高速傳輸IC設計公司祥碩(5269)宣布以3.9億美元（約129億元台幣）併購在日本上市的美國IC設計公司Techpoint，佈局汽車、安防市場。 究竟Techpoint這家2023年營收21.7億元、獲利5.9億元的百人小公司究竟是何許人也，會讓祥碩甘願以170%的溢價跨國併購？

20歲了，祥碩想著要如何翻倍

2025年一開春，台灣高速傳輸IC設計公司祥碩，即宣布以129億元併購美國同業Techpoint，15日記者會上，被問到過去鮮少併購同業的祥碩，為何在此時選擇出手，祥碩總經理林哲偉解釋「公司去年20週年，我們一直在想下一個5到10年要怎麼成長，既有市場我們已經做到，未來要再出現翻倍難度越來越高…」。

因此才會有了此番出手併購，林哲偉強調，祥碩是為了在自有產品、ASIC（替AMD代工）以外，創造公司的第三隻腳，也就是汽車市場。

獲利5.9億元的百人小公司究竟是何許人也？

不過究竟Techpoint這家2023年營收21.7億元、獲利5.9億元的百人小公司究竟是何許人也，會讓祥碩甘願以170%的溢價跨國併購？

Techpoint是由執行長Hiro Kozato、技術長Feng Kuo在2012年共同創立，本來Techpoint專注於安控監視器使用的類比傳輸、影像晶片，現在市面上廣為人知的高清影像傳輸介面（TVI）規格，就是由TechPoint一手研發，後續該規格被中國安防大廠海康威相中推廣。

不過除了安防產業，近五年Techpoint也在車用市場也有所斬獲，將TVI技術應用在行車紀錄器以及倒車使用的環景系統鏡頭上，帶動車用部門營收從2020年的僅有6億元台幣，成長至去年16.8億元台幣，成為營收占比7成的最大部門，主要應用在中國的中、低階汽車，今年也將有日本汽車客戶量產。

Techpoint國際化程度高，祥碩將拓展美國據點

林哲偉也列舉三大併購的好處，一是可以快速擴張車用產品線，Techpoint已經有七成營收來自車用，祥碩透過併購可以跳過3-5年的驗證期。再來，雙方技術互補，Techpoint主要著墨在類比傳輸介面TVI，與祥碩在數位傳輸介面Serdes有綜效（Synergy）。

最後，由於Techpoint是美商、總部就設在聖荷西，國際化程度也比祥碩高很多，透過併購也可以讓祥碩拓展美國據點、在海外獵才。Techpoint兩位創辦人被祥碩併購後一人將轉為顧問，另外一人將繼續帶領TechPoint美國團隊。

林哲偉預期，隨著併購通過相關監管單位審查，今年5-6月完成交割後Techpoint將成為祥碩100%持有子公司，合併之後資源共享，Techpoint毛利率還有改善空間，加上今年下半年Techpoint將下線（tape out）兩顆車用傳輸+影像新晶片，有望帶動更大的成長幅度。

此外，除了原先Techpoint擅長的中低階汽車市場，祥碩未來也將協助Techpoint進入以數位傳輸介面Serdes為主的高階汽車市場。

對此安控業界觀察，雖然類比傳輸在安控監視器市場逐漸被數位傳輸淘汰，但也在車用市場上找到新方向，Techpoint又有特殊技術在身（在訊號接收端晶片Rx市占率高達九成）、在外流通股數也少，祥碩只能以較高的價格收購。

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MoneyDJ新聞 2025-01-16 08:56:48 記者 周佩宇 報導

高速傳輸晶片廠商祥碩（5269）將以3.9億美元的價格收購在日本上市的美國公司Techpoint，該交易價格較對方市價溢價170%。Techpoint成立於2012年，總部位於美國加州聖荷西，專注於車用與監控攝影技術的混合訊號IC設計，其訊號接收端（Rx）晶片在車用市場的市占率達到九成，公司毛利率穩定維持在50%以上，淨利率則接近30%，具備高成長潛力。

此次收購將加速祥碩進軍車用市場的腳步，祥碩說明，Techpoint的產品營收有七成來自車用領域，而祥碩計畫結合自身數位傳輸技術（Serdes）與Techpoint的類比傳輸技術（TVI），進一步擴展高階車用市場，提升雙方產品線的完整性。祥碩表示，透過併購，將可省略車用市場通常需耗時3至5年的驗證期，大幅縮短進入市場的時間。

祥碩強調，Techpoint的國際化程度高於祥碩，其美國據點與專業團隊可幫助祥碩強化全球市場布局，尤其在美國市場的人才招募與業務推廣方面將有顯著助益。雙方合併後，Techpoint的製程與成本結構也有優化空間，預期毛利率將進一步提升。今年下半年，Techpoint計畫推出兩款車用傳輸與影像新晶片，為營收帶來成長動能。

法人預估，Techpoint每年將為祥碩貢獻每股稅後純益（EPS）約7至8元，此交易預計於今年5至6月完成交割，Techpoint將成為祥碩100%持有的子公司，進一步鞏固祥碩在車用市場的地位。

《半導體》祥碩溢價收購Techpoint 外資預期ESP將增加8元

祥碩（5269）宣布已與日本Techpoint達成最終收購協議。根據日系外資最新的研究報告，儘管此次收購存在溢價，祥碩預計未來不會認列商譽損失，並預期每股盈餘將提升約8元。該報告仍維持祥碩目標價2500元，並給予「買進」評等。

祥碩昨（15）日晚召開重大訊息說明會，宣布將以每股20美元的現金對價收購Techpoint的所有發行股份。該交易將使用祥碩自有資金完成，並預計於2025年第二至第三季完成，需經相關批准。

祥碩看好這項收購將帶來多方面好處。首先，它將擴展產品組合並開拓更多汽車與安防領域的機會。此外，這筆交易還將幫助祥碩擴大全球業務足跡，並獲得更多研發和銷售團隊的支持，有助於提升規模經濟，並拓展至未覆蓋的市場。

Techpoint成立於2012年，總部位於美國，是一家無晶圓公司，專注於混合信號IC設計，尤其在視頻連接技術方面具優勢，主要服務於安防監控和汽車市場。其市值目前為216億日圓（約合1.4億美元），年營收約為6000萬至7000萬美元，2023年淨利潤為1800萬美元。預計該交易將使祥碩每股盈餘提升約8元。

儘管收購存在溢價，日系外資認為祥碩將不會認列商譽損失。Techpoint的毛利率約為50-55%，與祥碩相似，且約70%的營收來自中國市場。該公司正積極與日本和印度的客戶接洽，以減少集中度並應對地緣政治風險，這有助於減少祥碩的客戶集中度。祥碩表示，高速產品，包括PCIe Gen4/5/6和USB4v2，將是未來發展的重點。

總體而言，儘管此次收購對祥碩的規模影響較小，協同效應尚未完全顯現，日系外資認為該交易將對祥碩的每股盈餘產生正面貢獻，預計每年將提升約8元新台幣，彌補GDR發行所帶來的8%盈餘稀釋。基於此，外資對祥碩的基本面仍持正面看法，預測2025年營收與每股盈餘將超過市場共識，並預計2025年第一季將實現季節性反向增長，兩位數季度增長。現階段維持目標價2500元，評等「買進」。

祥碩的大手筆收購今日市場似乎並不買單，股價開低重挫，跌幅一度超過6.5%，跌破2000元大關，最低觸及1910元，一口氣失守5日線和月線。10:00過後，股價急拉，跌幅急速收斂，回到平盤下狹幅小跌。