MoneyDJ新聞 2017-01-12 09:00:46 記者 陳祈儒 報導
智易科技（3596）去（2016）年12月營收月增40%至22.8億元，主要是歐洲STB急單，整體第4季營收季減6.6%至54.76億元，在網通同業中表現一般，去年年底營運出現淡季。展望2017年第1季，因為前一季營收基期走低，法人預估，首季營收約季持平，較2016年同期營收則年衰退個位數百分比。而法人也指出，2016年每股稅後獲利約6.8元至7元上下水準，今年毛利率若持平至小減，EPS仍有機會維持7元左右。
智易在全球網路整合設備IAD製造市占率超過 20%，主要產品為各式寬頻設備，例如IAD、IP-STB、PON、LTE等；其他還有AP/Gateway以及WiFi無線產品。2016年前三季營收比重分別為71%、21%和8%。
（一）智易2016年Q4營收季減，美元升值收益可望高於人民幣匯損：
智易去年第4季營收季減6.6%至54.76億元，10月、11月營收低迷，直到12月份量大型的STB產品出貨，營收才明顯回升。
智易2016年第4季因歐元貶值，以及集中出貨STB產品，法人預估，單季毛利率將較前一季微幅季減。
在匯兌方面，智易已對歐元貶值作了避險，加上美元去年底相對升值，預估美元方面將有匯兌收益。惟去年第4季人民幣貶值幅度大，在人民幣部位上將出現匯兌損失。法人初估，智易去年第4季美元升值帶來的業外收益，應可以超過人民幣、歐元匯損金額。
（二）智易2017年營收與毛利成長，將看南美機上盒接單情況：
展望2017年，智易在北美、亞洲新客戶有機會帶來新訂單。而原本的南美、歐洲客戶仍持續拉貨。
不過，南美與歐洲都以原本客戶、原有產品線為主，因此2017年營收成長動力，可能不如2016年年營收年增約20%般亮麗。
另外，新客戶貢獻度還不甚明朗，若以原本客戶的訂單為主，2017年的毛利率表現，也可能低於2016年的整體表現。
若是新的高畫質4K STB出貨量拉升，才容易帶動2017年獲利出現較明顯的成長。
法人預期，考量匯兌因素後，智易2016年每股獲利約在7元上下水準，而2017年的毛利率稍有壓力，但就看營收是否出現年成長，能夠帶動今年獲利。法人指出，以這樣的每股獲利能力來看，本益比並不高。
MoneyDJ新聞 2016-08-11 09:15:07 記者 陳祈儒 報導
智易科技（3596）第2季財報繳出毛利率17.5%、EPS 2.86元的優異表現，超出外界預期，法人預估全年EPS可望超過7元。雖然第3季訂單遞延，營收可能較第2季季減10%~15%，但下半年新增印度、加拿大、澳洲等地區客戶，第4季營收有機會再創下今年相對高峰。展望2017年，布局加拿大、歐洲、印度、澳洲等地的效益將逐步發酵，是明年上半年衝刺業績的重點區。
智易2016年上半年EPS 4.14元，優於外界預期。在營收方面，智易截至7月份營收最高峰，是今年4月份歷史新高的24.7億元；進入下半年，7月營收月減6.2%、單月營收未達20億元。
（一）智易Q3營收降，但Q4營收回升：
智易第3季訂單遞延，初估營收季減10~15%，低於外界原本預期的5%~10%季減幅度。不過，遞延訂單將陸續於第4季補上，第4季單季業績有機會接近今年第2季水準，是今年相對高峰。
智易第3季出貨金額減少，不全然是負面；因近期歐元、英鎊貶值，智易本季出貨量減少，對於上游零件供應商、智易本身匯兌損益相對有利；下游客戶也不用擔心定價變動問題。
（二）智易近年開拓新市場有成，市場風險明顯降低：
智易過去訂單太集中在歐洲區，近年把觸角伸到更多的市場，將可有效降低競爭與接單上的風險。
智易的中美洲客戶從2014布局、到2015開花結果且關係已穩定，目前已大致談妥2016年10月到2017年的訂單。同時，智易為了避免亞洲區網通同業的競爭，業務觸角轉向澳洲、東南亞、印度、北美加拿大等新市場，法人預估，2017年營收仍有兩位數年成長、超過10%。
（三）智易2017年北美、澳洲、印度皆有動能：
今年第3季STB出貨作調整，主要是集團旗下智同STB產品線接單減少，而新款4K機上盒則逐步成長。
因應電視節目走向高畫質，智易4K STB已於2016年順利出貨，2016年首季出貨10萬台、第2季出貨量高於首季；2016年下半年會新增加拿大、印度2家客戶，加拿大與印度的4K STB訂單放量將落在2017年，是2017年上半年營收的動力之一。
在產品應用成熟的IAD（整合型網通設備）方面 ，2016年IAD出貨量上看5百、6百萬台，2017年IAD新增歐洲、澳洲客戶，上半年IAD設備出貨量將不墜，也是2017年上半年成長動能。
MoneyDJ新聞 2016-02-16 10:13:35 記者 陳祈儒 報導
智易科技（3596）1月營收年增14%，法人預期第一季營收季減5%之內、優於市場預期，主要受惠於中南美洲IAD（整合型網通）產品急單，來自中國大陸的PON表現不錯。去(2015)年貢獻營收比重約3成的STB產品線，今年持續獲得歐洲客戶青睞，預計推動全年營收年增近2成，同時去年與電信客戶重新議約後，匯率風險已大幅降低，毛利率亦可維持在13%之上，有助於今年每股獲利較去年明顯成長。
智易產品線分為Broadband（寬頻）、AP/Gateway（網通零售）與Client（無線模組），分別占2015年營收比重的70%、23%與7%。寬頻產品出貨予歐洲電信公司，包含了IAD、DSL、IP-STB、PON以及小型基地台與LTE等，毛利率在產品線中表現最佳。主力產品是IAD與STB。
Gateway主要銷往北美品牌零售商；Client則是WiFi Module。
（一）智易第一季有IAD追單、PON亦佳，淡季不淡：
智易的中南美洲IAD客戶在第一季追單，同時歐洲STB客戶訂單量表現好，中國大陸長假過後回補PON網通設備庫存，單季營收站穩50餘億元、季減在5%之內，每股獲利在1元上下，淡季不淡。
（二） 智易STB接單成長，今年營收年增近2成：
智易今年在寬頻動力來源，除了IAD追單，主要來自IP STB以及混合型STB，還有中國大陸PON光纖網通產品。
法人預估，智易今年前三季的毛利率可望維持在13~13.5%區間；加上第二季單季營收超過60億元、達61~65億元，第二季營收將有機會創新高。而下半年營收大約與上半年相近，法人預估今年營收年成長接近2成，只要年底第四季毛利率仍穩定，EPS可望達4.8~5元。
（三）議價方式排除歐元貶值影響，今年毛利率穩：
智易2015年前三季因歐元匯率貶值影響，累計財報上有大額匯兌虧損，大約影響年度EPS近1元。
在去年底智易跟客戶重談議約方式後，除了提高美元計價比重，未來歐元計價也以新契約計算，今年不易受到歐元貶值影響。因此法人初估智易今年毛利率將在13~14%區間，表現較2016年相對穩定，是法人看好今年獲利成長的主因。
法人初估，2015年智易的每股獲利約3元，而以全年營收年增接近2成，毛利率成長、且無匯損影響，今年每股獲利則約4.8~5元。
留言列表
