MoneyDJ新聞 2019-03-15 10:06:45 記者 邱建齊 報導
被動元件龍頭國巨(2327)公布去(2018)年Q4季報與年報，全年合併營收、營業毛利、營業淨利、稅後淨利及每股純益等金額皆寫下歷史新高紀錄，惟Q4隨市況轉弱，單季每股稅後盈餘10.11元創全年最低；國巨去年賺進8個股本，董事會並通過每股擬配發45元現金股利，配息率約56％，換算現金殖利率逾13%。
國巨Q4單季合併營收162.19億元，年增率68%、季減47.1%；毛利率59.1%，年增15.4個百分點、季減10.2個百分點；營益率28.1%，相較Q3幾近腰斬，季減27.2個百分點，比起2017年同期也減少6.9個百分點；第4季歸屬母公司淨利為42.78億元，單季每股稅後盈餘10.11元。
國巨2018年全年合併營收771.56億元，年增1.39倍；毛利率為63.3%，年增30.8個百分點，營益率47.8%，年增24.3個百分點，全年歸屬母公司淨利為338.39億元，超過過去十年淨利總和，去年總計每股稅後盈餘高達80.30元，等於一年賺進8個股本。
國巨去年前3季表現亮眼，但隨著市況轉弱，去年Q4無論營收、毛利率、營益率、EPS等數字均明顯滑落。國巨表示，因第4季為被動元件傳統淡季，加上大中華區終端客戶因中美貿易爭端仍持觀望態度而降低需求，國巨將繼續調節經銷商進貨以協助其強化庫存管理及調整客戶服務模式。
關於Q4營益率的明顯變化，國巨表示，主要來自提列優惠以協助中國經銷商去化庫存，同時對於金流較為吃緊之小型經銷商在應收帳款上採取較為保守作法提列備抵呆帳所致。
展望未來，當前雖受中國市場及電子供應鏈需求減緩的影響，且中國區主要經銷商仍在進行庫存調整，但被動元件產業結構仍朝良性方向調整，國巨將針對日系廠商退出品項陸續開出新產能以提高市佔率及優化產品組合、提升高容、高壓、精密設計及車用與工規電阻電容等高階產品之產出及銷售、取得更先進技術以提升國際競爭力，將營運規模持續擴大，更快速有效服務全球客戶，為產業及股東創造更高價值。
近期有外資出具報告認為國巨最壞時刻未到，但從殖利率角度觀察，國巨股價在去年7月3日見到1,310元歷史天價後，已於去年第3季初率先修正，以此次董事會通過每股擬配發45元現金股利及昨(14)日收盤價339元來計算，現金殖利率高達13.27％。
MLCC價格第一季下跌25％，落在外資法人預估的20～30％範圍，第二季目前據外資法人預估跌幅收斂至10％，目前法人圈保守看待台廠上半年景氣，不過何時觸底？成為現階段的關注焦點。
由於上半年MLCC價格處於跌勢，台廠的產能相對比較寬鬆，加上下游客戶對國巨（2327）、華新科（2492）的訂單分配有所調整，國巨、華新科從去年第三季開始毛利率現呈現拉鋸，到今年第一季，兩大廠差距將顯著縮小，國巨今年上半年將以調整庫存、修補客戶關係為重點。
華新科去年第三季毛利率就以70.77％小勝國巨的69.3％，上周華新科公布的財報中，去年第四季毛利率仍高達62.03％，國巨預計3月中旬才會召開董事會通過財報以及盈餘分配，預期毛利率差距不會太大，不過，國巨因中國通路商比重相對較高，加上這兩年來各規格的漲價行動均由國巨領漲，下游客戶有感於不能只側重單一供應商的考量之下，伴隨華新科新產能釋出，策略性調整訂單分配，因此國巨今年上半年調整壓力相對比較大。
26日盤中傳出MLCC首季跌幅約25％，與外資圈預期的20～30％貼近，由於MLCC累計的漲幅驚人，首季的跌幅計算進去之後，還是遠高於去年同期的價格。
2月因農曆春節休假天數拉長，工作日只剩下一半，MLCC廠的營收、稼動率有機會在2月觸底，外資預期第二季MLCC跌幅可望縮小至10％，跌幅收斂被視為觸底的先期指標。
(工商時報)
留言列表
