熱血流成河

券商公會理事長黃敏助中午主持券商公會理監事會，針對證所稅等議題交換意見。 記者曾學仁／攝影

今日會議中，各證券商紛紛表示財政部的方案，已經造成許多投資人的恐慌，都

券商公會理事長黃敏助。 記者曾學仁／攝影

證券商表示，市場中實戶或大戶，雖然只有1萬多人，但這些大戶中實戶實際上交易頻繁，也是市場上交易的領頭羊，實際成交量占市場成交量4成以上，比外資法人還多。

此次財政部方案，實際上只針對這些中實戶與大戶課證所稅，會將中實戶與大戶資金趕往海外，投資其他市場股市或再藉著假外資身分回台投資，將重創現在台灣證券商生計。證券商認為，藉著「公平正義」之名，卻對外資予以豁免；因投資對象不同而有徵免的差異，實際上是違反租稅公平正義。

證券商都悲觀的表示，政府在經濟成長停滯、油電和物價高漲、有通膨疑慮之際，不但沒有調降稅負、減輕人民負擔，以維持經濟活力走出經濟困境，反而提出復徵證所稅方案，加重人民負擔、造成投資人恐慌、股市交易量萎縮，毀滅資本市場，是一個糟糕的決策，「錯誤的政策比貪汙更可怕」。

公會計算，財政部方案實際上課不到證所稅，因中實戶和大戶都轉為外資身份免稅，或藉人頭分散所得避稅。但因課徵證所稅，股市日均成交量將會減半，掉至500億元左右。目前證交稅每年徵收1,000億元，每天徵收4億元，券商估計，證交稅日減2億元，年減500億元。證券業營業遭受重創無法存活，預估從業人員將精簡15,000至20,000人，小型業者面臨倒閉。證交所、櫃買中心也經營不下去。

券商公會表示，證券業在今年總統選舉大力為馬總統助選，現在為了證所稅都感到後悔，將敬請馬總統導正財政部的一意孤行，讓證券、期貨市場的投資人，可以安心留在國內投資，不必讓資金流浪海外。證券商要求公會準備上街頭向總統和呈院長請願。

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‧投票／證所稅、證交稅同時開徵，合理嗎？

證所稅課徵的行政院版本，一天未定案，對股市的疑慮就無法完全消除，各方版本就一再提出，朝野立委也各有提案，增加未來在立法院協調的困難度。其實，眼前最大的困難不是稽徵方法，而是消除市場對課稅的恐懼。

面對24年來最大的租稅爭議，由財政部長劉憶如領軍的財政健全小組，代表政府跨出改革的第一步，細究其課稅規劃，稱不上平地驚雷，但對股市形成的威力卻仍有如核彈。股市是經濟櫥窗；課稅則有刻劃公平的指標意義，證所稅的兩難，即在追求公平與市場發展的同時，出現價值衝突；換言之，拔除刺激衝突的引信，讓兩種價值各自得到慰藉，即是證所稅脫困的唯一機會。

24年來，有關資本利得課稅的歧見，從未被好好討論。證所稅是否課徵，各有護衛者，往往處於兩條平行線。追求租稅公平的信徒，對資本利得長期免稅怨憤不平，不間斷要求其負起納稅義務；堅持資金是維繫市場動能者，則深信課稅將妨礙資金流動，不利市場發展並有害經濟。兩者各自成理，卻從無交集。直到今年3月28日，財政健全小組將資本利得稅放進改革首位，促使財政部在二周內完成證所稅課稅規劃案後，雙方才有了具象的討論空間。

行政院預定26日送出代表官方的證所稅課徵方案，宣告證所稅將進入實戰階段。官方版傾向維持財政部規劃的改革基調，自認已兼顧國庫稅收、市場發展、量能課稅與國際競爭等四大需求。然而財政部版方案充其量只滿足國際競爭與國庫稅收兩個要件，迫於財政現實，稅收才是首要考量，也因此財政部不願調降0.3%交易稅率，讓投資人有了抗拒證所稅的理由；堅持交易稅率不變，又要降低課稅阻力，只能靠縮小打擊面來闖關，包括300萬元扣除額，准許證交稅列為費用、盈虧互抵、長期持有減半課稅等優惠紛紛出籠，手筆之大亦令租稅公義的護衛者，對證所稅名存實亡的妥協作法難以接受。

