熱血流成河

記者卓怡君／專題報導

新光金控董事長吳東進日前曾懊惱地說：「賣掉的土地，再也買不回來了。」凸顯出資產股的未來爆發力，盤面上繼新莊副都心概念股後，更炒出中山北路、南港等相關資產概念股，新台幣升值、央行升息半碼、打房政策減緩，更進一步激勵資產股近日強勢演出，法人指出，資產股的大波段揚升曲才正要開始引吭高歌。

擁有大面積精華土地

貨真價實、炙手可熱的正牌資產股，並非單指公司名下有土地的個股，而是土地價值佔公司淨值具一定比重，最重要的就是土地具有開發價值及利益，擁有真正大面積的「精華土地」，台股有十大擁地自重的老牌資產股，像是大地主台肥（1722）就是最佳代表，其他像是板橋的大地主遠東集團旗下遠東新（1402），瑞士信貸曾評估遠東新的土地資產價值逾770億元，每股淨值達17元以上，政府積極作多的新莊，當地大地主有東元（1504），其新莊廠坐擁一萬餘坪絕佳地段，士林、中山北路大地主則有士電（1503）、士紙（1903）、味王（1203），大同（2371）半個月以來一口氣從5.6元起漲，最高飆到8.62元，最大漲幅達53.9%，靠的也是資產題材。

摩根富林明JF台灣增長基金經理人詹祖光認為，近期新台幣兌美元匯率大幅升值，創下兩年多來新高，市場資金搶進資產股，根據過去經驗而言，因新台幣升值有利資產價值重估，並將吸引資金流入，相關資產、營建個股將會受惠。

此外，由於美國與日本都展開第二輪貨幣寬鬆政策，台灣利率仍處於偏低水準，有利房地產表現，加上兩岸政策開放，開放陸客來台投資等議題，也有助於國內房地產市場行情看俏，從近期房地產交易情況仍熱絡來看，預期今年、明年國內營建商的獲利表現都仍樂觀，營建股短線修正幅度相對深，本益比回到較低的水準後，其投資價值再度浮現。

市場資金轉向傳產股

復華人生目標基金經理人劉建賢認為，新台幣升值對於以出口為主的電子產業來說，除了恐造成毛利率下滑，並可能引發匯兌的損失，市場資金便會自然產生移轉的效應，資金轉向有升值題材的內需、資產等傳產類股，資金移轉的規模可望對內需資產股產生相當大的推升動能。

不過，部分內需資產股短線漲幅已大，建議應佈局具有基本面支撐，評價相對較低且有落後補漲題材的個股。另一方面，擁有內需概念的營建股也值得留意，尤其是同時經營百貨、飯店、商場的營建業者，更可望受惠於多重題材而有較大的上漲潛力。

匯豐安富基金經理人石隆智表示，新台幣升值使資產股擁有資產重估及資產膨脹題材，也帶動土地價值提升，並刺激投資型購屋需求，挹注營建股營收獲利。此外，ECFA之後，兩岸資金交流頻繁，也將對土地資產價格具推升作用。

由於都會區周遭土地保值能力與被開發的潛力高，對獲利的挹注可觀，建議留意具有相關土地資產的個股。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽指出，資產股受惠ECFA效應加溫，加上國內與美國選舉在即，政治面以偏多看待，部分資產股確實在評價面與題材面具有吸引力。另一方面，熱錢湧入亞洲，台灣又具有亞洲獨有的兩岸題材，包含觀光、陸客自由行與政策開放等議題，若是台股走勢升溫，預料資產股仍是相對受惠的族群，但後續風險考量將是五都選舉結果的不確定性，可能會是台股隱憂。

兩岸政策 推波助瀾

永豐永豐基金經理人黃俊欽表示，兩岸政策對房地產市場有推波助瀾的作用，尤其在中國兩大銀行中國銀行與交通銀行申請來台設立辦事處，指標意義重大，預期將會帶動其他陸企來台申設據點的意願，營建股受惠於陸企租借辦事處需求，後市看好。