一頁台股「存股史」三階段演進　存股也要換腦袋

2020-04-20
作者: 財訊新聞中心

▲（圖／資料室）

存股看似笨方法，但其實要長期持盈保泰，許多眉角卻絕對不能輕忽，否則到頭來縱使不大虧，獲利也必然十分有限。首先，存股離不開大趨勢，社會經濟變動，產業各有興衰，逆勢而為，通常都是徒勞一場。讓我們把時間拉長，回顧一頁台股「存股史」，就一目瞭然了。

如果將過去30年的台股切割成三個階段：從1990年台股登上12682的高點，到千禧年網路泡沫高點是為第一階段；千禧年到2008年金融海嘯是第二階段；緊接著是金融海嘯到2019年長達十年多頭的第三階段。我們可以發現，每個階段的存股特質，各有巧妙之處。

1990年台股登上歷史高點，股票好賺，企業也樂意印股票滿足股東，加上當時一年期定存利率超過9%，就算後來緩降，直到千禧年網路泡沫高點時，依然有五％的水準，哪裡有人在乎現金股息殖利率，全部人都巴望著股票股利。這段期間，投資人口味大翻轉，一開始以金融股為尊，鋼鐵股、傳統產業龍頭股、公用事業股等等，也都是投資人偏好的長抱股。後來電子股躥起，長抱股的名單中也出現了電子股的身影。

從千禧年到2008年的金融海嘯，是一個電子股群魔亂舞的年代，存股標的換成電子股及傳產龍頭，電信三雄、保全雙傑也是此時出現的名詞。這個階段的投資人，一開始依然偏好股票股利，但是後來有幾件大事，改變了存股的思維。
第一，這段期間網路泡沫破裂，投資人再度驚覺投資的風險；第二，利率掉到2%以下，錢放在銀行利潤微薄，現金股息殖利率的概念抬頭；第三，2008年施行員工分紅配股費用化，終結了電子業好發股票股利的作法。此後，存股的思維、存股標的的選擇，就進入第三階段：打敗定存。

2008年之後台股走了十年多頭，經歷過金融風暴的動盪不安，投資人更在意風險的控管，加上利率降至超低水準，殖利率概念成為台股重要主軸；於是，股價波動小、年年穩定領股息、打敗定存的標的，成為市場新寵，「存股」這兩個字也成為投資新流行。

如今，武漢肺炎再度扭轉了十年多頭格局，市場動盪加劇，許多股民捨投機轉長期投資，如何選擇打敗低利，又能安心長抱的存股新標的，又成了頭號話題。