證交稅率顯然是開徵證所稅衝突的引信之一，降稅的顧慮卻只有稅收。然而，課稅初衷既為使稅制脫胎換骨，稅收又怎能成為左右革新的關鍵。財政部版證所稅仍是現階段較為務實的方案，但對追求公平與維護市場者而言，財政部版實無法滿足各自堅持的信仰。

譬如，降低證交稅以活絡市場，是免除投資人恐懼證所稅的方法之一，政府卻因稅收不願讓步，代價則是開徵證所稅前途未卜。然而，回歸證所稅樹立公平合理改革的基本價值，調降交易稅率實是無法迴避的選項，甚至是催生資本利得稅的一著活棋。降稅非為討好投資人，其更深層的意義在化解市場對兩稅重複課徵的疑慮，經由調降證交稅率的過程，投資人亦應意識租稅無可捨棄的只有「公平」兩字，降低交易稅若能見證資本市場稅負合理的重要性，投資人自然也要理解，追求公義者念茲在茲的證所稅，其所捍衛者也只是「公平」二字而已。

放棄對交易稅率的堅持，也才能凸顯財政部版證所稅課徵方案公義色彩不足的缺失。「抓大放小」讓資本利得擁有淨收入逾300萬元的申報門檻、300萬元的扣除額，以及20%的分離課稅率，浮濫的減免特權穩住資本利得的輕稅后冠，卻悖離公平改革的本意。譬如，淨賺301萬元資本利得者，減除300萬元扣除額並按20%稅率分離計稅後，證所稅負僅2,000元；對照相同所得水準，受薪者卻得繳出55萬元所得稅。這對支持租稅公義者來說，也難以接受。

睽違24年，證所稅的第一步可以不完美，卻不能不合理。正視調降證交稅率，是兼顧市場發展的基本條件；適度調整資本利得的諸多優惠，則是合乎公平改革意旨的必要做法。經濟發展與追求公義不必是兩難，前提是要能求同存異，才能創造雙贏。

券商公會今天召開臨時理事會議，券商公會理事長黃敏助上午表示，從過去的歷史經驗來看，證所稅的復徵只會對股市帶來災難，若政府執意要開徵證所稅，券商公會所有理監事則強烈要求取消證交稅，因為全世界沒有一個地區是證所稅與證交稅同步課徵的。

為何不在財長劉憶如之前召開討論會中表達?今日券商公會表示，因劉憶如一開始說:「這是總統的意思」根本沒得商量，因此，有話不能言。目前南部券商比北部反應激烈，已在FB上串聯520上街頭大計。

今天會議，來自全台南北券商代表出希率高達8成多，可說是多年來最高的一次，每一個券商老闆報到時，大家第一句話就是互問，何時要上街頭抗議，沒有了生計，還跟政府部門客氣什麼。會議中就有理監事要求，以公會名義號召投資人在520上街頭，或是用現在最流行的FB(臉書)，來串聯所有投資人上街頭抗議，否則政府橫柴扛入灶，頭過身就過，股市沒量，大家就提早打烊關門，台灣沒有活絡的資本市場，也等於宣告發行市場從此沒落。

一位從南部搭高鐵北上的券商業者指出，「官逼民反」，是錯誤的政策逼使我們反撲，明知不可為，偏要一意孤行。另一位券商老闆插嘴說，證所稅的開徵，豈是稅負公平正義的代表，難道股市投資人都沒在繳稅，每年上千億元的證交稅，以及股利利得稅等，都是股市投資人的血汗錢。

這次證所稅事件對南部券商衝擊最大，南部券商反應也最激烈，主要是南部券商客戶層多半屬中實戶或地緣關係的大股東，是財政部證所稅版本下的主要課徵對象。

券商公會今天以「敬告馬總統，請勿讓2012年支持您當選的投資人傷心，我們堅決反對個人課徵證所稅與證期稅」為主題。但有理監事指出，上次財政部長劉憶如與會時，不小心說出證所稅的復徵是馬總統的意思，因此，也沒啥好說的了。

公會指出，資本市場是經濟發展的基礎，若課徵證所稅、期所稅，將陷資本市場於萬劫不復，且是有悖離輕稅簡政原則，不符國際潮流。開徵證所稅，不取消證交稅，或是減半證交稅，到最後來自股市的稅收，一定會比目前千億元證交稅收，至少低出3成以上。

有券商業者推估，課徵證所稅與期所稅、證交稅，將使明年的日均量急速萎縮至500億元，嚴重影響證券期貨業者存活，預估從業人員將因此精簡裁員1萬5000人至2萬人，小型業者面臨倒閉，且造成人頭戶橫行、假外資氾濫，扭曲市場機制。