熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-04-16 10:08:08 記者 蕭燕翔 報導

新冠肺炎對終端需求影響不大，原料藥廠台耀(4746)預期，今年原料藥(API)營收貢獻可望維持穩定成長，主要產品的降膽固醇磷酸鹽系列與維他命衍生物，都會受惠客戶藥證與新市場貢獻，成長優於去年；另跨足下游的針劑製造，新廠今年下半年則會申請台灣藥監單位查廠，新藥子公司抗眼科手術後發炎新藥，則預計第二季完成人體臨床二期試驗，明年底送藥證申請。

台耀去年營運陷入低潮，全年稅前虧損，每股稅後也僅賺0.12元，是六年低點，其中轉投資新藥子公司的臨床支出與金融資產評價，都拖累本業表現。第一季營收在3月創高的帶動下，年增率小幅轉正，根據內部的統計，主要產品的降膽固醇磷酸系列與維他命D衍生物，第一季營業額年增率分別有15.7%及64.2%，帶動整體API貢獻成長8%，非原料藥的紫外線吸收劑則下滑48%。

對於新冠肺炎疫情影響，台耀認為，以生產端來說，停工對中國中間體供應影響不大，只是差在運輸，交期可能由之前平均2週，拉長到3-4週，但訂單沒減少或延後，客人下單反而相對更積極，疫情影響審慎樂觀。

對於主要產品的後市展望，降膽固醇磷酸鹽系列共計三大產品，其中Servelamer仍是歐洲獨家供應商，另在美國學名藥市場也佔過半份額，去年該產品線單價下跌，今年應趨平穩，有利營收貢獻重回成長。

而Colevelamer在美國市場，除原廠授權學名藥廠外，其餘全為台耀客戶，預計年底再增兩家學名藥客戶，進一步推升市佔率；而歐洲客戶則預計2022年上市；另Colestipol則在美國市場也具獨占地位，亦囊括原廠AG外的所有學名藥廠原料供應。

其他原料藥方面，預期今年維他命D衍生物今年將雙位數成長；抗癌及免疫調節劑原料藥今年成長幅度則將落在15-20%。

除了歐美市場外，中國大陸佈局也有進展，其中第一個產品為感冒特殊用藥，客戶得到首仿，將拿到中國絕多數市場；降膽固醇磷酸鹽與維他命D衍生物系列，預計第三、四季將有客戶拿到藥證。

台耀今年營運另一重點則在針劑廠的興建，今年可望完成，下半年申請TFDA查廠，並進行美國ANDA，盡快產生營收貢獻。而新藥子公司的台新藥，用於眼科手術後抗發炎的新劑型新藥APP13007現正執行美國臨床二期，預計第二季完成，2021年底三期臨床完成，並送藥證。

MoneyDJ新聞 2019-11-29 12:02:27 記者 蕭燕翔 報導

磷酸鹽結合劑出貨量價同步回溫，原料藥廠台耀(4746)第三季轉盈，且本業利益創下2017年第三季新高，前三季累計獲利年增率也由負轉正，內部預期，第四季本業營運應可接近第三季水準，年增個位數，全年營益率轉為正數，業外則視轉投資的台康生(6589)、生華科(6492)等股價而定。

台耀前三季產品比重中，仍以磷酸鹽結合劑為大宗，佔比約四成，其次為維他命D衍生物，比重19%，另還有抗癌與消炎用原料藥。第三季營收季增32.9%，主要仍來自磷酸鹽結合劑出貨的量價同步回升，特別是價格相對較佳的銷歐佔比提高，加上產能利用率好轉，是第三季毛利率拉高到近九季高點的原因。

展望第四季，內部預期，單季營收將逐月走揚，特別是12月，因有不少產品會在該月份生產，預估營收的月增幅度會擴大，而整體第四季營收預估將趨近第三季水準，本業營運也將維持第三季的相對高峰。法人估計，公司本季營收雖季減個位數，但有機會維持年增，全年營收小幅年增，營益率則將連二季繳出正數，全年營益率也將由負轉正。

不過另一個干擾台耀較大的，則是轉投資，根據財報顯示，業外以公平市價法評價影響較大的個股，包括台康生、生華科、台睿(6580)、東源醫藥等，相關個股本季股價表現，仍會影響業外評價。