MoneyDJ新聞 2015-07-31 09:19:50 記者 陳祈儒 報導

美律實業（2439）公布第二季財報、不如預期，毛利率下滑3.4個百分點至15.4%，主要是產品組合與匯率影響，第二季業外有2千多萬元匯兌損失，單季EPS為0.15元，是近11個季度來的新低。美律下半年將有新高階揚聲器訂單出貨，但是，（1.）毛利率回升情況恐不如預期，下半年毛利率重回19%將有挑戰；（2.） 半年報EPS 0.5元，累計全年每股獲利約2~3元，與之前法人普遍預估的4~5元有落差。

美律第二季各產品比重，免持聽筒（Handsfree）約11～12％；頭戴式耳機（Entertainment）47～49％、揚聲器（Speaker）27～29％、行動電源（PowerBank）13～14％，主要客戶為美系品牌頭戴耳機廠等。

（一）美律半年報毛利率低迷，待第三季回升：

美律公布第二季毛利率季減3.4個百分點，不如外界的預期。主要是行動電源比例升高，頭戴式耳機產品線也面臨了同業價格上競爭。

今年第二季毛利率，是2013下半年毛利率高峰以來的低水準表現。

美律2013年下半年毛利率處於22.8~24.9%之間。2015年上半年毛利率區間已掉至15.4%~18.8%區間，其中，第二季下滑速度之快，超出外界的預期。

（二）平板銷售恐平淡，美律下半年營收與獲利提升有限：

美律實業在平板揚聲器應用布局，已有1~2年時間。當時著眼是2012~2013年平板還有5~7成的高成長率，接單營業額具有潛力。

不過，2014年之後，全球整體平板電腦成長率迅速下滑；主要是智慧手機多樣化5~6吋大螢幕智慧手機紛紛上市，排擠平板電腦的銷售。

同時，平板電腦自身的螢幕尺寸眾多，有7.9~10吋可供選擇，未來還可望有12吋的平板，適合不同使用環境來使用，例如攜帶、或定點室內，加上平板耐用度高，消費者換機並不頻繁。

法人預期，因為今年的平板成長應有限，美律第三季營收成長幅度有限。全年EPS約2~3元，恐將無法達成法人之前預期的4~5元每股獲利的水準。

MoneyDJ新聞 2015-06-22 09:24:47 記者 陳祈儒 報導

美律實業（2439）第二季營收約季持平，但是降低變動成本如研發費用下，第二季營業費用季減約7%，加上匯兌損失可望減少，法人預估美律第二季EPS約0.5元，較基期較低的首季0.35元成長約4成。美律第三季新一款揚聲器（Speaker）、行動電源、耳機出貨，加上美律泰國廠投產的激勵，法人預期，從今年第二季起，未來四個季度美律每股獲利為4.9~5元。

美律實業是由董事長廖祿立在1975年於台中創立，主要研發揚聲器、免持聽筒、通訊用麥克風等消費性電聲元件，近年跨入了頭戴式耳機、不干擾電聲輸出的背匣式行動電源，還有平板用的高功率揚聲器等，其營收逐步趕上日系與港資電聲大廠。

（一）美律激勵員工士氣，正執行庫藏股：

美律今年第一季稅後EPS 0.35元，較去年同期的1.48元年減76%，低於外界預期，主要是新舊產品交替、產線調整，且研發新品集中在今年下半年，今年首季毛利率表現較差等因素。

在美律股價大幅修正後，美律自6月中旬起，擬買回庫藏股9,000張；日後買回的股份將轉讓予員工，以激勵士氣。

（二）美律第三季單季EPS，超過上半年總合：

美律第一季應是今年獲利的谷底；第二季產銷結構相當，本季毛利率應持平在19%。因節省了變動成本、研發費用等，且匯兌損失沒有首季來得高，法人初估第二季每股稅後獲利約0.5元，較首季季成長4成。

美律表示，第三季中旬、下旬各有一款揚聲器（Speaker）要出貨，營收占比將接近3成，將是毛利率的推動主力，下半年毛利率可望回到20%~22%區間。

在第三季方面，美律揚聲器新增平板電腦客戶，頭戴式耳機亦增加了運動型、環繞音效等新品，單季營收超過330億元，預計單季EPS 1.3~1.5元，超過上半年兩季度每股獲利的總合。

美律表示，第三、四季會是今年最旺的兩季。法人指出，美律脫離第一季谷底後，從今年第二季開始計算，未來4個季度的每股獲利將約4.9~5元。

2014-12-25 經濟日報 記者宋健生／台中報導