預期橋椿今年毛利率將可望持續回升。
法人表示，橋椿今年首季隨著生產效率提升，1、2月營收表現都不差，3月營收則有機會挑戰5.5億元以上，月增3成、年增逾5%，首季營收則上看年增1成，預期單季毛利率也可望撐在23%以上；由於首季通常為橋椿最淡一季，法人認為，若橋椿整體生產能上軌道，後續單月營收還有衝上6億元的空間，可持續關注公司後續營運動能。
橋椿去年合併營收為61.7億元，EPS為3.82元；法人推估，橋椿今年營收仍將呈穩健增長表現，不過在毛利率提升帶動下，EPS有望來到4.5~5元。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=5f48e7c0-9e2c-4cc5-bac2-d1f07d329e52&c=MB06#ixzz3Tro6Fk00
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MoneyDJ新聞 2014-11-19 11:17:07 記者 鄭盈芷 報導
橋椿(2062)自動化設備效益仍待顯現，加上近2季仍是傳統淡季，營運谷底恐怕還未到。法人指出，橋椿明年仍有缺工與人工費用增加等隱憂，而明年營運能否出現明顯改善，則還是要密切觀察自動化與工廠管理效益能否提升。
橋椿為全球最大的鋅壓鑄水龍頭製造商，受惠於水龍頭外觀件銅轉鋅趨勢，橋椿每年訂單量都可穩定成長，不過橋椿當前面對的最大課題則是產量無法符合客戶需求，由於水龍頭製造業屬高勞力密集，且因生產環境較為惡劣，導致橋椿工廠人員流動率偏高，也使得整體生產狀況較難掌握。
橋椿今年由於新進員工學習曲線仍需一段時間提升，導致上半年生產效益不佳，而Q3隨著良率漸趨改善，加上業外匯兌增加、所得稅率降低挹注，該季獲利見回升。
不過觀察Q4營運，受到大陸十一長假，以及歐美年底長假影響，法人認為，橋椿Q4營收將較Q3走淡，且因拋光自動化設備11月起才會陸續進駐，預計明年2月完全到位，本季自動化效益尚不顯著。
展望明年Q1，受到農曆春節工人返鄉影響，橋椿明年1、2月營收仍看淡，而3月則還須觀察自動化設備運作情況，以及年後人員返工狀態，整體來看，橋椿明年Q1營運應還是偏淡。
為改善工廠人員流動情況，橋椿今年大陸廠仍持續調漲薪資，預計明年人工成本仍有持續墊高的隱憂，法人認為，橋椿明年營運表現則還須觀察整體生產效益改善情況，至於短期營運則仍有不確定性存在。
橋椿今年前3季EPS為2.49元，法人估，今年EPS應在3.5元上下，而Q4與明年Q1營收則估偏淡。
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改善營運體質 橋椿引進高階人才/加強自動化
MoneyDJ新聞 2014-09-22 12:01:17 記者 鄭盈芷 報導
為迎接未來台灣新廠啟用，與全面改善營運流程，橋椿(2062)近期大舉聘入財務、人事、生產、研發等高階人才，期望能重整旗鼓，使業績重回成長軌道；另外，橋椿新自動化設備預計10月投產，順利的話，橋椿月產出將可較目前提升10%，有助於橋椿加速去化遞延訂單。
橋椿為全球主要水龍頭代工大廠，公司受惠於水龍頭外觀件由銅轉鋅需求持續成長，每年訂單量都持續穩定增長，今年也不例外，不過受到今年生產人力遲遲無法符合訂單需求，橋椿今年營收始終難以進一步拉升，整體營運處於較為不順的狀況。
在窮則思變的氛圍下，橋椿也展開了新一波的人事布局，期望能從補強人才的部分著手，透過吸納各領域高階人才，進一步優化整體的生產、營運流程，將問題一一擊破，俾使公司經營重回正軌。
觀看橋椿這一波人才補強舉措，雖然短期內對業績看不出太大貢獻，但對於改善公司經營體質則有加分，尤其橋椿又面臨明年台灣廠動工在即、營運即將進入下一層次成長的關鍵期，更有需要在這個時機點盡快穩住陣腳。
橋椿本次補強人才最受關注的即為財務長一職，為加強與法人溝通管道，以及擘畫未來營運策略，橋椿找來先前曾任精英策略長、大和國泰證券資深副總經理以及鈺創財務長的楊俊翰擔任財務長，期望能倚重其在業界與外資圈經歷。
另外，有鑑於自動化生產為橋椿未來發展的重要環節，且台灣新廠將高度導入自動化能量，橋椿本次也補強了具備自動化經驗的生產、研發高階人才，未來將一步一步建立起自動化團隊，拉開與同業的競爭差距。
橋椿台灣新廠若明年上半年環評能順利通過，預期2016年底~2017年初一期廠可正式啟用，屆時總產能可較目前增加40%~45%，公司規劃待一期廠產能填滿後，將再規劃二期廠，而待二期廠產能開出，將較目前產能增加80%~90%。
在短期營運改善方面，橋椿新自動化設備也即將於10月到位，順利的話，橋椿月產出將可較目前提升10%，有助於橋椿追趕遞延訂單；法人指出，橋椿目前由於產能限制，每個月都處於做多少就出多少的狀況，因此9月生產、出貨恐受工作天數減少影響，但若10月營運能順利調整上來，Q4營收有機會止跌回穩。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=4f271bfd-ffac-43e1-b873-f712891b361b&c=MB06#ixzz3E1jm2UgE
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鋅水龍頭需求升&產能增，橋椿長期毛利率看佳
精實新聞 2014-03-10 11:09:33 記者 鄭盈芷 報導
橋椿(2062)今年營運仍可望穩定成長，而為因應未來成長規畫，公司擬建台中新廠，若今年可順利取得土地，預計最快後年可開出新產能；法人認為，隨新產能開出，以及銅製水龍頭因應政策轉為鋅製的需求，料將持續成長下，橋椿長期營運看成長，毛利率表現也仍有上揚空間。
近年歐盟飲用水法規轉趨嚴格，而美國也針對水龍頭頒布無鉛法案，規定龍頭含鉛量不得超過0.25%，據了解，由於銅製水龍頭減少鉛含量後較難成型，也導致低鉛/無鉛銅水龍頭製造成本墊高，使得水龍頭廠紛紛尋找替代方案以降低銅的使用量。
而橋椿為廚衛設備產業中，全球第一大的鋅壓鑄產品製造廠，由於鋅的成本僅為銅的1/3，但外觀幾乎看不出差異，客戶為了節省成本，逐漸開始轉為採用鋅製水龍頭，帶動橋椿鋅製品需求持續成長。
橋椿為因應未來營運成長規畫，計畫租用台中港港埠產業發展專業區土地，而若今年能順利取得土地，並於年底動工，最快後年有機會開始貢獻產能；橋椿台中廠預計分兩期建設，而以規劃的基地面積來看，若兩期建設全部開出，產能應可與大陸廠相當，但自動化程度將較大陸廠更高。另外，橋椿近期更利用自行研發的圓弧抽芯模具技術，推出一體成型鋅製水龍頭，相較於完全採用銅鑄造的水龍頭，成本可省2~4成，雖然該產品去年佔橋椿營收比重不到1%，但未來成長相當具想像空間。
法人表示，近年橋椿隨著自動化程度升高，其生產效益也逐步提高，並帶動毛利率持續成長，而未來隨著新廠產能開出，加上銅轉鋅需求帶動營收規模持續成長，長期來看，橋椿毛利率有機會達到30%的水準。
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