熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-10-24 10:31:13 記者 蕭燕翔 報導

美容保養品廠商羅麗芬-KY(6666)預計下月19日掛牌上市， 公司主要是自有品牌保養品的研發與銷售，目前在大陸銷售透過50個經銷商，銷售給3,200餘個美容店家，在合作店總數量與合作店家採用品牌產品的滲透率同步增長下，近三年營收成長動能強勁，法人預期，全年營收將年增七成以上，獲利再創高峰，明年營運可望有續揚力道。

羅麗芬-KY的營運主體是自有品牌保養品研發生產及銷售公司，上市資本額4.31億元，集團旗下三大品牌包括葛林若、聖迪妮爾、黛昂絲，主要產品以面部保養品為主；相較於已經掛牌的同業，羅麗芬-K較特別的營運模式，是只聚焦在產品的研發及生產製造，再透過50個左右的經銷商，銷往SPA美容店家等，公司並不經營美容通路，但總部會透過美容導師的進駐，與經銷商品牌小組的搭配，協助店家的產品銷售，好處在於節省租金、店面人事等固定成本，且合作店家的拓展速度較快，比較值得觀察的則是經銷商與店家的忠誠度與終端消費者的掌握等。

羅麗芬-KY的競爭利基，在於2000年初進入中國大陸市場之際，即以設立符合國際標準的研發及生產基地，除擁有不少的發明、外觀等專利外，還設立遼東學院羅麗芬形象管理學院等，每年訓練出的人才優先進入集團與合作的店家，深植品牌理念。因多品牌的銷售，可提供合作店家在單一區域內的密度，目前50家交經銷商中，過半合作都已超過十年，單一經銷商對營收的貢獻幾乎都低於5%。

羅麗芬-KY的主要營收成長動能，包括合作店家的數量、合作店家選用品牌產品的滲透率等，其中在合作店家部分，公司提供自2015年到2018年上半年的數據，分別為1,325家、2,309家、2,993家及3,251家，今年底有機會朝3,500家邁進；店家採用該品牌的滲透率，同期則從10.84%提高至19.3%。

經營團隊指出，大陸美容店家每年仍維持高速增長，且以公司目前合作店家來看，滲透率還低，且也會持續透過強勢的品牌行銷與人才合作，提升店家採用品牌的意願；且以大型美容店家來看，六成銷售在面部保養品，四成在身體保養品，因而公司也規畫跨足身體保養品，擴大店家採用品牌產品的量體。

而羅麗芬-KY在自有品牌保養品的銷售逐步進入收成下，近三年營運成長不俗，2015到2017年營收各為2.1億元、4.18億元及7.78億元，以當期股本計算的每股稅後盈餘依序為0.35元、2.38元及7.27元，今年上半年營收6.21億元，稅後盈餘2.04億元，每股稅後盈餘5.33元，法人估計的上、下半年營收將呈四六比，今年營收年增超過七成，獲利增幅不亞營收，明年營運還有續揚力道。

(圖說:又為羅麗芬-KY董事長羅麗芬、左為總經理饒煥文)

2018-10-24 06:00

〔記者陳永吉／台北報導〕美容廠羅麗芬-KY（6666）辛苦地通過證交所上市審查，預計將於11月下旬掛牌，根據承銷商預估，IPO（新股上市）價格將在125元之上。羅麗芬-KY董事長羅麗芬表示，2007年時就希望在2020年能讓世界都看到羅麗芬這家公司，所以上市是必然之路，而且自己是「台灣的女兒」，回台上市希望在研發上可以跟台灣有更多的對接。

羅麗芬說，1998年就到中國去開美容院，但是中國市場太大，當地同質性的台灣廠商也多，因此賠了5年才打平，她認為在大型市場需要品牌加持，先在2002年成立公司，2004年打造了第一個品牌「葛林若」，之後分別在2008年再推出第二個品牌「聖迪妮爾」、2015年推第三品牌「黛昂絲」，產品透過中國超過50個經銷商行銷於杭州、深圳等多個地區，遍布超過3200家終端美容院，滲透率接近20%。

羅麗芬-KY業績從2015年開始跳躍式成長，公司歸功於品牌效應發酵，以及產品的加持，另外中國從2015年推出新政，導致許多不符合規定的美容小廠退出市場，公司也因此受惠。

根據公開說明書顯示，羅麗芬-KY從2015年至2017年營收分別為2.1、4.35、8.69億元，連續3年營收大幅增加；稅後淨利則分別為1165萬元、8467萬元、2.4億元；每股稅後盈餘（EPS）分別為0.35、2.38、7.27元。今年上半年營收6.21億元，較去年同期成長87.7%；稅後淨利2.04億元，較去年同期成長143.3%，EPS為5.33元。

羅麗芬表示，公司今年產品覆蓋店數可超過3500家，2019年超過3800家，此外明星商品芙蓉霜及呼吸霜，今年將進行升級，同步提高售價。再加上明年也會推出身體、養生、胸部保養品等不同系列產品品牌，將有助於帶動公司未來營運成長。

〔記者陳永吉／台北報導〕證交所董事會在8月通過多起上市案，其中最受矚目的就屬主要營運地在中國的美容公司—羅麗芬-KY（6666），因為它兩次闖關證交所董事會都被打回票，第三次才過關，不過據了解，證交所董事會要求羅麗芬-KY的大股東提交集中保管的股票時間，須比照科技事業，也就是上市兩年後才能拿回所有集保股票。

羅麗芬-KY上市案在證交所董事會一波三折，主要跟該公司在去年底的3次密集釋股案有關，根據羅麗芬-KY的公開說明書顯示，去年9月該公司釋股137.8萬股，每股單價1美元（折合新台幣30元），但時隔2個月，11月釋股9.75萬股，每股單價高達50美元（折合新台幣1500元），再隔1個月，12月釋股17.38萬股，這時每股單價更高達100美元（折合新台幣3000元）。

雖然承銷商解釋，之後兩次釋股每股表彰台灣股數是20股，所以每股單價最高僅有150元，在可以接受的範圍，但證交所不僅一位董事，對羅麗芬-KY當時密集釋股，且價格大幅提高仍有疑慮，因此董事會雖通過羅麗芬-KY的上市案，卻留有但書。依羅麗芬-KY的獲利情況等客觀條件，完全符合用一般企業的上市規定，而根據「台灣證交所有價證券上市審查準則」第10條規定，如果是一般企業，大股東提交集中保管的股票，自上市買賣開始日起屆滿6個月後可領回二分之一，屆滿一年後可全數領回。

但若是以科技事業申請上市，大股東集保股票自上市買賣開始日起屆滿6個月後可領回四分之一，其後每屆滿6個月可繼續領回四分之一，自上市買賣開始日起屆滿2年後能全數領回。

這表示，原本羅麗芬-KY大股東的集保股票，依規定只要上市一年就能全部領回，來做其他財務規劃，或處分、或質押等動作，如今被要求兩年後才能全數領回，將限制大股東的財務運作空間。